סיגמא >> סקירה שבועית

HTML Editor - Full Version

סקירת שוק שבועית
30.11.14-05.12.14

 

1. הכנסת הצביעה בעד פיזורה והליכה לבחירות חדשות במרץ 2015. בכך נדחים הדיונים לאישור תקציב 2015
2. המשק הישראלי יתאושש מההאטה בצמיחה וישוב בשנה הבאה לקצב צמיחה של 3% לשנה, כך צופה ארגון המדינות המפותחות .(OECD) התחזית ל-2016 עומדת על -3.5%. בדברי ההסבר כותבים כלכלני הארגון כי צמיחתו של המשק הישראלי צפויה לשוב ולהתחדש "לאחר היחלשות בולטת אך זמנית" ב-2014.
3. אגרות החוב הממשלתיות ממשיכות להציג תשואה נמוכה לפדיון על רקע הריבית הנמוכה, הנזילות הגבוהה בשווקים והיעדר האלטרנטיבות.
4. נתוני תעסוקה חזקים בארה"ב לצד צמיחה  של 3.9% ברבעון השלישי של השנה. ההערכות היו כי הצמיחה תעמוד על 3.3% בקצב שנתי, אולם הנתון שפורסם מראה כי הכלכלה האמריקאית נכנסה לרבעון האחרון של השנה עם מומנטום חזק.  
5. לפי מריו דראגי, יו"ר הבנק המרכזי האירופי  (ECB) הכלכלה האירופאית עומדת בפני שלושה סיכונים עיקריים: האבטלה, התוצרת הנמוכה והרפורמות המבניות. שיעור האבטלה בגרמניה ירד ב-0.1% ל-6.6% לעומת צפי לרמה של 6.7%. למרות אלה נמנע דראגי מלהרחיב את התערבות הבנק המרכזי.
6. מחיר הנפט ממשיך לצנוח ועומד כעת על רמה נמוכה מ-70 דולר. הנפגעת המרכזית היא רוסיה שכלכלתה מבוססת בעיקר על תעשיית הנפט והגז.

המלצות עיקריות:

1. מומלץ לשמור על מח"מ יחסית קצר באג"ח,   כ-3.5 שנים.
2. חשיפה מניתית ברמה גבוהה אך לא מקסימלית מחשש למימושים בשווקים ואפשרות לניצול הזדמנויות. חשיפה מומלצת של כ-90%-95% מהמדיניות. עיקר החשיפה לשווקים בחו"ל בארה"ב. עד להתבהרות המצב מול רוסיה מומלץ לצמצם חשיפה לאירופה ולהגדיל את ארה"ב.
3. אג"ח קונצרני סביב דירוג A אחרי בחינה סלקטיבית של הנייר ושימת דגש מיוחד על מרווח הסיכון והתשואה לפדיון.
5. הסטת רכיב מהתיק לנזילות וכניסה להנפקות וניצול הזדמנויות בשוק.
6. מט"ח – לאור התחזקות הדולר בעולם והריבית הנמוכה בישראל ממליצים להגדיל את רכיב הדולר.

 

מדדים מובילים בארץ נכון ליום 04/12/2014

ת' שנתית	ת' חודשית	שם נייר
11.72	0.72	ת"א-25
9.26	0.96	ת"א-100
-4.40	1.34	ת"א-75
-3.58	-0.61	ת"א-בנקים
-6.17	2.48	ת"א יתר-מאגר
-4.11	0.12	ת"א-פיננסים
4.22	0.73	ת"א נדל"ן-15
2.69	-0.51	תל בונד 20
2.49	-0.09	תל בונד 40
4.85	-0.86	תל בונד-שקלי
5.96	-0.31	אגח כללי
7.62	-0.20	אג"ח ממשלתי כללי
0.92	-0.09	ממשלתי ריבית משתנה
0.82	-0.01	מדד מק"מ

 

מדדים מובילים בחו"ל נכון ליום 05/12/2014

ת' שנתית	ת' חודשית	שם נייר
8.34%	0.73%	דאו ג'ונס
12.28%	0.38%	ס&פ 500
14.47%	-0.23%	נאסדק כללי
5.60%	1.06%	דקס גרמני
-0.09%	0.30%	לונדון פוטסי 100
10.76%	2.64%	טוקיו ניקיי 225
2.99%	0.06%	האנג סאנג

 

 

 

 

 

 

סיכום שבועי לשוק ההון 30.11.14-05.12.14

כללי

מחיר הנפט סוגר ירידה שבועית שניה ברציפות. לאחר שמחיר הנפט ירד קרוב ל-40% מאז תחילת חודש יולי, מחיר חבית נפט ממשיך לרדת גם השבוע. מחיר חבית מגיע ל 65.7 דולרים, מחיר הקרוב לשפל של 5 שנים כאשר סעודיה כבר סימנה מחיר יעד של 60 דולרים. לאחרונה, התעורר גורם חדש שעשוי להוביל לירידת מחיר הנפט, לנוכח השקט היחסי שנרשם בעירק. עירק חתמה על הסכם עם הכורדים בצפון שיאפשר הגדלת ייצוא נפט מהמדינה כבר בשנה הקרובה. השבוע פורסם כי חברות הנפט החלו לבטל פרויקטים בסך של 150 מיליארד דולרים..

