פסגות ברוקראז, בתחזית לדו"חות דלתא גליל >> צפי להמשך מומנטום חיובי

להלן עיקרי תחזיתה של אילנית שרף, אנליסטית בכירה בפסגות ברוקראז', לקראת פרסום דו"חות דלתא גליל:

 
Q4 2013 – צפי להמשך מומנטום חיובי
 
דלתא צפויה לפרסם את הדוח הכספי לרבעון הרביעי ב- 18.02.2013 בשעות הערב. אנו מעריכים שהחברה תעמוד בתחזית הרווח והמכירות שספקה לשנת 2013. נציין כי התחזית השנתית שספקה החברה (ראה בטבלה מטה) גוזרת מכירות לרבעון רביעי בהיקף דומה לרבעון שלישי כאשר עונתית רבעון רביעי הוא הרבעון החזק בשנה, בעיקר לנוכח עונת החגים מעבר לים. לכן, יתכן כי החברה תכה שוב את התחזית המוקדמת, עם זאת, מטעמי שמרנות אנו נצמדים לתחזית המוקדמת שפרסמה החברה.
מכירות הרבעון יסתכמו להערכתנו  ב- 257.5 מיליון דולר, הרווח הגולמי צפוי לעמוד על 56.7 מיליון דולר (22% מהמכירות), הרווח התפעולי על 22 מיליון דולר (8.5% מההכנסות), ה EBITDA צפוי להסתכם ב- 25.4 מיליון דולר (9.9% מהמכירות) והרווח הנקי ב- 17 מיליון דולר. להלן פירוט בהתאם למגזרי הפעילות עליהם מדווחת החברה:
·  US Mass Market (41% מהמכירות ברבעון)– צפי למכירות בהיקף כספי של 104 מיליון דולר, צמיחה של 10.5% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ושל 0.5% ביחס לרבעון הקודם. הרווח התפעולי צפוי לעמוד על 8 מיליון דולר ולהוות 7.8% ממכירות המגזר בהשוואה ל- 6.8% ברבעון המקביל ו-6.7% ברבעון הקודם.  
· Global Upper Market (27% מהמכירות ברבעון) –  צפי למכירות בהיקף כספי של 69 מיליון דולר, ירידה של 4.8% בהשוואה לרבעון הקודם וירידה של 5.5% בהשוואה לרבעון הקודם, בעיקר לנוכח החולשה שמאפיינת את יבשת אירופה. הרווח התפעולי צפוי להסתכם ב- 5 מיליון דולר, 7.2% מהמכירות, בהשוואה ל- 7.3% ברבעון המקביל ו- 10.8% ברבעון הקודם.
· Shcisser (21% מהמכירות ברבעון) – צפי למכירות בהיקף כספי של 56 מיליון דולר, צמיחה של כ- 9.8% ביחס לרבעון המקביל אשתקד ושל כ- 1% ביחס לרבעון הקודם. הצמיחה מול הרבעון המקביל מוסברת בהרחבת הפעילות בגרמניה ובאירופה במהלך השנה הנוכחית. הרווח התפעולי צפוי להסתכם להערכתנו בכ- 8 מיליון דולר, כ- 14% מהמכירות, בהשוואה ל-10.4% ברבעון המקביל ו- 13% ברבעון הקודם.
· דלתא ישראל (12% מהמכירות ברבעון)- צפי למכירות בהיקף כספי של 31 מיליון דולר המגלם צמיחה של 2.4% בלבד מול הרבעון המקביל, בעיקר לנוכח ההערכות לרבעון חלש על רקע תנאי מזג האוויר. הרווח התפעולי צפוי להסתכם ב- 2 מיליון דולר או לחילופין 6.5% מהמכירות, בהשוואה ל-  14% ברבעון המקביל ו- 2.1% ברבעון הקודם.

סיכום: אנו מעריכים דוח בהתאם לתחזיות החברה. היות והחברה הכתה את התחזיות ברבעונים האחרונים, עמידה בתחזית בלבד עשויה להוביל לחולשה נקודתית בנייר. אנו מחזיקים בהמלצת קנייה על מניית דלתא, אם כי הדיסקאונט מול מחיר היעד הצטמצם משמעותית מאז השקת הסיקור. דלתא נוהגת לפרסם תחזית שנתית בעת פרסום הדוח, אנו נעדכן את ההמלצה ומחיר היעד למנייה בהתאם.
 


