לאומי שוקי הון » הגירעון ל-2015 צפוי להיות 2.6-2.8 אחוז תוצר

• שנת 2014 הסתיימה בעודף בתנועות ההון הנכנסות נטו. ההשקעות הזרות הפיננסיות נטו בנכסים ישראליים הסתכמו בעודף, לראשונה מאז 2006, של כ-330 מיליוני דולרים. נתונים אלו תומכים ביציבות, לפחות, של השקל מול סל המטבעות.
  
  
• בחודש ינואר ניכר עודף תקציבי משמעותי בפעילות הממשלה. ניכרת עלייה בגביית מיסים ישירים, הגרעון השנה צפוי לעמוד בטווח של 2.6  - 2.8 אחוזי תוצר בלבד.
  
  
• פרוטוקול החלטת הריבית של בנק ישראל מלמד כי בבנק מרגישים בנוח עם רמת הריבית הנוכחית בהתחשב בסביבת האינפלציה הנמוכה והשיפור בפעילות הכלכלית הבא לידי ביטוי גם בעלייה באופטימיות העסקים ואמון הצרכנים.
  
  
• עוד עולה מהפרוטוקול כי בנק ישראל מביע דאגה מהתחזקות השקל ביחס לאירו. המשך ההתחזקות של השקל צפויה להביא לעלייה בהתערבות בנק ישראל במסחר במט"ח ובמקרה קיצוני אולי אף להביא להורדת ריבית נוספת.
  
  
• ההרחבות המוניטאריות בעולם נמשכות כאשר גם בשבדיה הושקה השבוע תוכנית רכישת אג"ח במקביל לריבית שלילית על פיקדונות.
  
  
• נתוני הצמיחה בגרמניה הפתיעו לטובה. עדין הצמיחה בגוש האירו ממשיכה להיות נמוכה בעיקר ביחס לארה"ב.
• 
  
• התפתחות תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ממשיכות להתנתק משאר המשקים המפותחים. הקורלציה של אג"ח ממשלת ישראל ביחס לארה"ב נחלשת.

• לאור העלייה בתשואות בטווח הבינוני, נראה כי חזרה העדיפות של אחזקה ישירה של המח"מ בשקלים הלא צמודים.
  
  
• הביצועים העודפים של ממשק 142 צפויים להימשך בחלק הארוך של העקום השקלי הלא צמוד. רמת הסחירות של הסדרה הוכפלה בתקופה האחרונה.
  
  
• בצמודי המדד מומלצת אחזקה מפוזרת לאורך העקום בשילוב רכישת מדד לשנה OTC (נסחר סביב 0.0% ל 12 החודשים הקרובים, נמוך משמעותית מממוצע תחזיות המדד לשנה הקרובה של כלל החזאים).
  
  
• אנו נותנים עדיפות לאחזקת מזומן ומק"מ קצר חלף אחזקת אג"ח בריבית משתנה על רקע הסיכוי להיוותרות ריבית בנק ישראל ברמות השפל עוד תקופה ארוכה יחסית.  תשואות המק"מ הארוכות נמצאות מתחת לריבית בנק ישראל ולאור הסבירות הנמוכה לעוד הורדת ריבית להערכתנו יש עדיפות להשקעה במזומן.
  
  
• מרווחי התשואה השליליים בין ישראל וארה"ב עשויים להמשיך ולעלות. ככלל המתאם בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ממשלת ארה"ב צפוי לרדת בתקופה הקרובה.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.