סקירה שבועית » טנדם קפיטל

טנדם קפיטל

08/12/2014

ארה"ב

S&P500 +0.38% (2,057.37) ;NASDAQ -0.23% (4,780.76) ;DJIA +0.73% (17,958.79)

דיווחי השבוע האחרון:

שיעור האבטלה לחודש נובמבר נותר ללא שינוי מחודש אוקטובר - הרמה הנמוכה ביותר מזה שש שנים - 5.8%. 321 אלף משרות נוספו לשוק העבודה האמריקאי בנובמבר - זהו הגידול החד ביותר מאז ינואר 2012, והרבה מעל לתחזיות הכלכלנים לתוספת של 235 אלף משרות ולעומת תוספת של 243 אלף משרות באוקטובר. שיעור ההשתתפות בכח העבודה לחודש נובמבר נותר ללא שינוי מחודש אוקטובר על 62.8%.
ממוצע שעות עבודה לשבוע לחודש נובמבר עלה ל– 34.6 שעות לעומת 34.5 שעות באוקטובר. שכר שעתי ממוצע לחודש נובמבר קפץ ב– 0.4%, זוהי העלייה הגדולה ביותר מאז יוני, לעומת עלייה של 0.1% באוקטובר.
אשראי צרכני לחודש אוקטובר עלה בשיעור מתון מהצפוי על רקע צמצום השימוש בכרטיסי אשראי לפני פתיחת עונת הקניות לחגים. האשראי עלה ב– 13.23 מיליארד דולר—העלייה הקטנה ביותר לשנה זו, או בקצב שנתי של 4.9%, לעומת גידול של 15.4 מיליארד דולר, או גידול של 5.7% במונחים שנתיים בחודש ספטמבר האחרון ולעומת תחזית הכלכלנים שעמדה על גידול של 16.5 מיליארד דולר באוקטובר.
עלות ליחידת עבודה לרבעון השלישי של 2014 ירדה ב– 1% לעומת ירידה של 0.5% ברבעון השני של 2014. הגידול הרבעוני במונחים שנתיים של יעילות כוח האדם המייצר סחורות ושירותים בסקטור התעשייתי לרבעון השלישי של 2014 עלה ב– 2.3% לעומת 2.9% ברבעון השני של 2014.
מדד מנהלי הרכש של Markit לסקטור הייצור לחודש נובמבר ירד לרמה של 54.8 נקודות לעומת רמה של 55.9 נקודות באוקטובר. מדד מנהלי הרכש של Markit לסקטור השירותים לחודש נובמבר ירד לרמה של 56.2 נקודות לעומת רמה של 57.1 נקודות באוקטובר.
מדד פעילות מגזר הייצור שלISM לחודש נובמבר ירד לרמה של 58.7 נקודות לעומת רמה של 59.0 נקודות באוקטובר. מדד פעילות מגזר השירותים שלISM לחודש נובמבר עלה לרמה של 59.3 נקודות - הרמה השנייה הכי גבוהה מאז אוגוסט 2005 לעומת רמה של 57.1 נקודות באוקטובר ולעומת תחזית הכלכלנים שהייתה לעלייה מתונה יותר של המדד לרמה של 57.5 נקודות.
הוצאות בנייה לחודש אוקטובר עלו ב– 1.1% לעומת ירידה של 0.1% בספטמבר.
מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 29 בנובמבר ירד ב– 17,000 לרמה 297 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 22 בנובמבר עלה ב– 39,000 ל– 2,362 אלף משרות.
שוקי המניות בארה"ב עלו על רקע נתונים טובים יותר מהתחזיות של נתוני התעסוקה שהאפילו על הירידה במניות האנרגיה.

קנדה

S&P/TSX Composite -1.84% (14,473.70)

שוקי המניות בקנדה נפלו לאחר שהבנקים הגדולים במדינה פרסמו רווחים חלשים ומניות חברות האנרגיה ירדו עם המשך הירידה במחירי הנפט הגולמי. Bank of Nova Scotia ו– National Bank of Canada פספסו את תחזיות האנליסטים לרבעון הרביעי של 2014.

