לא יהיה מנוס משינויים נוספים בתוכנית הכלכלית של יפן

על פי סיכום דיוני הריבית של בנק ישראל, ארבעה מתוך חמישה חברי הוועדה המוניטרית תמכו בהחלטה להפחית את הריבית לפני כשבועיים, עיקר הנימוקים היו חוזקו של השקל והשפעתו השלילית על היצוא, הירידה באינפלציה, הצמיחה המתונה בישראל וההתאוששות המתונה בכלכלה העולמית, שלא צפויה להאיץ את קצב גידול הסחר העולמי. מנגד, חבר ועדה אחד התנגד עקב האינדיקאטורים השוטפים האחרונים שהיו חיוביים, וההשלכות האפשריות של הפחתת הריבית על מחירי הדיור. מעניין לציין שמאז החלטת הריבית הזו השקל היה אחד המטבעות החזקים בעולם. מכאן, שאם בנק ישראל ייצמד לנימוקיו נראה שאנו צפויים בקרוב או להורדת ריבית נוספת (סיכוי נמוך) או להמשך הרכישה המאסיבית של מט"ח (סיכוי גבוה) או לשילוב של השניים.
 
ביפן האינדיקטורים האחרונים לא מעודדים: הצמיחה ברבעון האחרון עודכנה כלפי מטה ל-0.7 אחוז בשיעור שנתי, לעומת 1.0 אחוז באומדן הראשוני, בעיקר בשל התרחבות נמוכה יותר בהשקעות (3 אחוזים לעומת 5.3 אחוזים באומדן קודם) ובצריכה הפרטית (1.6 אחוזים לעומת 2 אחוזים באומדן הקודם).

בנוסף, הגירעון בחשבון השוטף שבר שיא ועמד על כ-15.4 מיליארד דולר בחודש ינואר (כ-3.1 אחוזי תוצר במונחים שנתיים). למעשה, החשבון השוטף שלילי מאוקטובר 2013, והגירעון בו הולך ומתרחב בשל התרחבות הגירעון המסחרי; מדיניות הממשלה שהובילה להיחלשות הין, תרמה פחות מהצפוי לגידול ביצוא, ותרמה הרבה יותר לגידול ביבוא, בעיקר בשל עלות האנרגיה, נזכור כי ממרץ 2011 חלק מהכורים המייצרים חשמל הושבתו בשל האסון בפוקושימה, ומספטמבר 2013 כל הכורים הגרעיניים מושבתים, דבר שתרם לגידול משמעותי ומתמשך בעלות יבוא הגז הנוזלי, הנפט והתזקיקים.

חלק מהתייקרות היבוא פוגעת בעקיפין ביצרנים המקומיים (וביצואנים) דרך עלויות הייצור שעולות (אנרגיה וחומרי גלם שחלקם המכריע מיובא). על פי הערכה נוכחית, כ-80 אחוזים מהעלייה במדד המחירים לצרכן נובעת מהשפעת היחלשות המטבע.
עד כה במרבית השנים היה ליפן עודף בחשבון השוטף וגירעון בחשבון המסחרי. התרחבות הגירעון בחשבון השוטף בחודשים האחרונים, פירושה שפיחות הין לא פועל לטובת הכלכלה היפנית. תוצאה זו מציבה בעיה משמעותית בפני ראש הממשלה אבה והתכנית הכלכלית שלו. להערכתנו, לא יהיה מנוס משינויים נוספים בתוכנית הכלכלית."
 
נקודות מרכזיות נוספות מהסקירה:
 
ישראל
·        ארבעה מתוך חמישה חברי הועדה המוניטרית תמכו בהפחתת הריבית.
·        שיפור באמון העסקים והצרכנים בפברואר.
·        הגירעון התקציבי ממשיך לרדת.

ארה"ב
·        דוח התעסוקה מחזק את הערכות שצמצום הרכישות של הפד יימשך.
·        על פי הפד, מזג האוויר הקשה בארה"ב תרם רבות לירידה בפעילות הכלכלית בחודשיים האחרונים.

גוש האירו
·        מריו דראגי הקטין את האפשרות להרחבה כמותית נוספת של ה-ECB בקרוב.
·        מדד מנהלי הרכש הגיע לרמתו הגבוהה ביותר מזה כשנתיים וחצי.

 
עוד בעולם
·        נתוני סחר החוץ בסין אכזבו והאינפלציה ירדה.
·        הצמיחה ביפן עודכנה כלפי מטה, הגירעון בחשבון השוטף הולך ומתרחב

 עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.