סקירה שבועית >> טנדם קפיטל

טנדם קפיטל

22/12/2014

ארה"ב

(S&P500 +3.41% (2,070.65) ;NASDAQ +2.40% (4,765.38) ;DJIA +3.03% (17,804.80

דיווחי השבוע האחרון:

מדד האינדיקטורי הכלכליים המובילים לחודש נובמבר עלה ב– 0.6%, בדומה לעלייה בחודש אוקטובר ומעט יותר מתחזית הכלכלנים לעלייה של 0.5%.
מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר ירד ב– 0.3% - הנפילה החדה ביותר מאז דצמבר 2008 בעקבות צניחת מחירי האנרגיה, לאחר שנותר ללא שינוי בחודש אוקטובר. בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד טיפס המדד ב– 1.3% לעומת עלייה של 1.7% באוקטובר. מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד טיפס המדד ב– 1.7% לעומת עלייה של 1.8% באוקטובר.
מדד הייצור של האמפייר סטייט לאזור ניו יורק לחודש נובמבר ירד במפתיע לרמה של 3.58- נקודות לעומת רמה של 10.16 נקודות באוקטובר. זהו מדד שלילי ראשון מאז ינואר 2013. כלכלנים ציפו עלייה קלה של המדד לרמה של 12 נקודות.
תפוקה תעשייתית לחודש נובמבר עלתה ב– 1.3% - הקפיצה החדה ביותר מאז מאי 2010, לעומת עלייה של 0.1% באוקטובר. כושר הייצור לחודש נובמבר עלה ל– 80.1% - הרמה הגבוהה ביותר מאז מרץ 2008, לעומת 79.3% באוקטובר.
מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש דצמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 53.7 נקודות - הרמה הנמוכה זה 11 חודשים, לעומת רמה של 54.8 נקודות בנובמבר. מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש דצמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 53.6 נקודות לעומת רמה של 56.2 נקודות בנובמבר. מדד PMI משולב לחודש דצמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 53.8 נקודות לעומת רמה של 56.1 בנובמבר.
מדד הייצור של הפד לאזור פילדלפיה לחודש דצמבר נפל לרמה של 24.5 נקודות לעומת רמה של 40.8 נקודות בנובמבר. כלכלנים צפו נפילה של המדד לרמה של 25 נקודות.
מדד מחירי הנדל“ן של NAHB לחודש דצמבר ירד לרמה של 57 נקודות לעומת רמה של 58 נקודות בנובמבר.
התחלות בנייה לחודש נובמבר ירדו ב– 1.6% לקצב שנתי של 1.028 מיליון לעומת 1.045 מיליון.קצב התחלות הבנייה הנוכחי נמוך מהממוצע השנתי ב– 20 השנים האחרונות, שעומד על 1.5 מיליון בתים בשנה. אישורי בנייה לחודש נובמבר ירד לקצב שנתי של 1.035 מיליון לעומת 1.080 מיליון באוקטובר.
מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 12 בדצמבר ירד ב– 6,000 לרמה 289 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 5 בדצמבר ירד ב– 147,000 ל– 2,373 אלף משרות.

שוקי המניות בארה"ב התאוששו, ושלחו את מדד ה– S&P500 קרוב מאוד לשיא כל הזמנים אליו הגיע ב– 5 לדצמבר העליות במדד מחקו את כל הירידות שנרשמו במהלך חודש דצמבר, לאחר שהפדרל ריזרב דרבן את העלייה הדו-יומית החדה ביותר מאז 2011 ומחיר הנפט הגולמי התאושש משפל של חמש שנים וחצי. יו“ר הפדרל ריזרב ג'נט ילן, אמרה שהבנק המרכזי יהיה "סבלני" בבואו להחליט על עיתוי העלאת הריבית הראשונה בארה“ב מאז שנת 2006, ג'נט ילן, אמרה כי "לא סביר שנחליט על העלאת ריבית בוועידות הקרובות" - ואולם לאחר מכן הבהירה כי "שום פגישה אינה פסולה להעלאת ריבית", וכי מה שיכריע בסופו של דבר הם הנתונים הכלכליים. ילן הוסיפה כי בשתי הפגישות הקרובות של הפדרל ריזרב לא תהיה העלאת ריבית. הפגישות הקרובות של הפד הן בחודשים ינואר, מרץ, אפריל ויוני. ילן הוסיפה כי "העלאת הריבית לא תהיה בצעדים קטנים כמו ב– 2004-2006“.

