הרשות לניירות ערך >> מקלה בדרישות הביטוח החלים על מנהלי תיקים קטנים ויועצי השקעות עצמאים

אחד התנאים לעיסוקו של בעל רישיון במתן שירותים על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, הינו עמידה בחובות ההון העצמי והביטוח לכיסוי חבות בגין מעשה או מחדל רשלני כלפי לקוח, וכן לכיסוי מעילה באמון של עובדים כאשר מדובר בחברה בעלת רישיון ניהול תיקים.

התכלית המונחת ביסוד הדרישות לביטוח היא הגנה על הלקוחות. מטרתה של חובת הביטוח היא להבטיח "כרית ביטחון" לשם פיצוי לקוחותיו של בעל הרישיון בגין נזק שנגרם להם.

כיום נקבע סכום הכיסוי הביטוחי הנדרש בתקנות כשיעור משווי הנכסים המנוהל על ידי החברה. עם זאת, הרשות אינה חשופה עדיין למלוא האינפורמציה הנדרשת על מנת להעריך האם סכום הכיסוי הביטוחי שנקבע בתקנות הולם את הסיכונים הקיימים בתחום ניהול תיקים. מאז שנת 2013 חלה על בעלי הרישיון חובת דיווח לרשות על מתן הודעה לחברת הביטוח על קרות אירוע ביטוחי, אך ההנחה היא שיחלפו שנים עד שיצטברו נתונים מספקים בנושא זה. מנהלי התיקים העלו פעמים רבות את הטענה כי סכום הכיסוי הביטוחי שנקבע בתקנות הינו גבוה מאוד. רבים מהם, ובפרט הקטנים שבהם, הלינו על הנטל הכלכלי שמוטל עליהם והטילו ספק בדבר הצורך בו להגנת הלקוחות.

מבדיקות סגל הרשות עלה כי פוליסת הביטוח לא תמיד מכסה את כלל האירועים הביטוחיים.

בחינת הנושא העלתה גם כי מתעורר קושי משפטי לבסס ולהוכיח אירועים ביטוחיים כמו חיבוץ או רשלנות מקצועית, וכן עולות שאלות משפטיות כגון תחולת הביטוח באירוע של מעילה באמון על ידי בעל שליטה בחברה, למשל בדרך של חיבוץ.

יצוין, כי חובת הביטוח הסטטוטורית בתחום ניהול התיקים, ייעוץ ושיווק השקעות הינה חריג שלא קיים בתחומים אחרים של מתן שירות מקצועי, אשר גם בהם גלום פוטנציאל סיכון, כגון עריכת דין, ראיית חשבון, רפואה, הנדסה וייעוץ ושיווק פנסיוני.

הרשות סבורה כי יש מקום להקל בדרישת הביטוח, וזאת בשל היחס בין התועלת הפוטנציאלית של הביטוח אל מול העלויות הכרוכות ברכישתו. לפיכך נבחנו מספר פתרונות אפשריים, לאחר בדיקה מעמיקה ויסודית ותוך הידברות עם גורמים שונים בשוק. תהליך זה החל בפרסום מסמך ההקלות ברגולציה, אשר הצהיר על כוונת הרשות בנושא, המשיך בפרסום קול קורא וקבלת הערות ותגובות הציבור למסמכים אלו, והתגבש אף לפרסום מתווה הקלות במסגרת יוזמה לתיקון מוצע של התקנות שפורסם להערות הציבור. 

עיקר התיקון כאמור כלל הצעה לבטל את הקביעה הסטטוטורית של סכום הביטוח המינימלי הנדרש, ולקבוע כי תהליך קביעת הנאותות של גובה הכיסוי הביטוחי ותנאי הביטוח יבוצע על ידי בעלי הרישיון, בהתחשב באופי הפעילות שלהם ותוך הערכת הסיכונים הרלוונטיים. ההצעה התייחסה לתאגידים המורשים למעט חברות ניהול תיקים גדולות, כהגדרתן בחוק.

לנוכח הסתייגויות מן התיקון שהוצע ואשר עיקרן הקושי לקבוע, כבר עתה, מבחן נאותות ברור שיבוא במקום קביעת סכום ביטוח שהוא בגדר ביטוח מינימלי, וחשש שמא ללא קביעת רף כמותי מזערי ייפתח פתח רחב מדי לתת-ביטוח בענף ולפגיעה בכרית הביטחון שחובת הביטוח מספקת ללקוחות החברות, ערך סגל הרשות בחינה נוספת של חובת הביטוח בראי ההערות שהתקבלו.

במסגרת הבחינה שנערכה הובא בחשבון הנטל הכרוך בחלופות פעולה שונות, תוך ניסיון לבחור באמצעים אפקטיביים ומידתיים שייצרו הקלה של הנטל על בעלי הרישיון אך ישמרו את התכלית של הגנה על ציבור הלקוחות, עליה אמונה הרשות. בחינה זו העלתה שיש לערוך בהצעה שפורסמה, להערות הציבור שינויים כמפורט להלן:

המתווה המוצע עתה, שמיישם בחלקו גם מדרג רגולציה בתחום ניהול התיקים בין חברות גדולות לחברות שאינן גדולות, מביא לעמדתנו, לאיזון הראוי בין הרצון להקל על בעלי הרישיון בהקשר של נטל חובת הביטוח המושת עליהם, לבין התכלית של שימור ההגנה על ציבור המשקיעים ויאפשר את פיתוח מבחן הנאותות תוך כדי יישום ההקלות. מהלך זה יהווה הקלה משמעותית לציבור מנהלי התיקים ועשוי להביא להפחתת גובה הפרמיה המושתת עליהם, הן לנוכח הפחתת סכומי הביטוח המינימליים הנדרשים, והן לנוכח האפשרות להפחית את סכום הביטוח המינימלי בו מחויבות החברות שאינן גדולות בכפוף למבחן הנאותות. יתכן כי מרווח זה גם יפתח מבחינת חברות אלו מרחב מסוים של מיקוח מול המבטחים. השימוש שייעשה באפשרות כאמור, ביחד עם הצטברות הדיווחים לרשות על אירועים ביטוחיים, יהוו תשתית לפיתוח עקרונות למבחן נאותות הביטוח על ידי סגל הרשות בעתיד שכן סגל הרשות יבצע מעקב אחר הנושא ויבחן בהתאם לשיקול דעתו את אפקטיביות הביטוח במסגרת פוליסות הביטוח החדשות ואת תהליך קבלת ההחלטה בדבר נאותות הביטוח. שימור המתווה של חובת ביטוח סטטוטורית הכוללת בחובה גם

סכומי ביטוח מינימליים, ימשיך להקנות לציבור בעלי הרישיון אלמנט של ודאות ביחס לחובה זו ויהווה נדבך בתהליך זהיר של שינוי מתווה חובת הביטוח החלה כיום.