סקירה שבועית של טנדם קפיטל

ארה"ב

(S&P500  +1.16% (2,063.50)  ;NASDAQ  +0.52% (4,712.97)  ;DJIA  +0.99% (17,810.06

דיווחי השבוע האחרון:

• מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש אוקטובר עלה בשיעור חד מהצפוי ב– 0.9% לעומת עלייה של 0.7% בספטמבר ולעומת תחזית כלכלנים לעלייה של 0.6%.

• מדד הייצור של הפד לאזור פילדלפיה לחודש נובמבר עלה לרמה של 40.8 נקודות -  שיא של 20 שנה, לעומת רמה של 20.7 נקודות באוקטובר ולעומת צפי כלכלנים לירידה של המדד לרמה של 18.5 נקודות.

• מדד PMI  של Markit לסקטור הייצור לחודש נובמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 54.7 נקודות - שפל של 10 חודשים, לעומת רמה של 55.9 נקודות באוקטובר ולעומת תחזית הכלכלנים שהיתה לעלייה של המדד לרמה של 56.3 נקודות.

• מדד הייצור של האמפייר סטייט לאזור ניו יורק לחודש אוקטובר עלה לרמה של 10.16 נקודות לעומת רמה של 6.17 נקודות בספטמבר.

• ייצור תעשייתי לחודש אוקטובר ירד ב– 0.1% לעומת עלייה של 0.8% בספטמבר. שיעור הניצולת לחודש אוקטובר ירד ל– 78.9% לעומת 79.2% בספטמבר.

• מדד מחירי הדיור של NAHB לחודש נובמבר עלה לרמה של 58 נקודות לעומת רמה של 54 נקודות באוקטובר.

• מכירות בתים קיימים לחודש אוקטובר עלו ב– 1.5%, לקצב שנתי של 5.26 מיליון יחידות - הגבוה ביותר מאז ספטמבר 2013.

• התחלות בנייה לחודש אוקטובר ירדו ב– 2.8% בעקבות נפילה חדה בהתחלות הבנייה של בנייני דירות לקצב שנתי של 1.009 מיליון בתים לעומת 1.038 מיליון בתים בספטמבר. כלכלנים צפו קצב התחלות בנייה שנתי גבוה יותר של 1.03 מיליון יחידות באוקטובר. היתרי בנייה לחודש אוקטובר גדלו ב– 4.8% לקצב שנתי של 1.080 מיליון היתרים - הגבוה ביותר מאז יוני 2008 לעומת 1.031 מיליון היתרים בספטמבר.

• מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר נותר ללא שינוי לאחר עלייה של 0.1% בחודש ספטמבר ולעומת צפי הכלכלנים לירידה של 0.1% במדד. בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.7%, בדומה לעלייה בספטמבר. מדד המחירים לצרכן - ליבה (ללא מוצרי מזון ואנרגיה) לחודש אוקטובר עלה ב– 0.2% - העלייה החדה ביותר זה חמישה חודשים ולאחר עלייה של 0.1% בספטמבר ולעומת צפי כלכלנים לעלייה של 0.1%. בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.8% לעומת עלייה של 1.7% בספטמבר.

• מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 15 בנובמבר ירד ב– 2,000 לרמה 291 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 8 בנובמבר ירד ב– 73,000 ל– 2,330 אלף משרות.

• שוקי המניות בארה"ב עלו בשבוע החולף זה השבוע החמישי ברציפות, ושלחו את המדדים לשיאים של כל הזמנים, על רקע סימנים כי הכלכלה משתפרת והבנקים המרכזיים של סין ואירופה הודיעו כי ינקטו בצעדי תמריצים נוספים, נתונים שחיזקו את ההערכות כי התאוששות הכלכלה העולמית תימשך. מניות חברות האנרגיה וחומרי הגלם עלו במקביל לעלייה במחירי הנפט בפעם הראשונה מזה שמונה שבועות.

• שוקי המניות בארה"ב גם קיבלו דחיפה מעלה כתוצאה מרווחים גבוהים יותר מהתחזיות. החברות במדד ה– S&P500 שדיווחו עד כה, 79% מתוכן, הכו את תחזיות הרווח ו- 60% מהחברות דיווחו על עלייה בהכנסות מעל לתחזיות.

