סקירה שבועית של טנדם קפיטל

תמ“ג לרבעון השלישי של 2014 (קריאה שלישית) כלכלת ארה“ב צמחה בקצב שנתי של 5% - הגבוה זה 11 שנים, הרבה מעל להערכה הקודמת שעמדה על 3.9% ומעל לצמיחה של 4.6% ברבעון השני של 2014. זהו שיעור הצמיחה הרבעוני הגבוה ביותר מאז 2003.

הוצאה לתצרוכת פרטית לרבעון השלישי של 2014 עלתה ב– 1.4% לעומת עלייה של 2.0% ברבעון השני של 2014.

מדד סנטימנט הצרכנים של אוניברסיטת מישגין/רוייטרס לחודש דצמבר עלה לרמה של 93.6 נקודות  - זוהי רמתו הגבוהה ביותר מאז ינואר 2007, לעומת רמה של 88.8 נקודות בנובמבר.

הכנסה אישית לחודש נובמבר עלתה ב– 0.4% לעומת עלייה של 0.2% באוקטובר. הוצאה אישית לחודש נובמבר עלתה ב– 0.6% לעומת עלייה של 0.2% באוקטובר.

מכירות בתים קיימים לחודש נובמבר ירדו ב– 1.6% לקצב שנתי של 4.93 מיליון בתים לעומת קצב שנתי של 5.25 מיליון בתים באוקטובר. מכירות בתים חדשים לחודש נובמבר ירדו ב– 1.6% - לרמה הנמוכה מזה ארבעה חודשים, לקצב שנתי של 438 אלף בתים, מתחת לתחזיות ולעומת 458 אלף באוקטובר. מחיר חציוני לבית חדש לחודש נובמבר ירד ב– 1.4% ל– 280,900 דולר.

הזמנות מוצרים בני קיימא לחודש נובמבר ירדו ב– 0.7% לעומת עלייה של 0.3% באוקטובר ולעומת תחזיות לעלייה של 3%. הסיבה העיקרית לירידה המפתיעה היא דחייה של הזמנות מטוסים מענקית התעופה האמריקאית בואינג. הזמנות מוצרים בני קיימא - ללא תחבורה לחודש נובמבר ירדו ב– 0.4% לעומת ירידה של 1.0% באוקטובר.

מדד הייצור של הפד לאזור ריצ‘מונד לחודש דצמבר עלה לרמה של 7 נקודות לעומת רמה של 4 נקודות בנובמבר.

מספר תביעות חדשות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 19 בדצמבר ירד ב– 9,000 לרמה של 280 אלף. מספר תביעות מתמשכות לדמי אבטלה לשבוע שהסתיים ב– 12 בדצמבר עלו ב– 25,000 ל– 2,403 אלף משרות.

השווקים הפיננסיים בארה“ב סגרו שבוע חיובי שני ברציפות בשבוע עבודה מקוצר בשל חופשת חג המולד. המפתח לעליית השווקים היו נתוני צמיחה חזקים מעל לתחזיות בארה"ב  - לפיהם כלכלת ארה“ב צמחה ברבעון השלישי של 2014 בקצב שנתי של 5% - הגבוה זה 11 שנים. כמו כן עלו השווקים על רקע מומנטום מתמשך שנוצר על ידי התחייבות הפדרל ריזרב של ארה"ב להיות סבלני בנוגע להעלאת הריבית.

שוקי המניות בארה"ב עלו ושלחו את מדד הנאסד"ק  לרמה הגבוהה ביותר מאז חודש מרץ 2000, מדד הדאו—ג‘ונס אשר פרץ לראשונה בתולדותיו את רף ה– 18,000 נקודות, מדד ה S&P500 נסגר בשיא מאז 1995 ומדד ה– Russell 2000 גם הוא הגיע לשיא.

שוקי המניות בקנדה עלו בשבוע החולף לרמה הגבוהה ביותר מזה שלושה שבועות לאחר שהעלייה במניות יצרניות חומרי הגלם קיזזו את הירידה במניות יצרניות האנרגיה במהלך שבוע המסחר המקוצר בשל חג המולד.

תמ“ג לאוקטובר עלה ב– 0.3% לעומת עלייה של 0.4% בספטמבר.

שוקי המניות באירופה עלו לאחר שמניות חברות הנפט והגז התאוששו, הפדרל ריזרב שאמר שיהיה סבלני בעיתוי העלאות הריבית והכלכלה האמריקנית אשר הציגה צמיחה מעל לתחזיות.

מדד בטחון הצרכנים לחודש דצמבר (נתון ראשוני) עלה לרמה של 10.9-  לעומת רמה של 11.5- בנובמבר. 

שוקי המניות ביפן עלו בהובלת מניות חברות נותני השירותים וזאת למרות שהתפוקה התעשייתית והמכירות הקמעונאיות ירדו.

