בית ההשקעות הלמן-אלדובי בסקירה שבועית

בעולם- בארה"ב, התפרסם השבוע נתון מדאיג אודות שוק הנדל"ן אשר הצביע על ירידה חדה של 17% במספר התחלות הבנייה בחודש פברואר, זאת לאחר ירידה של 2% בחודש פברואר. כפי שכבר ציינו בעבר, שוק הנדל"ן בארה"ב מתקשה להתאושש על אף השיפור המתמשך בכלכלה האמריקאית ובמצבו של הצרכן האמריקאי, עם זאת, יש המשייכים את הירידה בהתחלות הבנייה לחורף הקשה במדינה. בנוסף, השבוע התקיימה ועדת השוק הפתוח בה הבנק המרכזי האמריקאי הודיע כי הריבית בחודש אפריל תיוותר ללא שינוי. עם זאת, הניסוח של ההחלטה שונה, כאשר המילה "סבלנות" הושמטה הפעם.

המשקיעים ברחבי העולם ציפו כי כאשר המילה "סבלנות" תרד מנוסח ההחלטה, הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי) ינהג ב"חוסר סבלנות" וימהר להעלות את הריבית במשק האמריקאי. אך נגידת הבנק המרכזי, ג'נט יילן, מיהרה להרגיע את המשקיעים ואמרה כי העלאת ריבית בפגישה הבאה שתתקיים באפריל, אינה סבירה.

בנוסף, הבנק המרכזי עדכן את תחזיותיו לגבי רמת הריבית וציין כי הריבית תעלה עד סוף 2015 ל-0.625% ולא תגיע לשיעור של 1.125%  כפי שהוערך בתחילת השנה. במקביל, הבנק המרכזי עדכן מטה את תחזית הצמיחה שלו למשק האמריקאי לשנת 2015 לצמיחה של 2.3% עד 2.7% בשנת 2015, בטענה כי קצב הצמיחה התמתן מעט. באירופה, הנתון המרכזי שפורסם השבוע היה מדד המחירים הסופי לחודש פברואר בגוש האירו אשר הצביע על ירידה שנתית של 0.3%, זאת בהמשך לירידה שנתית של 0.6% בחודש ינואר.

בישראל- בנימין נתניהו נבחר השבוע להיות ראש הממשלה הבא של מדינת ישראל. ברקע לבחירות התפרסמו מס' נתונים כלכליים כמו מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר, אשר ירד ב-0.7%, זאת לאחר ירידה של 0.9% בחודש ינואר. רוב הירידה במדד מיוחסת להוזלה במחירי החשמל והדלק, אך ההפתעה הגיעה מכיוון סעיף התקשורת, אשר ירד ב-2.5% על רקע התחרות הגוברת בשוק הסלולר. בראייה שנתית, האינפלציה 12 חודשים אחורה עומדת על 1%-. לאור המדד הנמוך, בנק ישראל עשוי להפתיע ולהוריד את הריבית במשק לרמה אפסית ואף שלילית, עם זאת, יתכן והוא ימתין למדדים הבאים אשר צפויים לחזור להיות חיוביים על מנת להחליט את כיוון הריבית.

באותו נושא, ביום ה' פרסם הבנק הבריטי HSBC סקירה כלכלית אשר הקפיצה את שוק ההון המקומי. בסקירה נכתב כי להערכתם, בנק ישראל מתכנן להשיק תכנית הרחבה כמותית (רכישה של אג"ח ממשלתיות) בהיקף של עשרות מיליארדי שקלים ובמקביל יבצע הורדת ריבית נוספת לרמה שלילית. לטענת הבנק, מטרת התכנית היא לעודד את הכלכלה המקומית ולתמוך בהמשך פיחות של השקל. בנקים מרכזיים רבים נוספים בעולם ביצעו הרחבות כמותיות בשנים האחרונות כמו- יפן, ארה"ב ואירופה ממש לאחרונה, מה שתומך בהשערה שגם על שולחנה של נגידת בנק ישראל יושב הרעיון לבצע אחת כזאת בארץ.

מניות- השבוע שווקי המניות בארץ ובעולם נסחרו בטריטוריה חיובית וסגרו בעליות שערים נאות. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף התחזק ביותר מ-3% ומדד ת"א 75 התחזק גם הוא בשיעור דומה. מבחינה סקטוריאלית המדד שבלט לשלילה, היה מדד ת"א ביטוח שנסחר בעליות קלות לעומת יתר המדדים של 1.2% בלבד, לעומתו, המדד שבלט לחיוב היה מדד הנפט והגז, אשר הציג עליות שערים של 7.2% ברקע לבחירת ממשלה חדשה. בעולם, מדד המניות של MSCI לשווקים המתעוררים (המדינות העיקריות במדד זה הינן סין, הודו, ברזיל ורוסיה) נסחר השבוע בעליות שערים של יותר מ-3%, כאשר המדד העולמי נסחר במגמה דומה גם כן והתחזק גם הוא בשיעור דומה.

בארה"ב, מדד S&P500 עלה בשיעור שבועי של 2.7% ומדד הנאסד"ק 100 בלט לחיוב כאשר התחזק ב- 3.3%. המדדים באירופה בלטו לשלילה מול יתר מדדי העולם לאור נתוני מאקרו פושרים, כאשר מדד הדאקס הגרמני עלה ב-1.1% ומדד ה- Eurostoxx50 הציג עליות שערים של כ-1.9%.

אג"ח- גם מדדי האג"ח נסחרו השבוע במגמה חיובית ברקע להשערות כי בנק ישראל יבצע הפחתה נוספת של הריבית במשק. בסיכום שבועי, התל בונד השקלי הציג עליות של 0.75% ואגרות החוב הממשלתיות השקליות התחזקו בשיעור דומה. אגרות החוב באפיק הממשלתי-הצמוד התחזקו בכ- 0.6% כאשר מדדי התל בונד הצמודים עלו גם הם בשיעור דומה של 0.7% בממוצע.

מט"ח- שוק המט"ח נסחר במגמה מעורבת בסיכום שבועי, כאשר הדולר נסחר ללא שינוי מהותי מול השקל ושערו נקבע על 4.04 ₪ לדולר. האירו לעומת זאת, התחזק השבוע מול השקל ושערו נקבע על 4.37 ₪ לאירו.

* הנתונים נכונים לתאריך 20.03.15 (סוף יום מסחר)