רשות ניירות ערך >> שאלות ותשובות בנושא ממשל תאגידי

HTML Editor - Full Version

2.8.12 התנאי השני שבהגדרת "חברת ניהול תיקים גדולה" שבתוספת הראשונה א' לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה- 1995 (להלן: "החוק"), קובע כי חובות הממשל התאגידי הקבועות בחוק יחולו על חברה בעלת רישיון ניהול תיקים שהיו לה ביחד עם חברות אחרות בעלות רישיון ניהול תיקים, השייכות לאותה קבוצה, מעל 1,000 לקוחות. האם לשם בחינת קיום התנאי כאמור יש למנות גם לקוחות המקבלים בחברת ניהול התיקים שירותי ייעוץ השקעות או שיווק השקעות בלבד?

לא. במניין הלקוחות לעניין התנאי השני שבתוספת הראשונה א' בחוק, לא יימנו לקוחות שעל פי ההסכם שנערך בינם ובין חברת ניהול התיקים ניתנים להם על ידי החברה, שירותי ייעוץ השקעות או שיווק השקעות בלבד.
08.12.2014​

  2.8.11על הדירקטוריון מוטלת החובה לקבוע נהלי עבודה בנושאים מסוימים וכן לאשר שינויים בהם (כגון: החובות שנקבעו בסעיפים 18(8) ו- 18(9) לחוק השקעות משותפות בנאמנות, תשנ"ד – 1994, בתקנה 3ב' לתקנות השקעות משותפות בנאמנות (עסקאות שעלול להיות בהן ניגוד ענינים, עסקאות מהותיות ועסקאות מחוץ לבורסה), התשנ"ה- 1995, בהוראה לתאגידים המורשים בדבר חובת קביעת נהלי עבודה בנוגע לדרכי פעולתם וניהולם וכו'). האם כל שינוי בנוהל כאמור מצריך את אישור הדירקטוריון?
 
עמדת סגל הרשות היא כי הדירקטוריון רשאי לקבוע בנוהל את הדרכים לשינויו, ובלבד שלא תינתן אפשרות לבצע שינויים מהותיים שלא באישור הדירקטוריון.
[תשובה זו מחליפה תשובות קודמות בנושא זה במטרה להבהיר את הנושא ולנוכח שאלות נוספות שהתקבלו בעניין]
03.09.14

2.8.10. סעיף 16א(3) לחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד-1994 (להלן- חוק הקרנות) וסעיף 24ג(ג) לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995 (להלן- חוק הייעוץ) קובעים, בין היתר, כי יושב ראש הדירקטוריון לא יכהן כבעל תפקיד אחר בחברה, למעט כחבר בוועדת דירקטוריון שאינה ועדת ביקורת. בהקשר זה עולה השאלה האם יושב ראש הדירקטוריון רשאי לכהן כיו"ר ועדת דירקטוריון שאינה ועדת ביקורת או שמא רשאי הוא לכהן בה כ"חבר" בלבד?

לעמדת סגל הרשות, אין מניעה כי יושב ראש הדירקטוריון יכהן כיו"ר ועדת דירקטוריון שאינה ועדת ביקורת.
תכלית ההגבלות שבסעיף 16א לחוק הקרנות וסעיף 24ג לחוק הייעוץ הינה לאפשר פיקוח יעיל של הדירקטוריון על תפקוד המנהל הכללי. המחוקק לא מצא כי מעורבותו של יו"ר הדירקטוריון בוועדת דירקטוריון (מלבד ועדת ביקורת) עלולה לפגוע ביכולתו של הדירקטוריון לבצע את תפקידו ולפקח על המנכ"ל, ולעמדת הרשות אין נפקא מינה לעניין זה אם יו"ר הדירקטוריון יכהן כיו"ר ועדת הדירקטוריון או כחבר בלבד.
08.06.2014​

