אקסלנס >> מדד חודש דצמבר צפוי לעלות ב - 0.2%

מדד חודש נובמבר ירד ב- 0.4%

מדד המחירים לצרכן בחודש נובמבר ירד ב- 0.4% , מתחת לתחזית שלנו וממוצע הקונצנזוס שעמדו על -0.3% . האינפלציה מתחילת השנה עלתה ב- 1.7% וב- 12 החודשים האחרונים מסתכמת ב- 1.9%.

הסעיפים הבולטים במדד חודש נובמבר:
• ירידה של 0.7% במחירי המזון.
• ירידה של 8.1% במחירי הירקות הטריים.
• ירידה של 0.3% בסעיף הדיור.
• ירידה של 3.6% במחירי ההבראה ונופש.
• עלייה של 2.3% במחירי ההלבשה והנעלה.

מדד חודש נובמבר הפתיע אותנו כלפי מטה בעיקר הודות לירידה החדה במחירי המזון. קצב העלייה השנתי של מחירי המזון התמתן ל 3.8% לעומת 5.3% בחודש שעבר. יצרני המזון טענו כי העלאות המחירים בשנה האחרונה היו פיצוי על אי עליית המחירים ב 2011- 2012 - בעקבות המחאה החברתית. אין ספק שירידת מחירי הסחורות בעולם והייסוף בשער החליפין מורידים את הלחץ לעלייה חדה במחירי המזון בהסתכלות קדימה, אולם כל עוד לא תתרחש תחרות אמיתית בשוק זה אנו מתקשים לראות את סעיף המזון בירידת מחירים. לאור מכלול הגורמים אנו מעריכים כיום כי מחירי המזון יעלו בשנה הקרובה בכ- 2%.

סעיף הדיור במדד ירד בכ- 0.3% , וזאת בעקבות ירידה של 0.3% בשירותי דיור בבעלות דיירים (גריעה של 0.06% מהמדד הכללי). חשוב לציין כי קצב עליית מחירי הדיור השנתי נותר גבוה והוא עומד על 3.5% לעומת 3.6% בחודש שעבר. המתאם הגבוה בין מחירי השכירויות למחירי הדיור אומנם נחלש בשנתיים האחרונות אבל הוא עדיין קיים ולפיכך אנחנו ממשיכים להעריך כי קצב עליית מחירי השכיריות ימשיך להיות בדומה לקצב של החודשיים האחרונים.

דברים נוספים החודש היו הירידה החדה במחירי הירקות הטריים ב- 8.1% (בעיקר מלפפונים ועגבניות) אשר גרע מהמדד הכללי וזאת לאחר העלייה החדה בחודש שעבר. נזקי הסופה בסופ"ש עלולים להוביל לתנודתיות 0.11%  מחודשת בחודשיים הקרובים אולם אלו אירועים זמניים אשר מתקזזים בסופו של יום. מחירי ההלבשה והנעלה עלו בכ- 2.3% , ובניכוי עונתיות עלו ב- 0.6% . זהו חודש שבניכוי עונתיות נרשמת עלייה בסעיף זה. מחירי התחבורה ירדו ב- 0.7% ומחירי התקשורת נותרו ללא שינוי חודש. נראה כי מחירי התקשורת מתקרבים לתחתית וכי סעיף זה לא צפוי להיות משקולת שלילית במדד בשנה הקרובה. 

קצב עליית מחירי הדירות מתמתן? - בחודש האחרון מפרסם הלמ"ס כי מחירי הדירות ירדו בכ- 0.1% וקצב העלייה השנתי הסתכם ב- 8.6% לעומת 9.6% בחודש שעבר. חשוב לציין כי הנתון האחרון הוא נתון ארעי ועשוי להתעדכן לאחור בחדות (מה שכבר קרה בשנה האחרונה כמה פעמים). קצב המשכנתאות לחודש נובמבר שהסתכם בכ- 3.7 מיליארד ש"ח והשנה ירשם שיא כל הזמנים בקצב המשכנתאות. הריבית הנמוכה מאוד, צפויה להערכתנו להמשיך ולהזרים ביקושים לשוק הדיור ולהוביל להמשך .YOY 7%-8% .

מדד חודש דצמבר צפוי לעלות ב - 0.2%
מדד חודש דצמבר יושפע מהעלייה העונתית החדה במחירי ההלבשה והנעלה ומעלייה במחירי הירקות והפירות בעקבות פגעי מזג האוויר. מחירי שכר הדירה צפויים לרדת מעט על רקע עונתיות. מחירי הדלקים צפויים לעלות בכ- 1.1% בעקבות הפיחות אשר חל בשער החליפין וההתייצבות במחירי הנפט.


תחזית מדד חודשים דצמבר - פברואר





* התחזית 12 חודשים קדימה ניתנה תחת הנחת שער דולר ממוצע של 3.6 ומחיר חבית נפט ממוצע של $95

החלטת הריבית של בנק ישראל
החלטת הריבית הקרובה תהיה תלויה בעיקר בהחלטת הריבית בארה"ב שתתפרסם עוד יומיים. באם הפד אכן יחליט על התחלה של צמצום הרכישות אזי אנו מעריכים כי בנק ישראל לא יוריד את הריבית – זהו התרחיש המרכזי שלנו. אולם, אם הפד יפתיע שוב ויחליט כי הוא לא מתחיל את הקיפול בהודעה הקרובה, גוברים הסיכויים כי בנק ישראל ינסה שוב להשפיע על שער החליפין בעזרת כלי הריבית - מה שלהערכתנו לא יעזור כי הייסוף החודש היה בדומה לחולשת הדולר בעולם. בנטרול שער החליפין, אין סיבה נוספת להערכתנו מבחינת בנק ישראל להוריד את הריבית. לפיכך, אנו מעריכים כי הריבית תישאר ללא שינוי בחודשים הקרובים.

אהוליאב לוי, מחלקת מחקר ואסטרטגיה, אקסלנס נשואה 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.