שיעור האבטלה לחודש נובמבר עלה ל– 6.6% לעומת 6.5% באוקטובר. מספר המשרות ירד ב– 10,700 לעומת עלייה של 43,100 באוקטובר. שיעור ההשתתפות בכוח העבודה לנובמבר נותר ללא שינוי מחודש אוקטובר על 66%.
מדד PMI של Ivey לחודש נובמבר עלה לרמה של 56.9 נקודות לעומת רמה של 51.2 נקודות באוקטובר.

אירופה

EUROSTOXX50+1.78%(3,250.93)

DJSTOXX600+0.58%(347.25)

DAX30+2.55%(9,980.85)

CAC40+0.99%(4,390.18)

FTSE100-0.42%(6,722.62)

גוש האירו

שוקי המניות באירופה עלו לרמה הגבוהה ביותר מזה שבע שנים על רקע הספקולציות שהבנק המרכזי האירופי ישקול הקלה כמותית בישיבתו בינואר, על רקע נתוני הזמנות טובים מבתי החרושת בגרמניה ודו“ח התעסוקה החיובי שפורסם בארה“ב. בזכות העליות הללו מדד ה– DAX הגיע לשיא השבוע.
דירוג האשראי של איטליה הורד על ידי S&P באומרו כי לאיטליה סיכויי צמיחה חלשים וחוב ציבורי גבוה. הסוכנות הפחיתה את דירוג החוב של איטליה בדרגה אחת ל– BBB- רמה אחת מעל אג“ח זבל, עם תחזית דירוג יציבה.
דירוג האשראי של אירלנד עלה בדרגה אחת על ידי S&P ל– A עם תחזית דירוג יציבה. הסוכנות אמרה שהעלייה משקפת שלאירלנד ”סיכויים מוצקים לצמיחה כלכלית, אשר צפויים לעזור ולאפשר הקלות נוספות במדיניות התקציבית של הממשלה".
תמ“ג לרבעון השלישי של 2014 עלה ב– 0.2% ובמונחים שנתיים ב– 0.8% בהתאם לתחזיות. הצמיחה האטה, בין השאר, בשל ירידה בהשקעות. הצמיחה גבוהה רק בקצת מצמיחה של 0.1% ברבעון השני.
מדדPMI של Markit לסקטור הייצור לחודש נובמבר ירד לרמה של 50.1 נקודות לעומת רמה של 50.6 נקודות באוקטובר. מדדPMI של Markit לסקטור השירותים לחודש נובמבר ירד לרמה של 51.1 נקודות לעומת רמה של 52.3 נקודות באוקטובר. מדדPMI משולב של Markit לחודש נובמבר ירד לרמה של 51.1 נקודות לעומת רמה של 52.1 נקודות אוקטובר.
מכירות קמעונאיות לחודש אוקטובר עלו ב– 0.4% לעומת ירידה של 1.2% בספטמבר.

בריטניה

מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש נובמבר עלה לרמה של 53.5 נקודות לעומת רמה של 53.2 נקודות באוקטובר. מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש נובמבר עלו לרמה של 58.6 נקודות לעומת רמה של 56.2 נקודות באוקטובר.
מדד מחירי הנדל“ן של Halifax לחודש נובמבר עלה ב– 0.4% לעומת ירידה של 0.4% באוקטובר.
הבנק המרכזי של בריטניה הותיר את שיעור הריבית ללא שינוי ברמה של 0.5% כצפוי, ואת תוכנית רכישת האג“ח גם כן ללא שינוי.

יפן

NIKKEI +2.64% (17,920.45)

שוקי המניות ביפן התאוששו בעקבות עלייה במניות הייצואנים לאחר שהיין הגיע לרמתו הנמוכה מאז 2007 והגיע ל– 120 יין לדולר.
מודי'ס הוריד את דירוג החוב של יפן בדרגה אחת לA1- מ-Aa3 עם אופק יציב, קצת לפני בחירות הבזק ביפן. חברת הדירוג אמרה כי הגורמים לשינוי הם האי ודאות בנוגע ליכולת של יפן לעמוד במטרותיה להפחתת הגירעון ולהגדלת הצמיחה. ההורדה נרשמה שבועיים בלבד אחרי שראש הממשלה הודיע על דחייה בהעלאת המע"מ במדינה שהייתה מתוכננת לאוקטובר והליכה לבחירות בזק. הבנק המרכזי של יפן רוכש כמות שיא של אג"ח ממשלתיות, כאשר גם ככה יפן סובלת מנטל החוב הציבורי הכבד בעולם.
הוצאות הון לרבעון השלישי של 2014 במונחים שנתיים עלו ב– 5.5% לעומת צפי של 2% ולעומת עלייה של 3% ברבעון השני של 2014.
מדד PMI של Nomura/JMMA לחודש נובמבר ירד לרמה של 52.0 נקודות לעומת רמה של 52.4 נקודות באוקטובר. מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש נובמבר עלה לרמה של 50.6 נקודות לעומת רמה של 48.7 נקודות באוקטובר.
מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש אוקטובר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 104.0 לעומת רמה של 105.6 בספטמבר.
שכר לחודש אוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 0.5% לעומת עלייה של 0.7% בספטמבר.