קנדה

S&P/TSX COMPOSITE (14,468.26) +5.37

שוקי המניות בקנדה עלו בשבוע החולף ורשמו את השבוע הטוב ביותר שלהם מזה חמש שנים, לאחר שמניות יצרניות האנרגיה הובילו את העליות בעקבות התחייבות הבנק הפדרלי להיות סבלני בבואו להחליט על עיתוי העלאת הריבית בארה“ב.
מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2% , בכך המדד ”חוזר“ ליעד של הבנק המרכזי על רקע מחירי בנזין נמוכים יותר, לעומת עלייה של 2.4% באוקטובר. מדד המחירים - ליבה לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.1% לעומת עלייה של 2.3% באוקטובר.
מכירות קמעונאיות לחודש אוקטובר נותרו ללא שינוי מחודש ספטמבר, שאז נרשמה עלייה של 0.8%. מכירות קמעונאיות - ללא כלי רכב לחודש אוקטובר עלו ב– 0.2% לעומת אי שינוי בחודש ספטמבר.
משלוחי ייצור לחודש אוקטובר ירדו ב– 0.6% לעומת עלייה של 2.2% בספטמבר.

אירופה

(EUROSTOXX50+2.41%(3,141.28

(DJSTOXX600+2.95%(340.30

(DAX30+2.00%(9,786.96

(CAC40+3.23%(4,241.65

(FTSE100+3.88%(6,545.27

גוש האירו

שוקי המניות באירופה עלו בסוף השבוע בתום יום מסחר הפכפך בעקבות עלייה במניות חברות האנרגיה, לאחר שהפדרל ריזרב התחייב להיות ”סבלני“ בהעלאת שיעורי הריבית והבנק המרכזי של שוויץ הודיע על הטלת ריבית שלילית בשיעור של 0.25% על פקדונות, לראשונה מאז 1970, זאת בניסיון למנוע זרימת כספי משקיעים לשוויץ כמקלט מבטחים וכחלופה לחסכונות מבוססי הפרנק השוויצרי.
מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 0.3% לעומת עלייה של 0.4% באוקטובר. מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש נובמבר עלה ב– 0.7%, בדומה לעלייה בחודש אוקטובר.
מדד PMI של Markit לסקטור הייצור לחודש דצמבר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 50.8 נקודות לעומת רמה של 50.1 נקודות בנובמבר. מדד PMI של Markit לסקטור השירותים לחודש דצמבר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 51.9 נקודות לעומת רמה של 51.1 נקודות בנובמבר. מדד PMI משולב של Markit לחודש דצמבר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 51.7 נקודות לעומת רמה של 51.1 נקודות בנובמבר.
מדד סנטימנט הכלכלה של ZEW לחודש דצמבר ירד לרמה של 10.0 נקודות לעומת רמה של 11.0 נקודות בנובמבר.

בריטניה

מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.0% לעומת עלייה של 1.3% באוקטובר. מדד המחירים לצרכן - ליבה לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 1.2% לעומת עלייה של 1.5% באוקטובר.
שינוי במספר דורשי העבודה לחודש נובמבר ירד ל– 2.7% לעומת 2.8% באוקטובר. שיעור האבטלה של ILO לשלושת החודשים שהסתיימו בנובמבר נותר ללא שינוי ונותר על 6.0% בשלושת החודשים שהסתיימו באוקטובר.
מכירות קמעונאיות לחודש נובמבר עלו ב– 1.6% לעומת עלייה של 1% באוקטובר.
מדד בטחון הצרכנים של Gfk לחודש דצמבר ירד לרמה של 4- נקודות לעומת רמה של 2- נקודות בנובמבר.