2.8.9. בשאלה ותשובה מיום 19.2.2012, פרסם סגל הרשות חמישה רכיבים עיקריים המרכיבים את מערך הבקרה הפנימית בחברת ניהול תיקים גדולה (להלן: "חברת הניהול"), כמפורט להלן- פיקוח ההנהלה ותרבות הבקרה; זיהוי והערכת סיכונים; פעילויות בקרה והפרדת תפקידים; קיום מערכות מידע מהימנות וערוצי תקשורת אפקטיביים; ופעילויות ניטור ותיקון ליקויים.   בהצעת תקנות הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות  (חובת מינוי ותנאי כשירות של בעלי תפקידים בחברת ניהול תיקים גדולה), התשע"ג-2013 (להלן: "תקנות הכשירות"), נקבעו חובת המינוי ותנאי הכשירות של הממונה על מערך הבקרה הפנימית.   עולה השאלה האם חובת המינוי הקבועה בהצעת תקנות הכשירות מחייבת מינוי אדם אחד לתפקיד או שניתן יהיה למנות כ"ממונה על מערך הבקרה הפנימית" מספר נושאי תפקידים בחברת הניהול, אשר יהיו אמונים על קיום רכיבי מערך הבקרה הפנימית?

לפי הצעת תקנות הכשירות ניתן יהיה לפצל את תפקיד הממונה על מערך הבקרה הפנימית בין מספר בעלי תפקידים בחברת הניהול ובלבד שכל אחד מהם יעמוד בתנאים הקבועים בתקנות הכשירות ושכשירותו תהיה רלוונטית לתחום האחריות שהוגדר לו ולתפקיד אותו הוא ממלא בחברת הניהול.
 
06.08.2013

2.8.8. עם כניסתו לתוקף של חוק ממשל תאגידי למנהלי קרנות ולמנהלי תיקים (תיקוני חקיקה), התשע"ב – 2011 (להלן: "החוק"), האם תידרש חברת ניהול תיקים גדולה כהגדרתה בחוק, לקבוע, במסגרת הנהלים שיש לקבוע לפי הוראת הרשות בדבר קביעת נהלים בנוגע לדרכי פעולה, גם נוהל המסדיר את עבודת הדירקטוריון וועדותיו?
 

התשובה חיובית. בהתאם להוראה שפרסמה הרשות לתאגידים המורשים בדבר חובת קביעת נהלי עבודה בנוגע לדרכי פעולתם וניהולם (להלן-"ההוראה"), על תאגיד מורשה להסדיר את תהליכי העבודה בו באמצעות נהלי עבודה שיסיעו לניהול השוטף של התאגיד ויחזקו את מערך הבקרה והאכיפה הפנימית בו. סעיף 1.1 להוראה קובע כי תאגיד מורשה יקבע נהלים אשר יבטיחו את קיום הוראות החוק והרגולציה מכוחו על ידי התאגיד, נושאי המשרה בו ועובדיו, ויפעל על פיהם. מכוח סעיף זה חובה על חברת ניהול תיקים גדולה לערוך נוהל בדבר עבודת דירקטוריון וועדותיו, שיבטיח כי תהליכי עבודתם יהיו מובנים וסדורים  (להלן: "הנוהל").
 
יצויין כי בנוסף למפורט בסעיף 1.6 להוראה, על הנוהל לכלול, בין היתר, את הנושאים הבאים:
 
א. הכנת מסמכים לישיבות הדירקטוריון – לרבות מהות המסמכים, הגורם אשר יכין את המסמכים, אופן הפצת המסמכים לדירקטורים ומועד הפצתם.
 
ב. דרכי כינוס ישיבות הדירקטוריון לרבות כינוס ישיבות לשם טיפול באירועים חריגים.
 
ג. דרכי עבודת הדירקטוריון וועדותיו, ניהול פרוטוקול הדיונים ואופן קבלת החלטות.
 
ד. העניינים עליהם ידון הדירקטוריון לרבות אלו שהוא מחויב לדון בהם על פי דין ועל פי תקנון החברה.
 
ה. דרכי פיקוח הדירקטוריון על תפקוד המנהל הכללי ועל אופן ביצוע החלטות הדירקטוריון.
 
הנוהל יידון על ידי דירקטוריון התאגיד ויקבל את אישורו.  גם עדכון נוהל זה יהא כפוף לאישור הדירקטוריון.
 
04.07.2012

2.8.7. חוק ממשל תאגידי ייכנס לתוקף ביום 16 במאי 2012. היות ועל פי החוק, בחינה האם חברת ניהול תיקים עומדת בהגדרה "חברת ניהול תיקים גדולה" נעשית על בסיס הנתונים של 31 בדצמבר והיות וקיים סייג לתחולת חוק ממשל תאגידי לפיו הוראות פרק ממשל תאגידי לא יחולו על חברת ניהול תיקים גדולה בששת החודשים הראשונים מאז הפכה לחברת ניהול תיקים גדולה, האם ניתן להסיק מכך שחוק ממשל תאגידי יחול לראשונה בפועל על חברות ניהול תיקים גדולות רק ביום 1 ביולי 2012 ולא ב-16 במאי 2012?
התשובה לגבי חברות ניהול תיקים הינה חיובית.
 