אוסטרליה/ניו-זילנד

(S&P/ASX200 +0.42%(5,335.33

(NZX 50 +1.80%(5,521.91

אוסטרליה: תמ“ג לרבעון השלישי של 2014 במונחים שנתיים עלה ב– 2.7% מתחת לצמיחה של 3.1% ברבעון השני של 2014.

אוסטרליה: מדד הייצור של AIG לחודש נובמבר עלה לרמה של 50.1 נקודות לעומת רמה של 49.4 נקודות באוקטובר. מדד השירותים של AIG לחודש נובמבר עלה לרמה של 43.8 נקודות לעומת רמה של 43.6 נקודות באוקטובר.
אוסטרליה: מכירות קמעונאיות לחודש אוקטובר עלו ב– 0.4% לעומת עלייה של 1.3% בספטמבר.

שווקים מתפתחים

MSCI EM-1.90%(985.68)

MSCI Asia Pacific-0.52%(139.96)

Shanghai Composite (China)+9.50%(2,937.65)

HANG SENG Index+0.06%(24,002.64)

India SENSEX Index-0.82%(28,458.10)

EM Eastern Europe-4.59%(141.21)

Russia‘s Micex-0.29%(1,529.20)

MSCI EM Latin America (USD)-5.00%(2,858.08)

Brazil BOVESPA Index-4.99%(51,992.89)

שוקי המניות של השווקים המתעוררים והמטבעות נפלו בשבוע החולף בעקבות פרסום נתוני תוספת המשרות בארה"ב שהיו טובים מהתחזיות, נתון שהעלה את החששות כי הפדרל ריזרב יעלה את הריבית מוקדם יותר מהצפוי, חשש זה הקטין את הביקוש לתשואה גבוהה יותר שמעניקים הנכסים במדינות המתפתחות.
שוקי המניות של סין רשמו את העלייה השבועית הגדולה ביותר שלהם מאז 2009 על רקע הספקולציות כי הבנק המרכזי בסין שוקל להקל עוד יותר את ההלוואות של הבנקים לעסקים בעיקר בפרויקטי נדל"ן ותשתיות, במהלך חדש של סיוע לכלכלה שמאטה. לפני 3 שבועות הוריד הבנק את הריביות כאשר המהלך החדש נועד לסייע אף יותר לכלכלה הריאלית ולעסקים. שוקי המניות רשמו עלייה חדה במחזורים גבוהים לאחר שנים ארוכות של ירידות . מדד ה– Shanghai Composite עלה ב– 21% בחודש האחרון, זוהי העלייה הגדולה ביותר בקרב 93 המדדים הגלובליים הנמצאים במעקב על ידי בלומברג. על פי נתוני בלומברג המשקיעים המקומיים רוכשים כיום מניות בקצב הגבוה ביותר מזה שלוש שנים כתוצאה מצעדים מעודדים שנוקט הממשל הסיני, ירידת הריבית הנמשכת והתקררות שוק הנדל"ן שגורמת להעברת כספים לשוק המניות ועלייה בביקוש על ידי משקיעים חיצוניים כתוצאה מפתיחת שוק המניות הסיני למשקיעים זרים. כל זאת מוביל למצב שמחזורי המסחר מגיעים לשיאים חדשים.
סין: מדדPMI של NBS לסקטור הייצור לחודש נובמבר (נתון רשמי) ירד לרמה של 50.3 נקודות לעומת 50.8 נקודות באוקטובר. מדדPMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש נובמבר ירד לרמה של 50.0 נקודות לעומת רמה של 50.4 נקודות באוקטובר.
סין: מדד PMI של NBS לסקטור השירותים לחודש נובמבר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 53.9 נקודות לעומת רמה של 53.8 נקודות באוקטובר. מדדPMI של HSBC לסקטור השירותים לחודש נובמבר עלה לרמה של 53.0 נקודות לעומת רמה של 52.9 נקודות באוקטובר.
הודו: פיתוח תשתיות לחודש אוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלו ב– 6.3% לעומת עלייה של 1.9% בספטמבר.
ברזיל: הבנק המרכזי של ברזיל העלה את הריבית ב -0.5% ל- 11.75%, זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז 2011, היות והמדינה נלחמת כדי לזכות בחזרה באמון משקיעים ולהאט את האינפלציה. מדדPMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש נובמבר ירד לרמה של 48.7 נקודות לעומת רמה של 49.1 נקודות באוקטובר. תפוקה תעשייתית לחודש אוקטובר נותרה ללא שינוי מחודש ספטמבר שאז רשמה ירידה של 0.2%.
רוסיה: מדדPMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש נובמבר עלה לרמה של 51.7 נקודות לעומת 50.3 נקודות באוקטובר. מדדPMI של Markit לסקטור השירותים לחודש נובמבר ירד לרמה של 44.5 נקודות לעומת רמה של 47.4 נקודות באוקטובר.