יפן

(NIKKEI +1.44% (17,621.40

שוקי המניות ביפן עלו, יחד עם העלייה בשוקי המניות בעולם בעקבות התחייבות של הבנק הפדראלי להיות סבלני בנוגע לשיעורי הריבית וכן הבנק המרכזי ביפן הותיר את הריבית ללא שינוי ואת תכנית ההרחבה הכמותית, והביע אופטימיות שהכלכלה ממשיכה להתאושש בקצב מתון.
הבנק המרכזי של יפן סיים פגישה בת יומיים וחזר על תכניתו להרחיב את המדיניות המוניטרית בקצב שנתי של 80 טריליון ין (676 מיליארד $) כדי להשיג את יעד אינפלציה, משימה שעומדת בפני קשיים גוברים כמו נפילה במחירי הנפט.
מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים לחודש אוקטובר ירד לרמה של 104.5 נקודות לעומת רמה של 106.2 נקודות בספטמבר.
מדד תחזית הייצור של Tankan לרבעון הרביעי של 2014 ירד לרמה של 9 נקודות לעומת רמה של 13 נקודות ברבעון השלישי של 2014.
ייצוא לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 4.9% לעומת עלייה של 9.6% באוקטובר. ייבוא לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירד ב– 1.7% לעומת עלייה של 3.1% באוקטובר.
מדד PMI של Nomura/JMMA לחודש דצמבר עלה לרמה של 52.1 נקודות לעומת רמה של 52.0 נקודות בנובמבר.

אוסטרליה/ניו-זילנד

(S&P/ASX200 +2.28%(5,338.65

(NZX 50 +0.23%(5,527.75

אוסטרליה: מדד האינדיקטורים הכלכליים המובילים של Westpac לחודש נובמבר ירד ב– 0.1% לעומת עלייה של 0.1% באוקטובר.
ניו זילנד: תמ“ג לרבעון השלישי של 2014 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 3.2% לעומת עלייה של 3.9% ברבעון השני של 2014.

שווקים מתפתחים

(MSCI EM+0.66%(944.60

(MSCI Asia Pacific-0.15%(136.91

(Shanghai Composite (China)+5.80%(3,108.60

(HANG SENG Index-0.57%(23,116.63

(India SENSEX Index+0.08%(27,371.84

(EM Eastern Europe-4.21%(123.39

(Russia‘s Micex-0.72%(1,449.13

(MSCI EM Latin America (USD)+3.83%(2,710.29

(Brazil BOVESPA Index+3.44%(49,650.98

שוקי המניות בשווקים המתעוררים עלו בסוף השבוע, ומחקו את הירידה השבועית, לאחר שמניית סמסונג אלקטרוניקה הובילה את העליות לחברות הטכנולוגיה ואחרי שמחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט התאושש משפל של חמש שנים וחצי.
מדד המניות המרכזי של סין עלה לרמה הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2010 לאחר שמניית חברת אלומיניום של סין בע"מ הובילה את העליות לחברות המתכות והכרייה על רקע תכנית ארגון מחדש של הנכסים ומניות התחבורה זינקו על רקע מחירי הנפט הנמוכים.
הרשויות בסין עדכנו את גודלה של כלכלתה בשיעור של 3.4%, או 308.8 מיליארד דולר. העדכון משקף חישוב מדויק יותר של מגזר השירותים המתרחב במהירות. ”התוספת“ לתמ"ג הסיני הוא כמעט בגודל כל התמ“ג של מלזיה.
סין: מדד PMI של HSBC לסקטור הייצור לחודש דצמבר (נתון ראשוני) ירד לרמה של 49.5 נקודות לעומת רמה של 50.0 נקודות בנובמבר.
הודו: אינפלציה לחודש נובמבר נותרה ללא שינוי מחודש אוקטובר שאז רשמה עלייה של 1.77%.
ברזיל: שיעור האבטלה לחודש נובמבר עלה ל– 4.8% לעומת 4.7% באוקטובר.
הבנק המרכזי של רוסיה העלה ביום שני את הריבית ב- 6.5% ל- 17%, בניסיון למנוע את התרסקות נוספת של המטבע לאחר שאיבד 45% מתחילת השנה ובתקווה לעצור את סכנת האינפלציה ברוסיה. הירידה במחיר הנפט, הסנקציות שהטיל המערב על רוסיה בעקבות מעורבותה באוקראינה והירידה של המטבע צפויים לגרום לכלכלה של רוסיה להתכווץ בכ– 5% בשנת 2015.
הפרלמנט של רוסיה אישר הצעת חוק המאפשרת היוון מחדש של הבנקים בהיקף של 1 טריליון רובל. זוהי תוספת בשורת המאמצים של השלטונות הרוסים כדי להגביר את האמון במערכת הפיננסית ולמנוע משבר נזילות.
רוסיה: שיעור האבטלה לחודש נובמבר עלה ל– 5.2% לעומת 5.1% באוקטובר.
חברת דירוג האשראי S&P הורידה את דירוג האשראי של אוקראינה בדרגה אחת ל– CCC עם אופק שלילי, באומרם הורדת הדירוג היא תוצאה מחשש שאוקראינה תגיע לחדלות פירעון בחודשים הקרובים, אם המדינה לא תקבל כספים הדרושים לה כדי לעמוד בהתחייבויותיה. בקרן המטבע העולמית טוענים כי אוקראינה זקוקה ל- 15 מיליארד דולר בטווח הקרוב על מנת להימנע ממשבר כלכלי כבד וחדלות פירעון .

