אלעד סלומון אנליסט יוטרייד
אלעד סלומון
11/03/2014
בנק ישראל בפעילות המוניטארית האגרסיבית שלו יצא שכרו בהפסדו – רכישות המט"ח האגרסיביות והורדת הריבית השפיעו באופן זמני בלבד. יתרה מכך, תיק יתרות המט"ח בבנק ישראל התנפח לרמות שיא של 83.2 מיליארד דולר ואיתו התנפח גם הגרעון בהון החשבונאי שעומד כיום על 40 מיליארד דולר. היחלשות נוספת של הדולר ולחצים מאקרו כלכליים אחרים בישראל יובילו את הנגידה קרנית פלוג לשקול שינוי במדיניות בנק ישראל שלמעשה לא השתנתה מאז עידן סטנלי פישר, כך אמר אלעד סלומון, אנליסט בכיר בבית ההשקעות יוטרייד
סלומון מעריך כי בטווח הקרוב עד בינוני כל צעדי בנק ישראל אין בכוחם בשעה למנוע היחלשות של הדולר אל עבר רמה של 3.40 שקל לדולר, רמת תמיכה מהותית שעלולה לשמש תחנת ביניים זמנית בדרך להיחלשות מהותית נוספת של הדולר מול השקל.
סלומון מציין כי בשבועיים האחרונים התקבלו סימני אזהרה משמעותיים באשר לכיוונו של הדולר. דיווחים סותרים באשר להתאוששות המשק האמריקאי, והחלשות הדולר מול מטבעות כמו היורו, הדולר האוסטרלי והדולר הניו זילנדי ממחישות שאין תמימות דעים בקרב שחקנים בעולם לגבי כיוונו של המטבע האמריקאי. אל מול השקל הישראלי התאוששות עד רמת 3.53 הייתה מינורית כאשר בשלושת השבועות האחרונים מגמת ירידה שולטת בצמד הדולר-שקל. בולטות במיוחד הירידות בשבוע המסחר האחרון כאשר כל יום ירידה נסגר בסמוך לנמוך היומי כעדות לעוצמתם של המוכרים. כרגע התחתית המשמעותית הקרובה נמצאת באזור 3.4 כ-2% מתחת למחיר הנוכחי.
בנק ישראל נאלץ להתמודד עם שתי בועות פיננסיות במשק הישראלי – הבועה הראשונה היא כמובן מחירי הנדל"ן שממשיכים לרשום רמות שיא חדשות ואילו הבועה השנייה היא המטבע המקומי החזק שמכביד מאוד על המשק הישראלי. אפקט תגליות הגז והיחלשות המעמד האסטרטגי של ישראל יוצרים מטבע שנעשה לא תחרותי ועלול לפגוע קשות במאזן המסחרי של מדינת ישראל. לא מן הנמנע כי בנק ישראל והאוצר יעדיפו לאור הכישלון בטיפול בבועת השקל לנסות ולטפל בבועת הנדל"ן שבהכרח תתמתן על רקע העלאת ריבית.
סלומון מעריך כי בטווח הקרוב עד בינוני כל צעדי בנק ישראל אין בכוחם בשעה למנוע היחלשות של הדולר אל עבר רמה של 3.40 שקל לדולר, רמת תמיכה מהותית שעלולה לשמש תחנת ביניים זמנית בדרך להיחלשות מהותית נוספת של הדולר מול השקל.
סלומון מציין כי בשבועיים האחרונים התקבלו סימני אזהרה משמעותיים באשר לכיוונו של הדולר. דיווחים סותרים באשר להתאוששות המשק האמריקאי, והחלשות הדולר מול מטבעות כמו היורו, הדולר האוסטרלי והדולר הניו זילנדי ממחישות שאין תמימות דעים בקרב שחקנים בעולם לגבי כיוונו של המטבע האמריקאי. אל מול השקל הישראלי התאוששות עד רמת 3.53 הייתה מינורית כאשר בשלושת השבועות האחרונים מגמת ירידה שולטת בצמד הדולר-שקל. בולטות במיוחד הירידות בשבוע המסחר האחרון כאשר כל יום ירידה נסגר בסמוך לנמוך היומי כעדות לעוצמתם של המוכרים. כרגע התחתית המשמעותית הקרובה נמצאת באזור 3.4 כ-2% מתחת למחיר הנוכחי.
בנק ישראל נאלץ להתמודד עם שתי בועות פיננסיות במשק הישראלי – הבועה הראשונה היא כמובן מחירי הנדל"ן שממשיכים לרשום רמות שיא חדשות ואילו הבועה השנייה היא המטבע המקומי החזק שמכביד מאוד על המשק הישראלי. אפקט תגליות הגז והיחלשות המעמד האסטרטגי של ישראל יוצרים מטבע שנעשה לא תחרותי ועלול לפגוע קשות במאזן המסחרי של מדינת ישראל. לא מן הנמנע כי בנק ישראל והאוצר יעדיפו לאור הכישלון בטיפול בבועת השקל לנסות ולטפל בבועת הנדל"ן שבהכרח תתמתן על רקע העלאת ריבית.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
