אלון גלזר, לידר שוקי הון >> עדכון לדו"חות הפועלים והורדת המלצה מקניה לתשואת יתר‎

להלן עיקרי התגובה והעדכון ההמלצה של אלון גלזר, סמנכ"ל המחקר בלידר שוקי הון, בהמשך לפרסום דו"חות בנק הפועלים הבוקר:

הדו"ח לרבעון השני של בנק הפועלים היה טוב מאד, כאשר הבנק רשם רווח של 783 מיליון ₪ המייצג תשואה על ההון של 10.8%. הסיבה המרכזית לפער מהתחזית הינה ההפרשה האפסית להפסדי אשראי, כאשר בנוסף הבנק נהנה מרווחי מימון גבוהים ברבעון (אינפלציה ורווחי הון). גם בתחום הוצאות השכר הבנק מציג שמירה על רמת הוצאה דומה לרבעונים האחרונים וממשיך במגמה חיובית של שליטה בהוצאות.

מה לעשות עם המניה? התוצאות הטובות של הבנק, ביחד עם ההערכה כי ברבעונים הבאים נמשיך לראות את הבנק קוצר את פירות מהלכי ההתייעלות, ולא סובל ממחיקה גבוהה בגין פרשת הלקוחות הזרים, כל אלה תורמים לתמחור של פועלים, ולאור זאת אנו מעלים את מחיר היעד ל- 23.5 ₪ המשקף מכפיל הון של כ- 1.0.

מאידך, תשומת לבכם שהתוצאות הטובות של פועלים בשנה האחרונה באו לידי ביטוי במניה, כאשר המניה רשמה מתחילת 2013 עליה של למעלה מ- 30% ותשואת יתר של 15% בהשוואה למדד הבנקים (כלומר תשואת יתר של למעלה מ- 20% בהשוואה לבנקים האחרים). מסיבה זו, אנו ממשיכים להמליץ על פועלים אולם מבחינת התמחור הוא לא יותר זול מהסקטור בעיננו ואנו מורידים ההמלצה מקניה לתשואת יתר.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.