עומר רגב
31/12/2013
מבט לשווקים – סקירת מחלקת המחקר של FXCM ישראל
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל נסחר לכל אורך השבוע שעבר מתחת לרמת 3.50, מה שמבסס רמה זו כתקרה משמעותית ומגביר את הלחץ כלפי מטה. כמו כן, ביום שישי צנח הצמד לשפל ב-3.4610, מתחת לשפל של ספטמבר. ואולם, לאור נפחי המסחר הדלילים בעולם התוקף הטכני של השפל הזה מוגבל, ואנחנו נצטרך להמתין לחידוש המסחר ב-2014 כדי לאמוד את המומנטום הנוכחי של הדולר בעולם ולמול השקל. גם השבוע הנוכחי יתאפיין בנפחי מסחר דלילים מחמת חופשת הסילבסטר, ומחזורי המסחר יחזרו לנורמה למעשה רק בשבוע הבא. נפח מסחר נמוך עשוי מצד אחד להתבטא בתנודתיות נמוכה ודשדוש. מנגד, ייתכן שיהיו שחקנים בשוק המקומי שירצו לנצל את הנפח הנמוך כדי ליצור תנועות משמעותיות כלפי מעלה או מטה.
בתוך כך, גוברת הביקורת על אוזלת היד של בנק ישראל בשבועות האחרונים, אשר לא נוקט צעדים אקטיביים כדי לבלום את המפולת בשער החליפין. זהו בהחלט רגע מבחן עבור הנגידה קרנית פלוג, מאחר שצניחה של שער החליפין תיחשב לכישלון אישי שלה. ברמה הטכנית, רק עלייה מעל 3.52 עשויה ליצור מומנטום כלשהו כלפי מעלה. מצד שני, היעדים למטה הינם 3.45 ו-3.42".
סיכום שנת 2013 ותחזית לשנה הבאה
שנת 2013 היתה שנה של עליות ומורדות עבור הדולר. בחודשים ינואר-אוגוסט ראינו את השטר הירוק במגמת עלייה, ומחודש אוגוסט ועד דצמבר הדולר שינה כיוון כלפי מטה. בסיכום השנתי, הדולר-אינדקס, הבוחן את ערכו של הדולר למול סל של מטבעות בעולם, עלה ב-6.6% מ-92.75 ל-99.3. הגורם המרכזי שתמך בדולר היה ההתאוששות המתמדת במצבה של כלכלת ארצות הברית, ומצד שני, מה שהחליש את הדולר היה המשך ההרחבה הכמותית מצד הבנק הפדרלי ואהבת הסיכון בשווקים, שגרמה לסוחרים להעדיף נכסים ומטבעות בעלי תשואה גבוהה יותר מאשר הדולר.
ועם הפנים קדימה ל-2014, על פניו, מדיניות הצמצום של הבנק הפדרלי אמורה לסייע לאושש את הדולר. ואולם, חשוב לזכור שהבנק הדגיש את התחייבותו להותיר את הריבית על הדולר ברמת אפס גם ב-2014 וכנראה גם ב-2015. הריבית האפסית מציבה את הדולר בעמדת נחיתות, מבחינת התשואה, מול כמעט כל מטבע בעולם או נכס פיננסי אחר. על כן, אם שוקי המניות ימשיכו לטפס ונראה סנטימנט סיכון חיובי בשוק העולמי, הדולר צפוי להמשיך ולהיחלש, וזאת למרות האמון הגובר בכלכלה האמריקנית.
המגמה של הדולר-שקל לא תאמה תמיד את המגמה של הדולר בעולם כאשר הצמד נסחר במהלך מרבית שנת 2013 במגמה שנעה בין ירידה ודשדוש. גם בסיכום השנתי, בניגוד לדולר בעולם, הדולר-שקל איבד מערכו 6.15% כאשר ירד מ-3.73 ועד אזור 3.50, שסביבו הוא מדשדש בארבעת החודשים האחרונים. גם ב-2014 שער החליפין ימשיך לטרוד את מנוחתם של מקבלי ההחלטות בבנק ישראל ובממשלה. אזור 3.47-3.50 מהווה כעת אזור תמיכה שאם בנק ישראל לא יצליח להגן עליו, הצמד עשוי לצנוח מטה לרמות שפל שיסכנו משמעותית את הייצוא ואת המשק הישראלי כולו".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
