גיל דטנר, לאומי שוקי הון >> ויקטורי - הפער ברובו נסגר‎

להלן עיקרי העדכון של גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון למניית ויקטורי:

 האמירה המרכזית שלנו לגבי מניית ויקטורי, מאז תחילת סיקור המניה, הייתה הצמיחה שבדרך. ברבעון הרביעי ראינו את זה קורה - ההכנסות גדלו ב-16%, הרווח הגולמי עלה ב-18.5%, והרווח התפעולי זינק ב-60.2%.

יש לציין כי המשקיעים לא המתינו לפרסום התוצאות, ולאחר תקופה ממושכת של דריכה במקום (מאוגוסט 2013 ועד אמצע מרץ השנה), המניה זינקה כלפי מעלה והשלימה ראלי של כמעט 20% בשבועיים

המלצה ומחיר יעד. גם לאחר השלמת מהלך ההתרחבות הנוכחי (סוף 2014), הרשת צפויה להוות פחות מ-5% משוק קמעונאות המזון, ולכן יהיה מי שיטען כי ניתן להצדיק תמחור אגרסיבי יותר - לאור פוטנציאל הצמיחה. החברה אף מדווחת כי היא נמצאת במספר משאים ומתנים לרכישה או פתיחה של חנויות נוספות.

מאידך, לדעתנו יש מקום לשמרנות בציפיות. עד סוף השנה, כ-30% מהשטחי מסחר של החברה יהיו חדשים, כך שבטרם מעניקים לחברה קצבי צמיחה אגרסיביים יותר, חשוב להמתין ולבחון את אופן תפקוד החנויות החדשות.

נוסיף, כי גישה שמרנית נראית מוצדקת, גם על רקע התנאים התחרותיים הקשים והדיווחים על תחילת שנה חלשה.

בהחלט סביר כי נראה עליות נוספות במחיר המניה, לאור המומנטום החזק, בשילוב עם שיעור הצמיחה שעשוי להשתפר ברבעונים הקרובים. עם זאת, לדעתנו מחיר המניה משקף כראוי את ציפיות הצמיחה מול הסיכונים שכרוכים בה.

לכן, אנו מורידים את המלצתנו מ'תשואת יתר' ל'תשואת שוק', ובו זמנית מעלים את מחיר היעד שלנו מ-27 ש"ח ל-28.5 ש"ח.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.