קרן מרדכי
23/01/2014
מידרוג מודיעה על העלאת דירוג לאגרות החוב (סדרה ב') שהנפיקה וואן טכנולוגיות תוכנה מדירוג A2 באופק יציב לדירוג A1 באופק יציב.
שיקולים עיקריים לדירוג
העלאת הדירוג נתמכת במגמת השיפור המתמשכת בפרופיל הפיננסי של החברה, תוך שמירה על מיצוב עסקי גבוה, המתבטא ברווחיות גבוהה ביחס לענף, וזאת על אף התחרות הקשה והסביבה העסקית המאתגרת אשר אפיינה את ענף ה-IT בשנה האחרונה. במהלך השנים האחרונות החברה הציגה גידול במכירות, הן בעקבות צמיחה אורגנית והן מרכישות, תוך הצגת תזרים מפעילות בהיקפים עולים. במקביל, החברה מציגה ירידה הדרגתית ברמת המינוף וזאת על אף ביצוע מספר רכישות משמעותיות. החברה מציגה יחסי כיסוי מהירים התומכים ברמת הדירוג. לאור כל אלו, מיצובה הפיננסי של החברה שופר ואף בולט לחיוב ביחס ל- Peer Group.
החברה מציעה מגוון רחב של מוצרים ושירותים בכל מגזרי הפעילות בענף, המייצרים סינרגיה וערך מוסף. אנו מעריכים כי רמת הפיזור של לקוחות החברה על פני הסקטורים השונים, כמו גם מספרם הרב של הפרויקטים, תורמים להפחתת הסיכון העסקי.
ענף ה-IT בישראל, בו פועלת החברה, מאופיין בסיכון בינוני עם קורלציה גבוהה לפעילות המשק המקומי וצמיחת התמ"ג. בשנה האחרונה הענף הציג צמיחה שלילית וזאת על אף צמיחה חיובית של התמ"ג. להערכתנו, בשנת 2014 תציג החברה צמיחה חיובית בשיעור דומה לצמיחת התמ"ג.
החברה חשופה לסיכוני מאקרו אשר גוזרים שינויים בתקציבי ה-IT של לקוחותיה. מאידך, לחברה מערכות יחסים ארוכות טווח עם לקוחותיה, גורם הממתן סיכונים אלו. כמחצית מהכנסות החברה הנן מתחום פתרונות התוכנה, תוך שהחברה היא בעלת מוניטין ודומיננטיות בתחום פיתוח והטמעה של פרויקטי ERP, בעל רווחיות תפעולית בולטת לחיוב. מחציתן השניה של ההכנסות הינה ממגזר
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך
אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