קנדה 

(S&P/TSX Composite   +1.81% (15,111.13

• שוקי המניות בקנדה עלו בשבוע החולף זה השבוע השישי ברציפות, לאחר שהבנקים המרכזיים בסין ובאירופה אותתו על תמריצים נוספים, נתון שמחזק את אמון המשקיעים בכלכלה הגלובלית. 

• מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.4% לעומת עלייה של 2.0% בספטמבר. האינפלציה חורגת מהיעד של הבנק המרכזי, נתון המצביע על כך שהכלכלה צפויה לצמוח בקצב מהיר יותר מהערכות הקודמות. מדד המחירים לצרכן  - ליבה לחודש אוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.3%, זהו הקצב המהיר ביותר מזה 3 שנים, לעומת עלייה של 2.1% בספטמבר.

אירופה

(EUROSTOXX50+4.39%(3,194.22

(DJSTOXX600+2.86%(345.24

(DAX30+5.18%(9,732.55

(CAC40+3.44%(4,347.23

(FTSE100+1.45%(6,654.37

גוש האירו

• שוקי המניות באירופה עלו בשבוע החולף, וטיפסו לשיא של חודשיים, לאחר שנגיד הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי, חזר על מחויבותו להעלאת האינפלציה מהר ככל האפשר כפי שמתבקש מהבנק המרכזי במסגרת המנדט ליציבות המחירים. דבריו העלו את הספקולציות שהבנק המרכזי ינקוט בצעדים נוספים להרחבה כמותית. שוקי המניות עלו גם לאחר שהבנק המרכזי של סין הוריד את שיעור הריבית בפעם הראשונה מזה שנתיים.

• מריו דראגי אמר כי ”אנחנו נמשיך להיות אחראיים - נעשה את מה שצריך כדי להעלות את האינפלציה ואת תחזיות האינפלציה הכי מהר שאפשר, כפי שמתבקש מאתנו במסגרת המנדט ליציבות המחירים“, דבריו פורשו על ידי המשקיעים כאיתות למתן תמריצים נוספים בקרוב.

• מדד סנטימנט הכלכלה של ZEW לחודש נובמבר עלה לרמה של 11.0 נקודות לעומת רמה של 4.1 נקודות בספטמבר.

• מדד בטחון הצרכנים לחודש נובמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 11.9- נקודות לעומת רמה של 11.1– נקודות באוקטובר.

• מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש נובמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 50.4 נקודות לעומת רמה של 50.6 נקודות באוקטובר. מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש נובמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 51.3 נקודות לעומת רמה של 52.3 נקודות באוקטובר.

בריטניה

• מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.3% לעומת עלייה של 1.2% בספטמבר. מדד המחירים לצרכן-ליבה לחודש אוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.5%, בדומה לעלייה בספטמבר.

• מכירות קמעונאיות לחודש אוקטובר קפצו ב– 0.85 לעומת ירידה של 0.4% בספטמבר.

• מדד מחירי הדיור של Rightmove לחודש נובמבר ירדו ב– 1.7% לעומת עלייה של 2.6% באוקטובר

יפן

(NIKKEI   -0.76% (17,357.51

• שוקי המניות ביפן עלו בסוף השבוע וקיזזו את מרבית הירידות שנרשמו במהלך השבוע, לאחר שראש הממשלה, שינזו אבה, פיזר באופן רשמי את הפרלמנט -  מה שיאפשר לו לערוך בחירות בזק במדינה בדצמבר ולייצב את המערכת הפוליטית. ראש ממשלת יפן נקט בצעדים אלו על מנת לקבל מחדש את אמון העם בצעדים הכלכליים שלו שנועדו להמריץ את הכלכלה השלישית בגודלה בעולם. במקביל הודיע על דחיית העלאת מס הרכישה שהייתה מתוכננת לאוקטובר 2015. לאחר שבחודש אפריל נרשמה עלייה במס שהובילה את כלכלת יפן להתכווצות והכניסה את המדינה למערבולת פוליטית. 

• תמ“ג לרבעון השלישי של 2014 (נתון ראשוני) כלכלת יפן התכווצה בקצב שנתי של 1.6%, בהמשך להתכווצות של 7.3% ברבעון השני של 2014 ולעומת תחזיות לגידול של 2.1%. (שני רבעונים רצופים של צמיחה שלילית נחשבים למיתון).

• מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש ספטמבר עלה לרמה של 105.6 נקודות לעומת רמה של 104.4 נקודות באוגוסט.

• מדד PMI של Nomura/JMMA לסקטור הייצור לחודש נובמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 52.1 נקודות לעומת רמה של 52.4 נקודות באוקטובר.

(S&P/ASX200       -2.75%(5,304.31

(NZX  50+0.22%(5,495.81

אוסטרליה/ניו-זילנד

• אוסטרליה: מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים של CB לחודש ספטמבר ירד ב– 0.3% לעומת ירידה של 0.1% באוגוסט.

• אוסטרליה: מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים של Westpac לחודש אוקטובר נותר ללא שינוי מחודש ספטמבר שאז נרשמה ירידה של 0.1%.

שווקים מתפתחים

 (MSCI EM+1.37%(1,004.35

(MSCI Asia Pacific-1.26%(139.95

(Shanghai Composite (China)+0.32%(2,486.79

(HANG SENG Index-2.70%(24,437.12

(India SENSEX Index+1.03%(28,334.63

(EM Eastern Europe+3.62%(155.80

(Russia‘s Micex+2.54%(1,538.93

(MSCI EM Latin America (USD)+7.28%(3,133.30

(Brazil BOVESPA Index+8.33%(56,084.04

• שוקי המניות של השווקים המתעוררים עלו לאחר שסין הודיעה על הפחת שיעורי הריבית ולאחר שנגיד הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי,  אותת כי הבנק המרכזי של אירופה עשוי להרחיב את התמריצים.

• מדד המניות של ברזיל ה– Ibovespa הוביל את העליות על רקע הספקולציות כי שר האוצר הברזילאי לשעבר, Joaquim Levy, שנתפס כשר אוצר מקצועי וידידותי לשווקים, ימונה מחדש.

• ברזיל: שיעור האבטלה לחודש אוקטובר ירד ל– 4.7% לעומת 4.9% בספטמבר. 

• סין: הבנק המרכזי של סין הוריד את שיעור הריבית בפעם הראשונה מאז יולי 2012 לאחר שעושי המדיניות מנסים להיאבק בהיחלשות הצמיחה במדינה שצפויה להגיע ב– 2014 לקצב האיטי ביותר זה 24 שנים. שיעור הריבית על ההלוואות לשנה הופחת ב -0.4% לרמה של 5.6%, ואילו שיעור הריבית על הפקדות ירד ב- 0.25% לרמה של 2.75%. עוד אמר הבנק כי הוא יאפשר גמישות רבה יותר בריבית על ההפקדות.

• סין: מדד PMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש נובמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 50.0 נקודות לעומת רמה של 50.4 נקודות באוקטובר.

• סין: מחיר הבתים הממוצע ב– 70 ערים בסין לחודש אוקטובר ירד ב– 0.8% לעומת ירידה של 1% בספטמבר. בהשוואה לאוקטובר 2013 נרשמה ירידה של 2.5%. מחירי הבתים ירדו ב– 67 מתוך 70 ערים שבמדד. 

• רוסיה: שיעור האבטלה לחודש אוקטובר עלה ל– 5.1% לעומת 4.9% בספטמבר.

ארה“ב

• תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.50% 

• תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 2.31% 

• שערי אג"ח הממשלתיים של ארה“ב עלו לאחר שהבנקים המרכזיים באירופה וסין הרחיבו את מתן התמריצים על רקע סימנים של האטה בצמיחה, נתונים שהעלו את האטרקטיביות היחסית של החוב הממשלתי בארה"ב.

קנדה

• תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 6 נ.ב. ונסגרה על 1.07%

• תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 3 נ.ב. ונסגרה על 2.01%

אירופה

• תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.04%-

• תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.77% 

• שערי אג“ח הממשלתיות של גרמניה ל– 10 שנים עלו על רקע הספקולציות שהבנק המרכזי האירופי ירחיב את רכישות הנכסים שלו כדי לקנות חוב מקומי. 

