קרן מרדכי
12/02/2015
קרנות הסל עתידות היו להיות מוסדרות יחד עם הסדרתן של תעודות הסל במסגרת תיקון 21 לחוק קרנות נאמנות. חוק השקעות משותפות בנאמנות יסדיר למעשה מגוון מכשירי השקעה – קרנות פתוחות, קרנות סגורות, קרנות סל ותעודות סל. להשוואה בין סוגי המכשירים ראו בנספח המצ"ב.
הצעת החוק היא רפורמה רחבת היקף ובשלב זה טרם ידוע מתי תקודם. הכוונה להסדיר את קרנות הסל במסגרת הצעת החוק נבעה מהרצון לבצע מהלך שלם להסדרתן יחד עם תעודות הסל, תוך השוואת רגולציה ביניהן. לאור הקושי בלוחות הזמנים לקידום הצעת החוק ועל רקע
הצורך לקדם תחרות בתחום בהקדם האפשרי, מוצע לפעול לפיתוח השוק על ידי הכשרת הצעת קרנות סל כבר עתה, בנפרד מהסדרת תעודות הסל שתיעשה עם השלמת אישור הצעת החוק בכנסת.
המטרה
מוצע להכשיר הצעת קרנות סל, כקרנות סגורות מחקות ונסחרות בבורסה, אשר ייעודן, בדומה לקרן פתוחה מחקה, לעשות מירב המאמצים להשגת תוצאות הדומות ככל הניתן לשיעור השינוי בנכס (למשל מדד). מוצע להכשירן באופן שימצב אותן תחרותית מול ענף תעודות הסל, אשר עודנו מצוי תחת משטר חוק ניירות ערך, התשכ"ח – 1968, המתמקד בדרישות גילוי נאות. בהתאם, מאפיינים מסויימים של המוצר יהיו דומים לאלו של תעודת סל, באופן שהצעת קרן הסל תהא אטרקטיבית למשקיעים ולמנהלי הקרנות.
להלן המאפיינים העיקריים של המכשיר הדומים, ככלל, לאלו שגובשו במסגרת הצעת החוק:
1) קרן סגורה אשר כל יחידותיה ירשמו למסחר בבורסה; ככזו מנהל הקרן רשאי לבצע מכרז לציבור לצורך הצעת יחידות הקרן בהתאם להוראות סעיף 50 לחוק.
2) מבחינת מדיניות ההשקעות, הקרן היא קרן מחקה;
3) יתאפשר פדיון של היחידות בכל יום מסחר בו ניתן לחשב את שווי הנכסים בקרן, בדומה לקרנות פתוחות (בין השאר גם על סמך נסיון העבר ביחס לקרנות סגורות, שאופיינו בפתיחת פער בין שווי הנכסים למחירן בבורסה וכדי להשוות את התנאים עם תעודות הסל שיחידותיהן ניתנות אף הן לפדיון בכל יום מסחר);
4) מנהל הקרן יבצע "עשיית שוק" ביחידותיה על ידי כך שיהיה רשאי לקנות ולמכור את יחידות הקרן במסחר. לצורך כך יוכל להקצות לקרן יחידות אשר יהיו רדומות ולא יובאו במניין יחידות הקרן ("מחסנית"). יחידות אלו ירשמו גם הן למסחר בבורסה; מנהל קרן
הסל רשאי להקצות לקרן יחידות שלא הוזמנו על ידי הציבור במכרז וכן רשאי הוא להקצות לקרן יחידות נוספות לאחר שקיבל את אישור הבורסה לרישומן למסחר וזאת בהסתמך על התשקיף שפורסם לה
.
5) הצעת יחידות הקרן במסחר על ידי מנהל הקרן לראשונה תהיה טעונה פרסום תשקיף, אשר לא יתייחס לכמות יחידות מסויימת. גם הצעת יחידות במסחר של קרן מחקה לאחר שהפכה לקרן סל בהתאם להוראות סעיף 102 לחוק תיעשה בתשקיף. תקופת הצעת היחידות במסחר על פי תשקיף תהא למשך לא יותר משנה.
6) ככל קרן, ובשונה מתעודת סל, קרן הסל אינה מוצר מתחייב והרווחים, כמו גם ההפסדים בגין הפעילות בנכסיה, יועברו ככלל לקרן.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
