הלמן-אלדובי בסקירה שבועית: "הריבית בארץ תיוותר ללא שינוי"

1.המדדים בארה"ב הגיעו השבוע לשיאים חדשים בתמיכה של עונת הדו"חות, כאשר מדד הנאסד"ק שבר את השיא שנקבע בשיא בועת הדוט.קום- 5,022 נקודות. אנו מעריכים כי שווקי המניות בעולם ימשיכו להיות חיוביים בשל הריבית הנמוכה, אך לנוכח רמות השערים הגבוהות, עצבנות ומימוש רווחים אפשריים בטווח הקרוב.

2.בארה"ב, השבוע תפורסם החלטת הריבית של הפדרל ריזרב. לא צפוי שינוי בהחלטה הקרובה, כפי שכבר נאמר בהודעה הקודמת ע"י יו"ר הפד, ג'נט ילן. לקראת ההודעה, צפויה עצבנות בשווקים, מאחר והמשקיעים ימתינו לקבלת רמזים אודות מועד העלאת הריבית.

3.באירופה, שוקי ההון ביבשת מושפעים מנתוני מאקרו פושרים ומההתרחשויות ביוון. להערכתנו, שווקי המניות ימשיכו ליהנות ממומנטום חיובי ברקע להזרמת כספים על ידי הבנק המרכזי האירופאי.

4.בארץ, מחר יפרסם בנק ישראל את הריבית במשק לחודש מאי. אנו מעריכים כי הריבית תיוותר ללא שינוי, זאת על מנת לאפשר לבנק ישראל להמתין למדד המחירים לחודש אפריל אשר הינו גבוה היסטורית ועל מנת לבחון את ההתפתחויות הכלכליות במשק ואת השפעתה של הורדת הריבית האחרונה.

שוק הנדל"ן ממשיך לספק נתונים מעורבים. נתון חיובי ביותר שפורסם השבוע היה נתון מכירות בתים קיימים אשר הפתיע עם זינוק של 6.1% בחודש מרץ. זוהי הכמות הגדולה ביותר שנרשמה מאז חודש ספטמבר 2013. לעומת זאת, בהמשך השבוע התפרסם נתון מעודד פחות אשר הצביע על ירידה של 11.4% במדד מכירות בתים חדשים, ירידה חדה ממה שצפו התחזיות המוקדמות.

עוד בארה"ב, בוול סטריט עונת הדו"חות לרבעון ה-1 של שנת 2015 בעיצומה ועל אף כל האזהרות והחששות ממצב החברות, רובן הצליחו להכות את תחזיות הרווח של האנליסטים. על פי סוכנות הידיעות רויטרס עד כה דיווחו 169 חברות במדד ה- S&P 500, כשמתוכן 71% הכו את תחזיות הרווח. רוב האנליסטים סבורים כי שורת הרווח לא הושפעה מצמיחה בריאה בהכנסות אלא הושפעה בעיקר מרכישה חוזרת של מניות, התייעלות וקיצוץ הוצאות.

באירופה, ביום ו' התקיימה פגישה בין שר האוצר היווני לשרי האוצר בגוש האירו. נזכיר כי בפברואר האחרון החליטו שרי האוצר של גוש האירו כי על יוון לגבש הסכם חילוץ מול נושיה עד סוף יוני, כאשר במקביל עליה להעביר רשימה מפורטת של רפורמות כלכליות המתוכננות למדינה. נראה כי מפלגת השלטון היוונית (סיריזה) מתקשה להציג את רשימת הרפורמות הנדרשות מאחר וחלקים ממנה עשויים לעמוד בניגוד להבטחותיה לבוחרים שלה, להיאבק בתוכניות הצנע שכפו עליה מדינות גוש האירו. הפגישה הסתיימה ללא הסכמות ופגישה נוספת נקבעה לחודש מאי.

שבוע המסחר בארץ היה קצר לאור חג יום העצמאות. במהלך השבוע, פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה את סקר אמון הצרכנים (זהו סקר המתבצע בקרב אוכלוסיית בני 21 ומעלה, אשר נועד לאסוף מידע על הערכות של הפרטים לגבי השינויים הצפויים במצב הכלכלי, על ציפיות לשינויים במדד המחירים לצרכן ושינוים ברמת החיסכון של האוכלוסייה.

מדד אמון הצרכנים נע בטווח שבין מינוס 100 לבין פלוס 100. ככל שערך המדד קרוב יותר לגבול העליון, הוא מעיד על אופטימיות גדולה יותר בקרב הפרטים, וככל שערך המדד קרוב יותר לגבול התחתון, הוא מעיד על פסימיות רבה יותר. כאשר המדד קרוב לאפס, מדובר בהיעדר ציפיות לשינוי במצב הקיים). המדד לחודש מרץ עלה בצורה משמעותית והוא עומד על 17-, בהשוואה לחודש פברואר, אז עמד על 28-. מדובר על הרמה הגבוהה ביותר מאז פורסם המדד בחודש מרץ 2011. שיפור באמון הצרכנים צפוי להמשיך ולתמוך בצריכה הפרטית במשק.

מניות- השבוע שווקי המניות בארץ ובעולם נסחרו במגמה חיובית ומדדי ארה"ב הגיעו לשיאים חדשים. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף ומדד ת"א 75 התחזקו בשיעור דומה של 0.9%. מבחינה סקטוריאלית המדד שבלט לשלילה, היה מדד התקשורת שאיבד מערכו כ-2% במהלך השבוע, לעומתו, המדד שבלט לחיוב היה מדד הביומד, אשר הציג עליות שערים של יותר מ-2%. בעולם, מדד המניות של MSCI לשווקים המתעוררים (המדינות העיקריות במדד זה הינן סין, הודו, ברזיל ורוסיה) נסחר בעליות שערים של 1.7%, בדומה לעלייה השבועית שהציג המדד העולמי.

בארה"ב, מדד S&P 500 התחזק בשיעור של 1.7% ומדד הנאסד"ק 100 בלט לחיוב מול מדדי העולם כאשר התחזק ב- 4.2% בסיכום שבועי. המדדים באירופה נסחרו במגמה מעורבת ברקע להתרחשויות ביוון, כאשר מדד הדאקס הגרמני הציג עליות שערים של 1% ומדד ה- Eurostoxx50 הוסיף גם הוא כ-1% לערכו.

אג"ח- מדדי האג"ח נסחרו השבוע בעליות שערים, כאשר בסיכום שבועי, התל בונד השקלי התחזק ב-0.3% ואגרות החוב השקליות באפיק הממשלתי נסחרו בעליות קלות של 0.1%. אגרות החוב באפיק הממשלתי-הצמוד בלטו לחיוב עם עלייה של 0.4% ומדדי התל בונד הצמודים התחזקו גם הם בשיעור קל של 0.2%.

מט"ח- שוק המט"ח נסחר במגמה מעורבת השבוע, כאשר הדולר נחלש מול השקל ושערו נקבע על 3.90 ₪ לדולר והאירו נסחר בעליות קלות ושערו נקבע על 4.24₪ לאירו.

* הנתונים נכונים לתאריך 24.04.15 (סוף יום מסחר)