ממשלת יפן אישרה חבילת תמריצים פיסקלית בהיקף של 3.5 טריליון יין (29 מיליארד דולרים) לעידוד הכלכלה לאחר נתונים חלשים המדגישים חולשה נוספת לכלכלת יפן.

תפוקה תעשייתית לחודש נובמבר (נתון ראשוני) בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדה ב– 0.6% לעומת עלייה של 0.8% באוקטובר.

מדד המחירים לצרכן  - ללא מזון טרי לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד עלה ב– 2.7% לעומת עלייה של 2.9% באוקטובר. זה החודש הרביעי ברציפות של ירידה במדד.

שיעור האבטלה לחודש נובמבר נותר ללא שינוי מחודש אוקטובר על 3.5%.

הוצאות משקי בית לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדו ב– 2.5% לעומת ירידה של 4.0% באוקטובר.

מכירות קמעונאיות לחודש נובמבר ירדו ב– 0.3% לעומת ירידה של 1.4% באוקטובר.

סין: רווחי התעשייה לחודש נובמבר בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ירדו ב– 4.2%, הירידה הגבוהה ביותר מזה שנתיים, לעומת ירידה של 2.1% באוקטובר.

חברת דירוג האשראי  S&P הזהירה את רוסיה מהורדת דירוג אפשרית לדירוג אשראי ”זבל“ בתחילת שנת 2015. באומרם ”אנו בוחנים את ההערכות שלנו לגבי הגמישות המוניטארית של רוסיה בעקבות הרעה מהירה וההשפעה של ההיחלשות בכלכלה הרוסית של המערכת הפיננסית“. כלכלת רוסיה נפגעת קשות מהירידות של החודשים האחרונים במחיר הנפט, תוך התמודדות לא פשוטה עם הסנקציות שהטילו האירופים והאמריקאים בעקבות פעילותה בגבולות אוקראינה. שר האוצר הרוסי צופה כי הכלכלה הרוסית תתכווץ ב– 4% בשנה הבאה , אם מחיר הנפט יישאר ברמה של 60 דולר לחבית. תחזית הצמיחה הממשלתית הרשמית טענה עד לא מזמן כי כלכלת רוסיה תתכווץ ב– 0.8% בלבד.

יתרות המט“ח של רוסיה צללו בשבוע שעבר בשיעור השבועי החד ביותר מזה שש שנים, בשבוע שעבר השקיעו הממשל והבנק המרכזי 15.7 מיליארד דולר מהיתרות כדי לתמוך בבנקים ולהגן על הרובל. העתודות, הכוללות עתודות של הבנק המרכזי ושתי קרנות הון ממשלתיות, ירדו ל- 398.9 מיליארד דולר, ב-7 הימים שהסתיימו ב- 19 בדצמבר, זוהי הירידה החדה ביותר מאז ינואר 2009, וירידה של 22%  מהשיא השנה. שר האוצר של רוסיה אמר כי אם הממשלה לא תשנה את מבנה התקציב, הכסף בשתי קרנות ההון הממשלתיות, המחזיקות כיום כ- 169 מיליארד דולר, יסתיים בתוך שלוש שנים. 

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 10 נ.ב. ונסגרה על 0.74%

תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 9 נ.ב. ונסגרה על 2.25% 

אג"ח הממשלתיות של ארה“ב עלו השנה על מסלול הביצועים הטובים ביותר שלהם מאז 2011 על רקע אינפלציה נמוכה, תשואה גבוהה יותר ביחס לאג“ח של ממשלות אחרות וחולשה גלובלית מתמשכת שמעלה את האטרקטיביות להשקעה באג“ח הממשלתי של ארה“ב.

תשואת אג“ח הממשלתיות של ארה“ב ל– 10 שנים נפלה ב- 0.78% עד כה מתחילת השנה. תשואת אג“ח הממשלתיות של ארה“ב לשנתיים , אשר רגישות יותר לשינויים במדיניות הבנק המרכזי, עלתה ב- 0.36% השנה, זהו שיעור העלייה הגדול ביותר מאז 2009.

תשואת אג“ח לשנתיים עלתה ב– 5 נ.ב. ונסגרה על 1.06%

תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 10 נ.ב. ונסגרה על 1.91%

תשואת אג“ח לשנתיים ירדה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.09%-

תשואת אג“ח ל- 10 שנים נותרה ללא שינוי על 0.59% 

תשואת אג"ח לשנתיים עלתה ב– 1 נ.ב. ונסגרה על 0.49%

תשואת אג“ח ל- 10 שנים עלתה ב– 3 נ.ב. ונסגרה על 1.88% 

תשואת אג“ח לשנתיים נותרה ללא שינוי על 0.04%-

תשואות אג"ח הממשלתיות   של יפן ל– 10 שנים נפלו לשפל בעקבות הירידה בתשואות לשנתיים לאחר שהנפיקו אג“ח לשנתיים בריבית מתחת לאפס זאת הפעם הראשונה בהיסטוריה. 