ארה“ב

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 10 נ.ב. ונסגרה על 0.64%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 8 נ.ב. ונסגרה על 2.16%
העלייה הגדולה ביותר באג“ח הממשלתיות של ארה“ב מאז 2012 נבלמה לאחר שיו"ר הפדרל ריזרב, ג'נט ילן, אמרה כי לא נשללת העלאת ריבית באפריל והכל תלוי בטיב הנתונים הכלכליים.
המדיניות השונה בין הבנקים המרכזיים של ארה“ב ואירופה - על רקע הערכות כי הבנק הפדרלי בארה“ב יתחיל להעלות את הריבית באמצע שנת 2015 בשעה שהעלאת הריבית בגוש האירו אינה נראית באופק, המרווח בין אג"ח של ארה“ב וגרמניה ל– 10 שנים התרחב ל– 1.61%, המרווח הרחב ביותר מאז 1999.

אירופה

תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.08%-
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 3 נ.ב. ונסגרה על 0.59%
אג“ח הממשלתיות של גרמניה עלו ושלחו את התשואות ל- 10 שנים לרמה הנמוכה ביותר אי פעם, לאחר שפורסם דוח שאישר כי האינפלציה בגוש האירו היא הנמוכה ביותר מזה חמש שנים, נתון שתומך במתן תמריצים מוניטריים נוספים.

בריטניה

אג“ח לשנתיים עלתה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.47%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 5 נ.ב. ונסגרה על 1.85%
שערי אג“ח הממשלתיות בבריטניה רשמו ירידה שבועית על רקע הספקולציות שהתשואות שאג“ח מציעות לא אטרקטיביות בהינתן תחזית השיפור בכלכלת בריטניה.

יפן

תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.04%-
תשואת אג“ח ל- 5 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.04%
תשואת אג“ח ל- 10 שנים ירדה ב– 4 נ.ב. ונסגרה על 0.36%
תשואות אג“ח הממשלתיות של יפן לשנתיים ירדו לשפל שיא לאחר שהבנק המרכזי של יפן שמר על תמריצים מוניטריים חסרי תקדים כדי לעזור ליפן להגיע ליעד האינפלציה של 2% על רקע ירידה במחירי הנפט הגולמי.

מטבעות

ארה"ב

הדולר האמריקאי טיפס לשיא של חמש שנים אל מול סל המטבעות לאחר שהפדרל ריזרב רמז השבוע כי קובעי המדיניות עשויים לעלות את הריבית בשנה הבאה בעקבות ההאצה בכלכלת ארה"ב. מתחילת השנה, התחזק הדולר אל מול 30 מתוך 31 המטבעות העיקריים בעולם, הישג שהמטבע לא רשם מאז 1997. המטבע היחיד שלא נחלש השנה אל מול הדולר זהו הדולר של הונג-קונג, אשר צמוד לשערו של הדולר האמריקאי.

קנדה

הדולר הקנדי התקרב לשפל של חמש שנים לאחר שפורסם דוח שהצביע על האטה גדולה מהצפוי בשיעור האינפלציה בנובמבר, מה שהאיץ את הספקולציות כי הנפילה במחירי הנפט תעיב על הצמיחה ותגרום לכך שהריבית תישאר נמוכה לאורך זמן. המטבע הקנדי נפל זה השבוע הרביעי לאחר שהנפט הגולמי, סחורת הייצוא העיקרית של קנדה, הגיע לשפל של כמעט חמש שנים.

בריטניה
הליש"ט התחזק לאחר שדוחות כלכליים הצביעו על כך שהגידול בשכר ובמכירות הקמעונאיות היה חזק מהתחזיות. על פי מדדים משוקללי המתאם של בלומברג, העוקבים אחר 10 מטבעות של מדינות מתועשות עיקריות, הליש"ט עלה ב- 5.4% מתחילת השנה, אלו הביצועים הטובים ביותר לאחר אלו של הדולר, שזינק ב- 11%. באותה העת, האירו נחלש ב- 1.8%.