השבוע הגיע המשבר הפוליטי בישראל לשיא כאשר התקבלה החלטה על הליכה לבחירות בחודש מרץ הקרוב, דבר שהוביל להתחזקות משמעותית נוספת, של למעלה מ-2.5%, בשער הדולר מול השקל, שנסחר מעט מתחת לרף של 4 שקל לדולר. שער הדולר היציג עומד על 3.96 ₪ לדולר. התחזקות הדולר מול השקל נובעת הן מהתחזקותו בעולם והן מחוסר הוודאות הפוליטית ואי אישור תקציב המדינה לשנת 2015. מגמת ההתחזקות של המטבע האמריקני ניכרת מזה מספר חודשים בעולם על רקע התאוששות הכלכלה בארה"ב. הדולר התחזק מול מרבית המטבעות העיקריים: מול האירו נרשם שיא של 28 חודשים ומול הין היפני הגיע הדולר לשער שיא של שבע וחצי שנים.
מחיר אונקיית זהב גם כן ירד השבוע בכ- 1.3%, אל מחיר של 1,206 דולרים לאונקיה.

קרן המטבע הבינלאומית (IMF) פרסמה השבוע נתונים מפתיעים בנוגע לכלכלה העולמית: התפוקה הכלכלית של סין במונחים ריאליים של סחורות ושירותים עומדת על 17.6 טריליון דולר בעוד שהתפוקה של ארה"ב עומדת על 17.4 מיליארד דולר. רק בשנת 2000 התפוקה האמריקנית עלתה על זו של האומה הסינית בשיעור של פי 3. לפי אותו מסמך כלכלת סין מהווה כעת 16.5% מהכלכלה העולמית במונחי כוח קנייה, בהשוואה לזו של ארה"ב שמהווה 16.3%. אינדיקטור ראשון למהפך הזה יכולנו לראות כבר בשנה שעברה, אז סין עקפה את ארה"ב במונחים של סחר עולמי. את רשימת 5 הכלכלות הגדולות בעולם במונחי תוצר מקומי גולמי משלימה יפן במקום השלישי, מיד אחריה מגיעה גרמניה ואת המקום החמישי נועלת צרפת.

ארה"ב
מדד ה-S&P500 עלה השבוע ב- 0.37%, הנאסד"ק ירד ב-0.23% והדאו ג'ונס עלה ב- 0.73%. אגרות החוב הממשלתיות ל-10 שנים נסחרו ביציבות וננעלו בתשואה של 2.31%.  

הנתונים שפורסמו על ידי משרד העבודה האמריקני, הציגו אבטלה נמוכה של 5.8%. שיעור ההשתתפות של אזרחי ארה"ב בשוק העבודה נותר גבוה ועומד על 62.8%. כמו כן הנתונים הציגו תוספת משרות של 321 אלף בחודש נובמבר, הנתון הגובה ביותר מאז 2010 וגבוה בהרבה מהצפי שעמד על 225 אלף עובדים חדשים למגזר התעשייתי. בשנה החולפת, בממוצע, נוספו 220 אלף משרות חדשות לשוק האמריקני מדי חודש. על פי נתוני משרד העבודה, שוק השירותים מוביל בתוספת עם תוספת של 86 אלף משרות חדשות. כמו כן בעקבות הכניסה לתקופת החגים, נוספו 50 אלף משרות חדשות בתחום הקמעונאות. נתונים אלו מגדילים את הספקולציות על התחזקות עתידית של הדולר, תרחיש שיגביר גם את מגמת ירידת מחיר הנפט.

נתוני התעסוקה החזקים לצד נתוני הצמיחה החיוביים מחזקים את ההערכה שמועד העלאת הריבית בארה"ב קרוב.

אירופה

במסיבת העיתונאים של יו"ר ה-ECB, מריו דראגי, שהתקיימה השבוע, אמר דראגי כי לא תהיה כרגע כל התערבות נוספת מצד ה-ECB, ושהתערבות שכזו תיבחן מוקדם בשנה הבאה. דראגי התייחס לירידת מחירי הנפט וההשפעה על האינפלציה. הוא ציין כי ההערכות כעת שהאינפלציה תהיה נמוכה יותר בהשוואה לתחזיות מחודש ספטמבר. דראגי התייחס באריכות לצורך ברפורמות כלכליות והכנסת מדינות נוספות למעגל המדינות התורמות לצמיחה. הודעתו של דראגי הפתיעה ואכזבה את השווקים שציפו מהבנק המרכזי להתערב למען האצת הצמיחה.

השבוע שוב הותיר הבנק המרכזי באנגליה את הריבית ללא שינוי על 0.5% בהתאם לצפי אך בשוק מעריכים כי העלאת ריבית ראשונה תהיה עוד לפני הבחירות במדינה בחודש מאי הקרוב. בגוש האירו גם כן הותיר ה-ECB את הריבית על כנה בשיעור של 0.05% בהתאם לקונצנזוס הכלכלנים.

