נעם פינקו
25/11/2014
* אלוני חץ מסכמת רבעון סביר ללא אירועים תפעוליים מיוחדים עם רווח של 31 מש"ח לעומת 2 מש"ח ברבעון המקביל (בו היו הוצאות מימון גבוהות) וגידול ב-FFO ל-69 מש"ח מ-57 מש"ח ברבעון המקביל, בעיקר בגין רכישת CARR.
* אמות הציגה דוח סביר למרות ירידה צפויה ב-NOI מנכסים זהים בהשוואה לרבעון המקביל בשל ירידה בשיעור התפוסה.
* PSP הציגה דוח סולידי המעיד על יציבות.
* FCR רשמה צמיחה נאה ב-NOI מנכסים זהים לעומת השנה שעברה וכן צמיחה מרכישות (בנטרול נכסים שמומשו) והשלמת פיתוחים ופיתוחים מחדש של נכסים.
* CARR – החברה ממשיכה לצמוח בהיקף נכסיה מאז שאלוני חץ נכנסה להשקעה בה. לאחר השלמת רכישת מבנה הוושינגטון פוסט ובניין משרדים במהלך השנה, לאחר תאריך המאזן רכשה נכס נוסף תמורת 89 מ' דולר. בכוונת CARR לבצע הנפקת זכויות בהיקף של 130 מ' דולר כשאלוני חץ תשתתף לפי חלקה. בעקבות כך מעלה החברה את תכנית הצמיחה שלה מהגעה תוך מספר שנים לנכסים בהיקף של 1.5 מיליארד דולר להגעה לנכסים בהיקף של 2 מיליארד דולר (כיום היקף הנכסים נאמד ב-1.3 מיליארד דולר).
* מצב פיננסי – לחברה מצב פיננסי טוב הכולל מינוף סביר (חוב נטו לפורטפוליו של 40%), נכסים לא משועבדים בשווי שוק של 4.4 מיליארד ₪ וקווי אשראי בהיקף של כ-300 מש"ח. במהלך הרבעון ביצעה החברה גיוס מניות בהיקף של 116 מש"ח. החברה צפויה לקבל דיבידנדים מחברות מוחזקות בשנת 2014 בהיקף של כ-270 מש"ח. החברה מחלקת דיבידנד בהיקף של 120 מש"ח המהווה תשואת דיבידנד של כ-3.5%.
* בשורה התחתונה: אחת מחברות הנדל"ן הטובות בבורסה נסחרת כיום במחיר סביר עם כי הדיסקאונט נפתח לאחרונה ל-11%. אנו סבורים גם כי החברות בנות הסחירות מתומחרות בצורה הוגנת. אנו סבורים כי מלבד החשיפה לחברות ציבוריות טובות בשווקים גלובלים שונים כדאיות ההשקעה באלוני חץ נובעת מהאחזקה בחברת CARR אשר תוביל להערכתנו ליצירת ערך נוסף בעתיד, בעיקר בזכות היזמות שלה (ובעיקר מתחם הוושינגטון פוסט), ותכנית ההתרחבות. אי לכך אנו מעלים המלצתנו לתשואת יתר במחיר יעד של 28.8₪ .
נכתב ע"י נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז'
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