אסיה
המטבעות באסיה ירדו בשבוע שחלף בהובלת הרופי ההודי שנפל לשפל של 13 חודשים. זאת, לאחר שהצניחה במחירי הנפט והמשבר הפיננסי ברוסיה גרמו למשקיעים להעדיף נכסים בטוחים יותר מאשר נכסי השווקים המתפתחים. מטבע הרופי גם ”נלחץ“ כלפי מטה בעקבות הספקולציות כי העלאת הריבית בארה“ב בשנה הבאה תפגע בביקוש המשקיעים לנכסי המדינות המתפתחות.

רוסיה
הרובל הרוסי עלה משפל כל הזמנים אליו הגיע ביום שלישי, הודות למחנק המזומנים שהעלה את הביקוש למטבע ושנוצר בעקבות הקפצת הריבית על ידי הבנק המרכזי. המטבע עלה ב- 35% מהשפל של 80 רובל לדולר, אך עדיין סיים את השבוע עם הפסד של כ- 2%.

אנרגיה ומתכות

נפט

חוזה נפט לחודש ינואר ירד ב– 2.23% ונסגר על 56.52 דולר
שר נפט הסעודי עלי אל-נעימי, אמר כי הוא סמוך ובטוח שמחירי הנפט הגולמי ישנו כיוון בשילוב של צמיחה כלכלית גלובלית שתעלה את הביקוש ותחזק את העובדה שהנפילה במחירי הנפט היא זמנית בלבד. הוא הוסיף כי זה יהיה "קשה, אם לא בלתי אפשרי" לסעודיה או לכל חבר אחר באופ"ק לרסן את תפוקת הנפט, על אף שפע ההיצע, אחרת הם יאלצו לוותר על נתח שוק. ערב הסעודית היא האחראית ל– 13% מאספקת הנפט העולמי יחד עם שאר חברי אופ"ק הם מספקים 40% מסחר הנפט העולמי. דבריו של אל-נעימי חיזקו עוד יותר את התנודתיות במחיר הנפט הגולמי מעבר לתנודתיות הרגילה במחיר הנפט, והעלייה בתנודתיות הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2011.
מחיר נפט גולמי מסוג WTI ירד ב- 43% מתחילת השנה עד כה. מחיר נפט גולמי מסוג ברנט איבד ירד 45% מתחילת השנה עד כה.

זהב

חוזה זהב לחודש ינואר ירד ב– 2.14% ונסגר 1,195.70 דולר
מחיר הזהב ירד בשבוע החולף לאחר שהעלייה בשוקי המניות והתחזקות הדולר ריסנו את הביקוש למתכת. מחיר הזהב ירד ב– 0.6% מתחילת השנה עד כה, כנראה שמחיר הזהב ירשום ירידה שנתית שנייה ברציפות בפעם הראשונה מאז 1998.

נחושת

חוזה נחושת לחודש דצמבר ירד ב– 1.31% ונסגר על 2.91 דולר
מחיר הנחושת נפל כתוצאה מעליית החששות בנוגע לביקוש על רקע סימנים נוספים של האטה בצמיחה הכלכלית בסין, צרכנית המתכת הגדולה בעולם. נתונים חלשים של מדדי התעשייה ומחירי הבתים הובילו לספקולציות כי הביקוש הסיני למתכת האדומה יקטן.

הבהרה משפטית

"טנדם קפיטל אסט מנג'מנט והחברות הבנות (להלן: "טנדם") הן חברות העוסקות בשיווק השקעות ולא בייעוץ השקעות כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, ובעלות זיקה לנכסים פיננסיים המנוהלים בידי החברות המפורטות באתר האינטרנט של החברה ומתעדכנות מעת לעת.

לטנדם או לעובדיה יתכנו החזקות בניירות הערך או בנכסים הפיננסיים המוזכרים במסמך זה והם עשויים לפעול בהם. מסמך זה נועד לצורך מסירת מידע בלבד, אין בו משום הבטחת תשואה כלשהי או מניעת רווח, ואין הוא מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כמו כן, אין המידע מהווה הצעה לרכישת ניירות ערך כהגדרתם בחוק ניירות ערך, תשכ"ח-1968 ורכישה כזו תבוצע אך ורק על בסיס תשקיף תקף. אין להעתיק או לעשות שימוש בכל חלק ממסמך זה בכל צורה שהיא ללא אישור בכתב מראש מטנדם.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.