קרן מרדכי
23/02/2014
תזכיר חוק
א. שם החוק המוצע
חוק איסור הטרמה (תיקוני חקיקה), התשע"ד-2014.
ב. מטרת החוק המוצע והצורך בו
עניינו של התיקון הוא בקביעת איסור על פעולות הטרמה על ידי מנהלי כספי אחרים
ועובדיהם. לצד זאת, מוצעים תיקונים שעניינם, אף הוא, איסורים הנוגעים לפעילויות
בניירות ערך, העשויות להתבצע, בעיקר, על ידי פעילים בשוק ההון כגון מתווכים
פיננסיים ואנשי פנים.
ג. עיקרי החוק המוצע
התיקון המוצע נוגע לשלושה נושאים עיקריים:
1. איסור הטרמה -
מטרת התיקון היא מניעת ביצוע פעולות הטרמה (front-running) על ידי מתווכים פיננסיים ועובדיהם. הטרמה היא ביצוע פעולה בנייר ערך לאור ידיעה מוקדמת על פעולה צפויה של אחר בניירות ערך. לדוגמא, יועץ השקעות היודע כי אחד מלקוחותיו מבקש לרכוש כמות גדולה של נייר ערך מסוים ומקדים וקונה ניירות ערך מסוג זה לחשבונו הפרטי, לאור הערכתו כי הביקוש של לקוחו לנייר הערך יביא לעליית שער, מבצע פעולת הטרמה. לפי הנוסח המוצע, מתווך פיננסי המבצע פעולה בנייר ערך, ביודעו על פעולה העתידה להתבצע, באותו נייר ערך או בנייר ערך קשור אליו, על ידי מתווך פיננסי, עובדו או יחיד בעל רישיון, עבור לקוח או לחשבון המתווך הפיננסי או על ידי לקוח, ושמידע אודותיה חשוב למשקיע סביר השוקל קנייה או מכירה של נייר ערך, וכן המוסר מידע על פעולה כאמור, ייחשב למבצע פעולת הטרמה אסורה, שדינה מאסר חמש שנים או קנס בשיעור של כמיליון ₪ ליחיד או כחמישה מיליון ₪ לתאגיד. כמו כן, מקבל מידע כאמור מהמתווך הפיננסי, שיעשה בו שימוש, ייחשב אף הוא למבצע פעולת הטרמה אך עונשו יהיה קל יותר, בדומה למקבל המידע לעניין עבירת מידע פנים.
עוד בעניין זה, מוצע לקבוע מספר מקרים הכוללים נסיבות אשר בהתקיימן לא תחשב פעולה להטרמה ולא תוטל אחריות פלילית בשלה. כך, לדוגמא, מתווך פיננסי שיוכיח כי ביצע את העסקה כשלוחו של אחר בלי שהפעיל את שיקול דעתו ובלי שמסר מידע שהיה בו כדי להביא לביצוע העסקה, לא ייחשב כמי שביצע הטרמה
לפי הנוסח המוצע, מתווך פיננסי המבצע פעולה בנייר ערך, ביודעו על פעולה העתידה להתבצע, באותו נייר ערך או בנייר ערך קשור אליו, על ידי מתווך פיננסי, עובדו או יחיד בעל רישיון, עבור לקוח או לחשבון המתווך הפיננסי או על ידי לקוח, ושמידע אודותיה חשוב למשקיע סביר השוקל קנייה או מכירה של נייר ערך, וכן המוסר מידע על פעולה כאמור, ייחשב למבצע פעולת הטרמה אסורה, שדינה מאסר חמש שנים או קנס בשיעור של כמיליון ₪ ליחיד או כחמישה מיליון ₪ לתאגיד. כמו
כן, מקבל מידע כאמור מהמתווך הפיננסי, שיעשה בו שימוש, ייחשב אף הוא למבצע פעולת הטרמה אך עונשו יהיה קל יותר, בדומה למקבל המידע לעניין עבירת מידע פנים.
עוד בעניין זה, מוצע לקבוע מספר מקרים הכוללים נסיבות אשר בהתקיימן לא תחשב פעולה להטרמה ולא תוטל אחריות פלילית בשלה. כך, לדוגמא, מתווך פיננסי שיוכיח כי ביצע את העסקה כשלוחו של אחר בלי שהפעיל את שיקול דעתו ובלי שמסר מידע שהיה בו כדי להביא לביצוע העסקה, לא ייחשב כמי שביצע הטרמה.
לצפייה בהמשך הצעת החקיקה לחצו כאן
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