19.02.2012

2.8.6. חוק ממשל תאגידי קובע, בין היתר, כי סעיף 4(ב) לחוק הביקורת הפנימית, התשנ"ב-1992 יחול על המבקר הפנימי של מנהל קרן ושל חברת ניהול תיקים גדולה, כהגדרתה בתוספת ראשונה א' לחוק ממשל תאגידי. כתוצאה מכך, המבקר הפנימי של מנהל קרן או של חברת ניהול תיקים גדולה יצטרך לפעול על פי תקנים מקצועיים מקובלים. מהם התקנים המקצועיים המקובלים כאמור?
לדעת סגל הרשות, התקנים המקצועיים המקובלים שאמורים להנחות את המבקרים הפנימיים הינם תקנים מקצועיים מקובלים שפורסמו על ידיInstitute of Internal Auditors  (IIA). כתובת האתר של IIA: https://www.theiia.org.   
 
19.02.2012
​
2.8.5. האם מבקר הפנים של מנהל קרן או של חברת ניהול תיקים גדולה, חייב להיות בעל הסמכה של Certified Internal Auditor (CIA) מטעם IIA?

הסמכת  CIA מטעם IIAאינה מהווה תנאי כשירות הנדרש למינוי המבקר הפנימי במנהל קרן או בחברת ניהול תיקים גדולה. יחד עם זאת, על ועדת הביקורת של מנהל קרן / חברת ניהול תיקים גדולה לוודא כי למבקר הפנים הכישורים הנדרשים לביצוע תפקידו, לרבות בקיאות בתקנים מקצועיים מקובלים שנקבעו על ידי IIA. יצוין, כי לא פחות חשוב שוועדת הביקורת תוודא כי מבקר הפנים הינו בעל ניסיון בשוק ההון ובקיא בהוראות הדין החלות על מנהל קרן או חברת ניהול   תיקים גדולה.
 
19.02.2012
 
תשובה מעודכנת מיום 14.11.2012:
הסמכת  CIA מטעם IIAאינה מהווה תנאי כשירות הנדרש למינוי המבקר הפנימי במנהל קרן או בחברת ניהול תיקים גדולה. יחד עם זאת, על ועדת הביקורת של מנהל קרן / חברת ניהול תיקים גדולה לוודא כי למבקר הפנים הכישורים הנדרשים לביצוע תפקידו, לרבות בקיאות בתקנים מקצועיים מקובלים שנקבעו על ידי IIA או לחלופין על ידי לשכת המבקרים הפנימיים ישראל (לעניין זה ראה גם תשובה לשאלה " מהם התקנים המקצועיים המקובלים על פיהם חייב לפעול מבקר הפנים -שאלת המשך" שהתפרסמה בתאריך 23.05.2012). יצוין, כי לא פחות חשוב שוועדת הביקורת תוודא כי מבקר הפנים הינו בעל ניסיון בשוק ההון ובקיא בהוראות הדין החלות על מנהל קרן או חברת ניהול תיקים גדולה.
 
14.11.2012

2.8.4. על פי תקנים מקצועיים מקובלים, תוכנית העבודה של המבקר הפנימי צריכה להתבסס על הערכת סיכונים. האם מבקר הפנים אמור לערוך בעצמו סקר סיכונים לצורך ביסוס תוכנית העבודה של הביקורת הפנימית?

אין מניעה שמבקר הפנים יערוך סקר סיכונים שנועד לשרת את צרכיו, כגון תעדוף מטלות הביקורת, אולם, הואיל ומתבקש שגם הנהלת החברה תעשה שימוש בסקר האמור לצורך ניהול / בקרת סיכונים באופן שוטף, הדבר עלול לפגוע באובייקטיביות של מבקר הפנים, כל עת שיבקר נושא שקשור, במישרים או בעקיפין, לניהול / בקרת סיכונים. לפיכך, ככל שבכוונת הנהלת החברה להסתמך על סקר סיכונים לצורך ניהול / בקרת סיכונים באופן שוטף, לדעת סגל הרשות, רצוי כי הסקר יבוצע על ידי גורם שאינו המבקר הפנימי.
 
