כלל פיננסים ברוקראז >> גזית גלוב >> ערוכה לרכישה נוספת. מפחיתים המלצה לתשואת יתר לאור צמצום הדיסקאונט

התייחסות ברורית פיין, אנליסטית כלל פיננסים ברוקראז' לתוצאות גזית גלוב:

מגמה חיובית בפעילות בנכסים זהים - בנתונים המצרפיים מציגה החברה עליה של 3.4% בתזרים נכסים זהים תוך ירידה קלה ב- FFO למניה שנבעה בעיקר מהנפקת המניות במהלך השנה וכן מהשפעות שליליות של שע"ח. שיעור התפוסה המצרפי עלה לרמה של כ- 95%.

·חברת CTY , כ- 13% משווי הנכסים של גזית, בולטת לטובה עם עליה של 4.9% בתזרים נכסים זהים במהלך התשעה החודשים של השנה, שיעור תפוסה של 95.8% ומינוף של 49.8%.

· חברת ATR, כ- 15% משיעור הנכסים של גזית, ממשיכה להפגין עוצמה עם גידול של 3.9% בתזרים מנכסים זהים, שיעור תפוסה גבוה של 97.5% ומינוף של 17% בלבד.

· חברת אקוויטי וואן, כ- 20% משווי הנכסים של גזית, ממשיכה במגמת בשיפור בפעילות עם עלייה של 3.3% בתזרים מנכסים זהים, שיעור תפוסה של 91.9% ויחס חוב למאזן של 39.2% ועליית שכ"ד משמעותית.

·חברת FCR הקנדית, כ- 26% משווי הנכסים, ממשיכה להציג תוצאות יפות עם גידול של 2.2% בתזרים נכסים זהים, שיעור תפוסה של 95.4% ועליית שכ"ד בחידושי חוזים.

הנפקות וגיוסים של כל חברות הקבוצה כולל בחברת האם– מאז  תחילת השנה חברות הבנות גייסו הון כולל של כ- 1 מיליארד ₪ ואגרות חוב בסכום של כ- 6.8 מיליארד ₪. הקבוצה ממשיכה לנצל את הריביות הנמוכות ומחירי ההון הגבוהים על מנת לגייס "כסף זול".

המשך פיתוח נרחב בנכסים – במהלך הרבעון השלישי השקיעה הקבוצה 542 מ' ₪ ברכישה ופיתוח נכסים. מתחילת השנה השקיעה החברה סכום של כ- 1.8 מיליארד ₪. תנופת הפיתוח תתמוך בהמשך הצמיחה של החברה בעתיד הקרוב.

ירידה עקבית במינוף הפיננסי -  סך החוב הפיננסי ביחס למאזן עומד בחברה על כ- 55.2% (56.1% בסוף 2012) וזאת לאחר שקלול השפעת גיוס ההון (500 מ' ₪). הירידה במינוף תומכת בהמשך התרחבות של החברה ע"י רכישות.

צמיחה נוספת בדיבידנד - החברה הודיעה כי תעלה את הדיבידנד הרבעוני לשנת 2014 ל- 1.8 ₪ למניה, גידול של כ- 5% מהדיבידנד של שנת 2013.

מחיר המניה בשוק - מבטא תשואת NOI של 7.0% ומכפיל FFO של כ- 14.1 תשואת הדיבידנד צפויה כ- 3.4%.

שורה תחתונה- רבעון מוצלח נוסף לגזית גלוב. חברות הבנות ממשיכות להציג תוצאות טובות עם עלייה בתזרים מנכסים זהים ושמירה על שיעורי תפוסה גבוהים. עושה רושם כי החברה נחושה וערוכה לבצע עסקה נוספת כבר בעתיד הקרוב. לאור הירידות במחירי חברות הבנות, מחיר יעד ע"פ NAV סחיר עומד על 53 ₪ למניה והפער למחיר המניה בשוק עומד על כ- 13%  בלבד. בעקבות כך אנו מעדכנים את המלצתנו מקניה לתשואת יתר.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.