מורה נבוכים לקבלת תמורות הסדר אידיבי אידיבי קבלת תמורות ההסדר >> פיצול שלב ב

בעלי אג"ח רבים פונים בימים אלו לבנק ושואלים לאן נעלם הכסף שלהם?
במסגרת הסדר החוב של אידיבי אחזקות, ביום המסחר האחרון נסחרו אג"ח של סדרה ד' בכ-62 אגורות ועם כניסת ההסדר לתוקף נגרעו ני"ע של האג"ח מחשבונות הבנק ובמקומם, החלו המחזיקים לקבל את תמורות ההסדר בטפטופים.

מדוע לא חולקו כל הסכומים במכה אחת?
בעת תחילת החלוקה לא היה ברור אם עסקת כלל תצא לפועל ואז המחזיקים היו מקבלים רכיב מזומן גבוה ורכיב קטן של מניות. או שבמידה ועסקת כלל לא תצא אל הפועל (התרחיש שהתממש), אזי יקבלו המחזיקים רכיב מנייתי גדול ורכיב מנייתי קטן.

כמה שלבים צפויים?
שלב א' הסתיים ובמסגרתו קיבלו המחזיקים כ-300 מיליון ₪ וכ-26% ממניות החברה. ביחס לסדרה ד' מדובר היה בכ-34 אגורות.
ביום חמישי האחרון, פרסמו נאמני ההסדר פרטים להשלמת שלב ב בהסדר (מצורף קישור לעדכון המלא במאיה). לפי הפרסום שלב ב' להסדר הכולל את חלוקת יתרת המניות בהיקף של כ-20% מהון מניות אידיבי פיתוח וכן יתרת המזומן בסך 150 מיליון ₪, יפוצל לשני שלבים, אשר לשם נוחות נקרא להם שלב ב.1,  ושלב ב.2.
שלב ב.1, צפוי להתקיים ביום שלישי הקרוב (10.6.2014), זאת בכפוף לאישור שצריך להתקבל מבית המשפט עד ליום שני הקרוב (9.6.2014), במסגרתו יקבלו זכאי ההסדר נקבל כ-12% ממניות החברה וכן כ-72.5 מיליון ₪ במזומן.
למעשה משמעות הדבר כי שלב ב' למימוש ההסדר מתפצל לשני חלקים וזאת לאור העובדה כי במסגרת הוכחת החוב של אידיבי הוגשו תביעות חוב מצד גורמים נוספים בהם אדיבי פיתוח ונושאי משרה בה. בעבר התייחסנו לעניין בעדכונים הקודמים, כאשר עלה הנושא בהמלך חודש פברואר של הגשת תביעות חוב מצד אידיבי פיתוח כנגד אידיבי אחזקות. כך, בין היתר בעדכון בין קריסת ההסדר להליך מקומם (פורסם בתאריך 27.2.2014), ציינו כי לאור הגשת תביעות חוב מצד אידיבי פיתוח וגורמים הקשורים לה, חלק מתמורות ההסדר "...עלולים למצוא עצמם מוקפאים ונשמרים אצל נאמני ההסדר תקופה עוד חודשים ארוכים גם לאחר השלמת ההסדר...", לצערנו תרחיש זה אכן מתקיים.
כמו כן, בעדכון המערכה השלישית (פורסם בתאריך 6.3.2014), ניתחנו לעומק את מהות האיום וכן הסיכון לתמורות ההסדר, לכל מי שמבקש לרענן את הזיכרון בעניין, מומלץ לקרוא שנית את העדכון – מצורף הקישור.

מי שמעוניין לדעת כמה הוא צפוי לקבל כיצד יכול לבדוק זאת?

לנוחיותכם ערכנו את טבלת האקסל מחדש בהתאם להתפתחות באופן שיכול לתת אומדן לסך התמורות של שלב ב.1  ושלב ב.2. לחצו על קישור זה להורדת הקובץ "אומדן תמורות ההסדר - פיצול שלב ב".

מי שמעוניין לדעת כמה הוא צפוי לקבל כיצד יכול לבדוק זאת?
ברמה הפרקטית, ניתן רק לקוות כי נאמני ההסדר יצליחו לסיים את העניין על ידי קידום הסכם הפשרה שגיבשו לפני מספר חודשים ובכך להוריד את העניין מסדר באופן שיאפשר את חלוקת יתרת תמורות ההסדר וזאת בטווח של שבועות ולא חודשים וכמובן תוך פגיעה מינימאלית בהן אם בכלל. ככל שלא תהיה פשרה סביר להניח כי נאמני ההסדר יצטרכו לתת הכרעה תתגלגל לפתחו של ביהמ"ש שיצטרך לפסוק בעניין.

בהנחה שהשבוע יושלם שלב ב.1 ובטווח הקרוב יושלם גם שלב ב.2, האם יהיו תמורות נוספות?
בעיקרון זכאי ההסדר זכאים לתמורות נוספות ככל שיהיו בגין תביעות וכן מכירת השלד הבורסאי של אידיבי אחזקות. בעניין זה מטפלים נאמני ההסדר. בדוח המומחה הוערכו תביעות אלו בכ-200 מיליון ₪ (כ-10 אגורות), לא מדובר בסכומים מובטחים אך לא מן הנמנע שאלו יגיעו בעתיד ככל שהתביעות יצלחו.


אוהד אלוני

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.