19.02.2012

2.8.3. בהמשך לתשובת סגל הרשות לשאלה "מהם התקנים המקצועיים המקובלים על פיהם חייב לפעול מבקר הפנים?" מתאריך 19/02/2012 , נשאלת השאלה האם קיימת מניעה שהמבקר הפנימי של מנהל קרן ושל חברת ניהול תיקים גדולה, כהגדרתה בתוספת ראשונה א' לחוק ממשל תאגידי, יפעל על פי תקנים מקצועיים שפורסמו לאחרונה על ידי לשכת המבקרים הפנימיים ישראל (ראו אתר הלשכה https://oia.org.il )?

לאור פרסום תקני ביקורת פנים על ידי לשכת המבקרים הפנימיים ישראל, סגל הרשות לא רואה מניעה שהמבקר הפנימי של מנהל קרן או של חברת ניהול תיקים גדולה יאמץ תקנים אלה כתקנים מקצועיים מקובלים. חשוב להדגיש כי, לדעת סגל הרשות, ככלל, על המבקר הפנימי לבחור בתקנים מקצועיים של Institute of Internal Auditors או של לשכת המבקרים הפנימיים ישראל כמקשה אחת[1] (ללא אפשרות ליצור כללים "היברידיים" המערבבים את שני הסטים של התקנים) ולהודיע לוועדת הביקורת אילו תקנים מקצועיים מקובלים הוא מאמץ. כמו כן, לדעת סגל הרשות, מקום בו נדרש גילוי האם מבקר הפנים פועל על פי תקנים מקצועיים מקובלים, על מנהל קרן ועל חברת ניהול תיקים גדולה לציין אילו תקנים מקצועיים אימץ המבקר הפנימי.
 
יצוין, שאין בעמדת הסגל כדי להעיד על דיות הכללים או על איכותם, ואין בה כדי להוות תו תקן לכללים, וכל שיש בה הוא כדי לומר כי מאחר שאלה שתי הפרקטיקות המקובלות, הרי שנראה בכל אחד מהסטים הללו, ככל שיוטמע במלואו , כפרקטיקה מקובלת, ומכאן כ"תקנים מקצועיים מקובלים ," וזאת כל עוד לא ייקבע אחרת.
 
22.05.2012
 
[1] יחד עם זאת, מקום בו קיימת לאקונה בסט כללים אחד, אין מניעה להשלימה מהסט האחר, ובלבד שאין בכך כדי לסתור את סט הכללים העיקרי המשמש את המבקר.

2.8.2. על פי חוק ממשל תאגידי, דירקטוריון של מנהל קרן ושל חברת ניהול תיקים גדולה נדרש לאשר את מערך הבקרה הפנימית של החברה. מהם רכיבי מערך הבקרה הפנימית?

מערך בקרה פנימית הינו מכלול שיטות ואמצעים אשר נועדו לספק בטחון סביר באשר להשגת יעדי הארגון, לאפקטיביות וליעילות התפעולית, למהימנות הדיווח ולציות להוראות הדין. מערך הבקרה הפנימית מורכב מחמישה רכיבים עיקריים הקשורים זה לזה:

1. פיקוח ההנהלה ותרבות הבקרה.

2. זיהוי והערכת סיכונים.

3. פעילויות בקרה והפרדת תפקידים.

4. קיום מערכות מידע מהימנות וערוצי תקשורת אפקטיביים.

5. פעילויות ניטור ותיקון ליקויים.

לפרטים נוספים אודות רכיבי מערך הבקרה, ניתן לעיין בפרסומים של Committee of Sponsoring Organizations of the
Treadway Commission (COSO). כתובת האתר של COSO: https://www.coso.org
​
19.02.2012

2.8.1. על פי חוק ממשל תאגידי, דירקטוריון של מנהל קרן ושל חברת ניהול תיקים גדולה נדרש לאשר את תוכנית האכיפה הפנימית של החברה. מהם מרכיבי תוכנית האכיפה?
 

רשות ניירות ערך פרסמה קריטריונים להכרה בתוכנית אכיפה פנימית בתחום ניירות ערך וניהול השקעות לדעת סגל הרשות, הקריטריונים שפורסמו אמורים להנחות את מנהלי הקרנות וחברות ניהול תיקים גדולות בעיצוב תוכניות האכיפה.   
 
19.02.2012

 

 

 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.