לאומי שוקי הון, בעדכון לאלביט מערכות >> הדולר, צוק איתן

אנו מעלים את מחיר היעד למניית אלביט מערכות ל- 250 ש"ח, ואת ההמלצה ל"תשואת יתר". במהלך 12 החודשים האחרונים רשמה אלביט תשואה של % 7 ביחס לתשואה של % 9 שהציג המעוף, ו-  %26 שרשמה קבוצת ההשוואה - המורכבת בעיקר ממובילות התעשייה בצפון אמריקה.

שוויה הפונדמנטלי של אלביט גבוה להערכתנו בכ-% 10 ממחיר השוק, הן על בסיס מודל תזרים המזומנים והן על סמך גישת השוק. הפערים בתמחור בין אלביט לקבוצת ההשוואה אמנם עמוקים יותר, אך כך גם פערי היעילות והגודל. אלביט עדיין נסחרת במכפיל של 7.1  EV/EBITDA X, בהשוואה למכפיל ממוצע של X 9.6 של קבוצת ההשוואה. הפער במכפילים החזויים ל- 2015 גדול אף יותר. המכפיל החזוי שלנו עומד על 6.7, ואילו המכפיל החזוי הממוצע לקבוצת ההשוואה נאמד ב-8.7. מנגד, ב-2015 יצטמצם להערכתנו הפער בשולי ה-EBITDA. יתרמו לכך השפעת ההתייעלות, שער החליפין, והזמנות מצה"ל במחצית הראשונה של השנה.

אלביט היא אחת המרוויחות הגדולות מהתחזקותו של הדולר. למרות ההפסד מהגנות בטווח הקצר בסך 20 מ' דולר, להערכתנו בשנה הבאה.

אלה פריד

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.