ארה“ב

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 18 נ.ב. ונסגרה על 0.64%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 14 נ.ב. ונסגרה על 2.31%
שערי אג"ח ירדו על רקע נתוני משרות חזקים שהעלו את האפשרות שהפדרל ריזרב יעלה את שיעורי הריבית עד אמצע 2015. תשואות אג“ח הממשלתיות של ארה“ב לשנתיים הגיעו לרמה הגבוהה ביותר שלהם מזה למעלה משלוש שנים לאחר שאג“ח הממשלתיות של ארה“ב לטווח הקצר רשמו את הירידה הגדולה ביותר.
אג“ח הממשלתיות של ארה“ב הניבו למשקיעים תשואה של 5.7% מתחילת השנה, לעומת הפסד של 3.4% בשנה שעברה.

קנדה

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 5 נ.ב. ונסגרה על 1.05%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 10 נ.ב. ונסגרה על 1.96%

אירופה

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב–2 נ.ב. ונסגרה על 0.02%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 0.78%

בריטניה

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 7 נ.ב. ונסגרה על 0.58%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 9 נ.ב. ונסגרה על 2.02%
שערי אג"ח הממשלתיות של בריטניה ל -10 שנים ירדו לאחר שפורסמו נתונים המצביעים על התחזקות הכלכלה בבריטניה ואחרי ששר האוצר, ג'ורג אוסבורן, העלה את תחזית הצמיחה של בריטניה לשנה הבאה.

יפן

תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.00%
תשואת אג“ח ל- 5 שנים ירדה ב– 3 נ.ב. ונסגרה על 0.08%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים נותרה ללא שינוי על 0.42%
אג“ח הממשלתיות של יפן הניבו למשקיעים תשואה של 3.4% מתחילת השנה, אלו הביצועים הנמוכים ביותר בקרב השווקים המפותחים בשנת 2014.

מטבעות

Currencies	07/12/2014	Weekly %	MTD %	YTD %
USDILS	3.9840	2.26%	2.26%	14.69%
EURILS	4.8957	0.97%	0.97%	2.49%
GBPILS	6.2090	1.85%	1.85%	7.95%
CHFILS	4.0674	0.80%	0.80%	4.70%
JPYILS	3.2801	-0.14%	-0.14%	-0.43%
AUDILS	3.3128	-0.06%	-0.06%	7.04%
CADILS	3.4842	2.06%	2.06%	6.69%
EURUSD	1.2283	-1.36%	-1.36%	-10.62%
GBPUSD	1.5580	-0.42%	-0.42%	-5.90%
USDJPY	121.4600	2.39%	2.39%	15.34%
AUDUSD	0.8316	-2.23%	-2.23%	-6.74%
CHFUSD	1.0219	-1.30%	-1.30%	-8.75%
CADUSD	0.8746	-0.15%	-0.15%	-7.10%
NZDUSD	0.7711	-1.66%	-1.66%	-6.12%

