אלכס זבזינסקי
אלכס זבז`נסקי
12/05/2014
עיקרי הדברים
- נתוני משרות שכיר בישראל מראים שבשנה האחרונה קרוב ל-90% מהמשרות החדשות נוצרו בענפים בהם השכר נמוך מהשכר הממוצע במשק. כתוצאה מזה הואט הגידול בסך השכר במשק אשר משפיע על הצריכה הפרטית והאינפלציה.
- היחס בין סך האשראי של משקי הבית לסך השכר במשק עלה ב-30% מאז שנת 2008, בעיקר בגלל הגידול במשכנתאות.
- השקל כבר לא בולט בעוצמתו בהשוואה למטבעות האחרים בעולם בחודשים האחרונים. לפיכך, שע"ח לא אמור להיות שיקול מכריע בעד הורדת הריבית.
- נגיד הבנק המרכזי האירופאי אמר שהבנק יפעל בחודש הבא להקלת התנאים המוניטאריים אילו הנסיבות ימשיכו להצדיק זאת. בינתיים, תשואות האג"ח של ספרד ואיטליה ל-10 שנים ירדו לרמה הנמוכה ביותר בכל הזמנים.
- למרות העלייה בסך האשראי הצרכני בארה"ב, השיפור באשראי בכרטיסי אשראי ובמשכנתאות די איטי.
- ירידה באינפלציה והתקררות בשוק הנדל"ן הסיני צפויים לאפשר לרשויות להרחיב את התמריצים לכלכלה.
- עקום התשואות בישראל הפך לתלול ביותר בעולם.
- הנזילות בתיקי המשקיעים המוסדיים הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 2010.
המלצות מרכזיות
- אנו ממליצים להגדיל חשיפה לאפיק השקלי על פני הצמוד.
- השתטחות העקום בחלקו הבינוני-ארוך צפויה להימשך, לכן עדיפה החזקה סינטטית של המח"מ.
- אנו ממליצים על חשיפה גבוהה יחסית לאג"ח הבנקים במקום על האג"ח בענפים אחרים.
אלכס זבז'נסקי כלכלן ראשי מיטב דש
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