בריטניה

• תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.55%

• תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 2.05% 

• שערי אג“ח הממשלתיים של בריטניה עלו זה השבוע השלישי ברציפות על רקע פרסום נתוני האינפלציה שנשארה קרוב לרמה הנמוכה ביותר מזה חמש שנים, נתון שהוסיף לספקולציות כי לקובעי המדיניות המוניטרית אין שום מקום להעלות את הריבית בקרוב.

יפן

• תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.01% 

• תשואת אג“ח ל- 5 שנים ירדה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.12% 

• תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 2 נ.ב. ונסגרה על 0.46% 

• מדד הדולר ספוט של בלומברג, שעוקב אחר ערכו של המטבע האמריקאי אל מול 10 המטבעות העיקריים בעולם, עלה זה השבוע החמישי ברציפות, כשהוא מוסיף 0.2% ונסגר על רמתו הגבוהה ביותר מאז מרץ 2009.

• הדולר הקנדי עלה זה השבוע השני לאחר האצת שיעור האינפלציה לקצב שהיה מהיר יותר מהתחזיות, דבר שהאיץ את הספקולציות כי הבנק המרכזי של קנדה צפוי לאותת העלאה קרובה בשיעורי הריבית. הדולר הקנדי עלה גם בעקבות העלייה במניות ובסחורות בעולם לאחר שסין חתכה את שיעורי הריבית לראשונה מאז 2012.

• האירו נחלש אל מול מרבית מ- 31 המטבעות העיקריים בעולם לאחר שנגיד הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי, אמר כי קובעי המדיניות "יעשו את מה שצריך" כדי להעלות את האינפלציה.

• היין היפני נפל לשפל של שבע שנים אל מול הדולר האמריקאי לאחר שראש ממשלת יפן, שינזו אבה, פיזר את הפרלמנט והכריז על בחירות מוקדמות כדי לגבש את המנדט לתמיכה פיסקלית ומוניטארית שתסייעה לכלכלה ששוב שרויה במיתון. היין גם נחלש זה השבוע השישי ברציפות אל מול האירו, זוהי שורת הירידות הארוכה ביותר מאז דצמבר 2013.

• על פי מדדים משוקללי המתאם של בלומברג, העוקבים אחר 10 המטבעות של המדינות המתועשות העיקריות, היין איבד מערכו 4.1% מתחילת השנה, והאירו נחלש ב- 3.2%, בעוד שהדולר האמריקאי התחזק ב- 8.7%.

• הריאל הברזילאי רשם את הראלי השבועי הגדול ביותר מאז ינואר 2012 בעקבות הספקולציות כי נשיאת המדינה, דילמה רוסף, צפויה למנות צוות שרים חדש שיש ביכולתם לתקן את כלכלת המדינה הגדולה ביותר באמריקה הלטינית. הריאל זינק ב- 3.5% אל מול הדולר, זוהי העלייה השבועית הגדולה ביותר מכל 31 המטבעות הנסקרות על ידי בלומברג. מוקדם יותר בשבוע שחלף, נגע המטבע הברזילאי בשפל של תשע שנים אל מול הדולר

אנרגיה ומתכות

• חוזה נפט לחודש ינואר עלה ב– 0.91% ונסגר על 76.51 דולר

• מחיר נפט מסוג WTI ונפט גולמי מסוג ברנט עלו לאחר שסין, המדינה השנייה בעולם בגודלה בצריכת נפט, הורידה את שיעור הריבית כדי לחזק את כלכלתה. 

• חוזה זהב לחודש דצמבר עלה ב– 1.02% ונסגר 1,197.70 דולר

• מחיר החוזים העתידיים על זהב עלו לאחר שסין הורידה את שיעור הריבית כדי לתמוך בצמיחה הכלכלית, נתון שמגביר את הביקוש למתכות יקרות כשמירה על ערך ההון. מחיר המתכת הצהובה עדיין ירד ב- 0.4% מתחילת השנה. 

• חוזה נחושת לחודש נובמבר ירד ב– 0.65% ונסגר על 3.04 דולר

• מחיר הנחושת עלה בסוף השבוע, וקיזז חלק מהירידות שנרשמו במהלך השבוע, לאחר שסין, צרכנית המתכת הגדולה בעולם, הורידה את שיעורי ריבית. מוקדם יותר, המתכת נפלה על רקע נתונים חלשים של מדד מנהלי הרכש בסין

הבהרה משפטית

"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת. 

לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף. 

אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

»