אורי גרינפלד
02/04/2014
להלן התייחסות הכלכלן הראשי של פסגות, אורי גרינפלד, לנתוני האינפלציה הנמוכים בגוש האירופאי:
ה-ECB ייאלץ להתחיל בתוכנית הרחבה כמותית כדי לתמרץ את שוק האשראי בגוש
למרות ההתאוששות שנרשמה בגוש האירו בשנה האחרונה חשוב לשים לב שמנוע ההתאוששות היה מאזן הסחר ולא ביקוש מקומי. במילים אחרות, הבעיות המבניות הקשות בגוש האירו ובעיקר שיעור האבטלה הגבוה מקשים עדיין על הצמיחה בגוש. נתוני האינפלציה החלשים שהתפרסמו היום מדגישים בעיה זו. בנוסף, האירו ממשיך להיות חזק מול שאר המטבעות המרכזיים בעולם ומייצר אי ודאות לגבי המשך השיפור במאזן הסחר. לכן, ל-ECB לא תהיה ברירה אלא להוציא מהמגירה את מדפסת הכסף ולהתחיל בתוכנית הרחבה כמותית כלשהי במטרה לתמרץ את שוק האשראי בגוש, לעורר את הציפיות האינפלציוניות ולהחליש את האירו. השווקים מחכים לתוכנית כזו כבר תקופה ארוכה והציפיות לה תמכו בעליות שנרשמו בשוקי המניות באירופה מאז אמצע השנה שעברה. ייתכן וכבר בהחלטה הקרובה (ביום חמישי) דראגי יכריז על תוכנית כזו או לפחות ירמוז כי תוכנית כלשהי עומדת לצאת לפועל. במידה וה-ECB ימשיך במדיניות הפאסיבית שלו ויתעכב בהוצאה לפועל של התוכנית השווקים עלולים להתאכזב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
ה-ECB ייאלץ להתחיל בתוכנית הרחבה כמותית כדי לתמרץ את שוק האשראי בגוש
למרות ההתאוששות שנרשמה בגוש האירו בשנה האחרונה חשוב לשים לב שמנוע ההתאוששות היה מאזן הסחר ולא ביקוש מקומי. במילים אחרות, הבעיות המבניות הקשות בגוש האירו ובעיקר שיעור האבטלה הגבוה מקשים עדיין על הצמיחה בגוש. נתוני האינפלציה החלשים שהתפרסמו היום מדגישים בעיה זו. בנוסף, האירו ממשיך להיות חזק מול שאר המטבעות המרכזיים בעולם ומייצר אי ודאות לגבי המשך השיפור במאזן הסחר. לכן, ל-ECB לא תהיה ברירה אלא להוציא מהמגירה את מדפסת הכסף ולהתחיל בתוכנית הרחבה כמותית כלשהי במטרה לתמרץ את שוק האשראי בגוש, לעורר את הציפיות האינפלציוניות ולהחליש את האירו. השווקים מחכים לתוכנית כזו כבר תקופה ארוכה והציפיות לה תמכו בעליות שנרשמו בשוקי המניות באירופה מאז אמצע השנה שעברה. ייתכן וכבר בהחלטה הקרובה (ביום חמישי) דראגי יכריז על תוכנית כזו או לפחות ירמוז כי תוכנית כלשהי עומדת לצאת לפועל. במידה וה-ECB ימשיך במדיניות הפאסיבית שלו ויתעכב בהוצאה לפועל של התוכנית השווקים עלולים להתאכזב.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