הדולר האמריקאי עומד לסיים את שנת 2014 עם התחזקות אל מול כל 31 המטבעות העיקריים בעולם, לראשונה מאז 1989. הדולר נתמך בשיפור בכלכלת ארה"ב והצפי כי הפדרל ריזרב יעלה את הריביות בשנה הבאה. המטבע האמריקאי התייקר ב- 14% אל מול היין מתחילת השנה, זוהי העלייה השנתית השלישית, וכן תוסף ב- 13% אל מול האירו, זוהי העלייה הגדולה ביותר מאז 2005.

מדד הדולר ספוט של בלומברג, אשר עוקב אחר תנועותיו אל מול הסל של 10 המטבעות העיקריים, עלה ב- 11% מתחילת השנה, זוהי העלייה הגדולה ביותר מאז הוקם המדד ב- 2004.

היין נפל לשפל של שבע שנים אל מול הדולר לאחר שהאינפלציה ביפן האטה זה החודש הרביעי ברציפות והשכר הריאלי ירד בשיעור החד ביותר מאז 2009. המטבע היפני איבד מערכו אל מול מרבית מ- 16 המטבעות העיקריים בעולם לאחר שהדוחות העלו את הספקולציות כי הבנק המרכזי יוסיף לתמיכה המוניטארית בכלכלה, מה שצפוי להחליש את המטבע.

הרובל הרוסי רשם את הראלי השבועי הגדול ביותר מזה 16 שנים. זאת, לאחר שהרשויות ציוו על גזפרום וארבע יצואניות גדולות אחרות הנמצאות בשליטת המדינה למכור חלק מאחזקות המט"ח שלהן. המטבע חזר לרדת בסוף השבוע ומחק חלק מהעלייה הקודמת בעקבות הספקולציות כי הצעדים שננקטו לא יספיקו בכדי לחזק את האמון במטבע לאור נפילתה של הכלכלה למיתון והמשך הירידות במחיר הנפט. הרובל המשיך לרדת גם בעקבות הידיעה שעתודות המט"ח של רוסיה רשמו את הירידה הגדולה ביותר מזה שש שנים, 15.7 מיליארד דולר בתוך שבוע בלבד, בעקבות הניסיון של הרשויות לתמוך בבנקים ולחזק את הרובל.

הרובל רשם ירידה של 39% אל מול הדולר מתחילת השנה, אלו הביצועים הגרועים ביותר מבין 31 המטבעות העיקריים בעולם. המטבע עומד לרשום את השנה הגרועה ביותר מאז 1998, בה חדלה המדינה לפרוע את החוב המקומי.

חוזה נפט לחודש ינואר ירד ב– 3.20% ונסגר על 54.73 דולר

מחיר הנפט נפל זה השבוע החמישי ברציפות על רקע החששות בעקבות סירובו האחרון של ארגון אופ"ק להפחית את התפוקה גם אם מחיר הנפט יפול ל– 20 דולר לחבית נתון שיחמיר את עודף ההיצע הגלובלי.

מחיר נפט מסוג WTI ירד גם לאחר שפורסם דוח ממשלתי שהראה כי מלאי הנפט עלה ב– 7.3 מיליון חביות בשבוע החולף- זוהי העלייה הגדולה ביותר מזה חודשיים.

חוזה זהב לחודש ינואר ירד ב– 0.06% ונסגר 1,195.30 דולר

מחיר הזהב עלה בסוף השבוע, ומחק כמעט את כל הירידה שנרשמה במהלך השבוע, על רקע ספקולציות שסין, הצרכנית הגדולה בעולם, תנקוט באמצעים נוספים כדי לחזק את הכלכלה, נתון שמגביר את הביקוש למתכת היקרה כמקלט.

המשקיעים בתעודות סל של הזהב, בבורסת המתכות הגדולה בעולם, המגובים על ידי מטילי זהב פיזיים מכרו את רוב אחזקותיהם בזהב ב- 18 חודשים האחרונים כתוצאה מהתאוששות של כלכלת ארה“ב שחתכה את הביקוש לזהב כמקלט. האחזקות בתעודת הסל Gold Trust SPDR ירדו ל- 712.9 טון, זוהי האחזקה הקטנה ביותר שלהם מאז ספטמבר 2008.

חוזה נחושת לחודש דצמבר ירד ב– 2.44% ונסגר על 2.81 דולר

החוזים העתידיים על הנחושת ירדו לשפל של שלושה שבועות על רקע הספקולציות שהפדרל ריזרב צועד לעבר העלאת ריבית בארה"ב שהינה צרכנית המתכת השנייה בגודלה בעולם. השנה, מחיר הנחושת ירד ב- 17% על רקע החששות כי הביקוש ייפול באירופה ובסין שהיא כידוע הצרכנית הגדולה בעולם של המתכת.