אסיה

השבוע הוזילה יצואנית הנפט המובילה בעולם, ערב הסעודית, את מחיר הייצוא של הסחורה. אנליסטים טוענים שהשילוב של התנגדות לקיצוץ במחיר הנפט לצד הורדת המחירים, מסמלת שערב הסעודית החליטה להגדיל את נתח המכירות העולמי שלה. אאוגן ווינברג (Eugen Weinberg), אנליסט  הנפט של קומרץ בנק, טען השבוע ש"נראה היום שאופ"ק מאמינה שככל שמחיר הנפט יהיה נמוך יותר, כך יהיה טוב יותר". בתוך כך, הממשלה הסעודית פרסמה כי היא רואה את מחיר הנפט בטווח הקצר מתייצב במחיר של 60 דולרים.

מדד הבנצ'מארק הסיני רשם השבוע שיא של 3 שנים כאשר הגיע ל-2,978 נקודות. גם בורסת הונג קונג זינקה 0.8%. מדד המניות היפני, הניקיי, בשיא של 7 וחצי שנים כאשר הוא מגיע לרמה של 17,916 נקודות. הין היפני מגיע לשפל חדש של 7 שנים על רקע הציפיות כי הקואוליציה אותה מגבש שינזו אבה, ראש ממשלת יפן הנוכחי תנצח בגדול בבחירות הבזק הקרובות ונסחר ברמה של 120.2 ין לדולר. הבורסה הדרום קוריאנית הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז ה-1 לאוקטובר והשבוע מדד המניות קוספי סיים ביציבות ברמה של 1,986.62 נקודות.

מניות

מניית טאואר המשיכה לרכז השבוע מחזורי מסחר גבוהים ולבלוט לחיוב במסחר. המניה נסחרה השבוע במחזור ה-10 בגודלו בבורסה - 27 מיליון שקל. בכך, השלימה המניה מהלך עליות מטאורי של 170% בתוך שנה. מחזורי מסחר גבוהים נרשמו גם באיגרות החוב להמרה של החברה.

אכזבה למניית מדיוי. חברת מדעי החיים גייסה 1.7 מיליון שקל ממשקיעים, נמוך בהרבה מהתכנון המקורי לגייס סכום של 6 מיליון שקל.

השלד הבורסאי מיינסטרים אשר אמור לקלוט לתוכו פעילות של ניכיון צ'קים של חברת פנינסולה הצליחה לגייס השבוע סכום כספי משמעותי. הגיוס היה אחד מהתנאים להשלמת העסקה וכעת ניכר כי העסקה יכולה לצאת לפועל.

בברכה,
 

אורי גלאי, מנכ"ל
סיגמא בית השקעות

השתתף בהכנת הסקירה – ברק גולדקורן

 

 

 

מסמך זה, לרבות הנתונים, המידע, ההערכות, הדעות והתחזיות המתפרסמים בו (להלן: "המידע") מסופקים כשירות לקוראים. במידע עשויות להיכלל טעויות ו/או שגיאות והוא נסמך על מקורות מידע חיצוניים אשר אמונים על סיגמא בית השקעות בע"מ ו/או חברות קשורות אליה (להלן: "קבוצת סיגמא") ואולם המידע עשוי ו/או מצב השוק ו/או האנליזות עשויים להשתנות ואין לראות במידע כשלם וכממצה, ובין השאר, בקשר לכל ההיבטים הנוגעים לני"ע ו/או לנכסים פיננסים כלליים ו/או ספציפיים המוזכרים בו, במישרין ו/או בעקיפין ו/או על דרך ההפניה ואין לראות במידע המלצה או תחליף לשיקול דעתו של הקורא, או הצעה, או הזמנה לקבלת הצעות, או שיווק השקעות, בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא, לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות ו/או או עסקאות כלשהן ו/או רכישת יחידות השתתפות של קרנות נאמנות בניהולו של מנהל הקרן לרבות באמצעות התייעצות עם יועץ השקעות מוסמך. קבוצת סיגמא אינה מחויבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע מראש או בדיעבד. קבוצת סיגמא לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד, ישיר או נסיבתי, הנובע מהסתמכות על המידע, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי הקורא או המשתמש. קבוצת סיגמא ו/או בעלי שליטה ו/או בעלי עניין במי מהם ו/או מי מטעם כל אלה, עשויים בהתאם למגבלות החוק, להחזיק, למכור, לרכוש ו/או להתעניין מעת לעת במידע ו/או במסחר הקשור לניירות ערך ו/או לנכסים פיננסיים הנזכרים במסמך זה בצורה ישירה ועקיפה. כן עשויה סיגמא להתקשר בעסקאות ו/או להעניק שירותים לחברות הנזכרות במידע או חברות הקשורות אליהן, בין במישרין ובין בעקיפין.

 

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.