הדולר האמריקאי רשם את העלייה השבועית הגדולה ביותר מזה יותר משנה והתחזק לשיא של חמש שנים, לאחר שדוח התעסוקה שהתפרסם בשבוע שחלף היה טוב בהרבה מכל התחזיות, דבר שהדגיש את הפער בין מצבה של הכלכלה הגדולה בעולם לבין המדינות המתועשות האחרות.
הדולר הקנדי נחלש ונגע בשפל של חמש שנים אל מול מקבילו האמריקאי לאחר פרסום הדוח על פיו הכלכלה הקנדית איבדה משרות בנובמבר בעוד ששוק העבודה בארה"ב התחזק. ההבדלים בנתונים האיצו את הספקולציות כי הפד יעלה את הריבית לפני שהבנק המרכזי של קנדה יעשה זאת.
היין היפני המשיך בירידה אל מול הדולר זה השבוע השביעי ברציפות, וירד על מתחת הרף של 120 יין לדולר לראשונה מאז יולי 2007 לפני הבחירות שמתוכננות ל- 14 בדצמבר. היין גם איבד מערכו אל מול האירו זה השבוע השמיני ברציפות.
המטבעות באסיה ירדו זה השבוע השישי ברציפות, זוהי שורת הירידות הארוכה ביותר מאז 2008, לאחר שהנתונים הכלכליים העלו את הביקושים לדולרים ותמכו בהערכות כי הפד האמריקאי יעלה את הריביות בשנה הבאה. הרינגיט של מלזיה הוביל את הירידות ונפל לשפל של חמש שנים, בעקבות הנפילה במחירי הנפט, אחת מסחורות הייצוא של המדינה, שמאיימת כעת על תחזיתה הכלכלית. הרופיה של אינדונזיה נגעה בשפל של שש שנים והוון של דרום קוראה נפל לרמתו הנמוכה ביותר מזה 15 חודשים.
המשך היחלשותו של הרובל הרוסי גרם לבנק המרכזי של המדינה להגביר את התערבותו בשוקי המט"ח. כך, הוא מכר 1.9$ מיליארד ב- 3 בדצמבר, זוהי ההתערבות הגדולה ביותר מאז אוקטובר. למרות זאת, הרובל איבד 4% בשבוע שחלף לאחר שמחירו של הנפט המשיך לרדת, והוסיף ללחץ על הבנק המרכזי להעלות את הריבית בשיעור ניכר למרות המיתון בו שרויה הכלכלה הרוסית.

אנרגיה ומתכות

חוזה נפט לחודש ינואר ירד ב– 0.47% ונסגר על 65.84 דולר
מחיר נפט מסוג WTI נפל שוב בשבוע האחרון, וסגר ברמה הנמוכה ביותר מאז יולי 2009, לאור זינוק הדולר לשיא של חמש שנים והחלטת סעודיה להוזיל את מחירי הנפט הגולמי הנמכר לארה“ב ולמדינות באסיה.
ייצור הנפט בארה"ב התרחב ל– 9.08 מיליון חביות ליום בסוף נובמבר, זהו הקצב המהיר ביותר ב“רשימות השבועיות“ שהחלו להתפרסם בינואר 1983, על פי EIA.
חוזה זהב לחודש ינואר עלה ב– 1.27% ונסגר 1,190.40 דולר
מחיר הזהב טיפס בתחילת השבוע, לאחר שמחירי האנרגיה עלו בתחילת השבוע באופן חד (משפל של 5 שנים) ודיכאו את החשש כי האינפלציה תישאר נמוכה והעלו את ביקוש למתכת היקרה לשמירה על ההון. בהמשך השבוע ירד מחיר הזהב וקיזז חלק מהעליות שנרשמו בתחילת השבוע לאחר שהדולר זינק על פי נתוני תעסוקה חזקים בארה“ב.
חוזה נחושת לחודש דצמבר עלה ב– 2.29% ונסגר על 2.93 דולר
מחיר הנחושת עלה על רקע סימנים לכך שהביקוש יישאר חזק בארה"ב ובסין, צרכניות מתכות המובילות בעולם.

הבהרה משפטית

"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת.

לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף.

אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם."

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.