 
Disclaimer
דוח זה הינו רכושה של פסגות ניירות ערך בע"מ (להלן-"פסגות ני"ע"), אין להעתיק, לשכפל, לצטט, לפרסם בכל אופן ו/או פעולה, דפוס, צילום, הקלטה, העתקה את הדוח, ו/או כל חלק ממנו ללא קבלת אישור בכתב ומראש.   הדוח מבוסס על נתונים שהינם גלויים לציבור ושפורסמו על ידי פסגות ני"ע ו/או החברות המוזכרות בדוח (להלן - "החברות") בתשקיפים, דוחות כספיים, הודעות לבורסות לניירות ערך, פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע, פרסומים ונתונים אלו.   המידע, הפרסומים והנתונים מהמקורות הנ"ל הונחו כנכונים ודוח זה המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו.  המידע המופיע בדוח זה  מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דוח זה.  מודגש כי אין פסגות ני"ע  ו/או עובדיה אחראים למהימנות המידע המפורט בדוח, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או להשמטה, שגיאה או ליקוי אחר בדוח.  פסגות ני"ע לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרמו משימוש בדוח זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדוח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. ייתכן שבמועד פרסום הדוח, או במהלך 30 הימים שקדמו למועד הפרסום, "פסגות ני"ע ו/או תאגיד קשור אליה החזיקו או מחזיקים או עשויים להחזיק בחשבונות הנוסטרו שלהם או בחשבונות המנוהלים על ידם בעבור לקוחות החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בדוח. ייתכן שפסגות ני"ע קיבלה או מקבלת במהלך 12 החודשים האחרונים וייתכן שהיא צפויה לקבל, לאחר מועד הפרסום של הדוח, תגמול בהיקף מהותי מקבוצת חברה מהחברות המוזכרות בדוח. ייתכן שבמועד פרסום הדוח בעל השליטה בפסגות ני"ע החזיק או מחזיק או עשוי להחזיק החזקה מהותית בסוג כלשהו של ניירות ערך של חברה מהחברות המוזכרות בדוח. אין לראות בדוח זה שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים ללקוח תוך  התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם. אין להעביר דוח זה לצד ג' כלשהו.
 
פסגות ני"ע הינה חברה בת בבעלותה המלאה של פסגות בית השקעות בע"מ, המצויה בשליטת קרנות אייפקס מסוימות, שהינן קרנות השקעה פרטיות ("אייפקס"), המבצעות מעת לעת השקעות בתאגידים שונים.
למען הגילוי הנאות יובהר, כי אפשר שתאגיד הנסקר במסגרת דוח שמפרסמת החברה ו/או מי מטעמה, יהא תאגיד שקרנות אייפקס בוחנות ביצוע השקעה בו או מנהלות עימו מגעים כלשהם לשם ביצוע השקעה בו.
מודגש, כי פסגות ני"ע אינה מודעת לבחינות אלו על ידי קרנות אייפקס, למעט במקרה בו מדובר במידע שהפך לציבורי. בכל מקרה, אין המלצותיה, ניתוחיה ו/או מסקנותיה של פסגות ני"ע בעבודת אנליזה ביחס לתאגיד נסקר, מושפעות באופן כזה או אחר מהיתכנות השקעה של קרנות אייפקס בתאגיד זה.  
קרנות אייפקס עשויות לבצע החלטות השקעה אשר אינן תואמות את ההמלצות והדעות המובאות במסגרת דוח שפורסם על ידי פסגות ני"ע ו/או מי מטעמה.
ההמלצות דלעיל ניתנות ע"י מחלקת מחקר sell side של חברת פסגות ני"ע, ללקוחות הברוקראג'.
יובהר, למען הסר ספק, כי לחברות ולפעילויות שונות בקבוצת פסגות בית השקעות בע"מ והתאגידים הקשורים אליו, מוענקים גם שירותי מחקר נוספים על ידי מחלקות מחקר שונות, במסגרתם עשויות להיות המלצות שונות ביחס לאותו נשוא מחקר.


הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.