שירות פאנדר
29/04/2015
ברק בית השקעות: "הדולר יתחזק - יש אוברשוטינג מוגזם בשוק המט"ח המקומי"
ליאור קידר, סמנכ"ל ההשקעות בברק בית השקעות מתייחס לנפילות בשוק המט"ח: "להערכתנו, המגמה הכללית בדולר תמשיך להיות חיובית. יש כרגע אוברשוטינג מוגזם בשוק המט"ח המקומי. הספקולנטים מגיבים באגרסיביות להותרת הריבית על כנה והתגובה של בנק ישראל אינה מספקת. היקף ההתערבות עד כה הוא קטן מדי ואינו מצליח לבלום את זרם הכספים לכיוונו של השקל. לבנק ישראל לא תהיה ברירה אלא להתערב חזק והרבה, או שייאלץ להוריד את הריבית.
"בעולם ממתינים בדריכות למוצא פיה של הנגידה האמריקנית, ג'נט יילן הערב ובשוק מצפים לשמוע רמיזות ברורות יותר ביחס למועד תחילת העלאת הריבית בארה"ב. השער אליו עולה כרגע האירו כנגד הדולר, 1.1, הוא מוגזם ולא מוצדק כלכלית. בקרוב אני צופה שנראה את מגמת היחלשות האירו נמשכת ואת הדולר מתחזק לכיוון נקודת השוויון בין המטבעות, על רקע הזרמת הכספים לתכנית ההרחבה שהשיק ה-ECB, אז גם נראה את הדולר שקל חוזר שוב לרמה של 4 שקלים".
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "הדולר שנכנס ביממות האחרונות למגמת ירידות אגרסיביות ומתחילת החודש איבד מעל 2.9 אחוז מערכו, תמשך מגמה זו לאור הכרזת הריבית היום בארצות הברית. הספוקלציות חוזות כי הריבית תישאר על כנה ונכון לטווח הקצר מדיניות הבנק הפדרלי מרמזת על גישות יוניות ביחס להחלשות המטבע.
היממה הקרובה בציפייה מסחרית לקראת ההכרזה תלווה במגמת דישדוש נוסף, והפריצות המיוחלות בשנית של המטבע לכיוון ה-4.000 שקלים נראית מגמת פרו דולרית חלשה ביותר.
אמש בנק ישראל הוביל גל רכישות דולרים בניסיון לעצור ולהתערב בשער הדולר,מה שלא מניב פירות לעכשיו ונקודות ירידה של המטבע מתחת ל3.85 עלולות להוביל חסם פסיכולוגי ומבואה לגל ירידות נוסף.
מאידך, קיימות הערכות של התייצבות המטבע וסנוניות של גלי עליות כל עוד המטבע לא ירד לשפל של מתחת 3.82 ו3.83 שקלים."
אייל כהן, מנכ"ל חברת שיא קפיטל, אומר הבוקר כי "הדולר נסחר בתחילת היום ללא תזוזה משמעותית, סביב שער של 3.86 שקל." כהן מציין כי לאחר שבנק ישראל רכש אתמול דולרים, נכנסו לשוק ספקולנטים והחלישו את הדולר ב-1.5%. "אתמול בבוקר עוד התערב בנק ישראל בשוק קלות, כשרכש כ- 50-75 מיליון דולר והצליח לשמור על שער הדולר מעל ל- 3.90 שקל, אולם לקראת אחר הצהריים, בזמן שהיקפי המסחר בשוק היו דלילים, החל גל מכירות דולרים שהוריד את הדולר עד לרמה של 3.85 שקל. אמנם, גם בעולם הדולר נחלש מול האירו, אך רק ב-0.8%. תופעה זו של עודף מכירות בארץ חוזרת ונשנית בכל פעם ומעידה על פעילות ספקולטיבית במסחר במט"ח בארץ. ניתן לציין כי פקיעת אופציות הדולר-שקל אתמול תרמה את תרומתה לעוצמת המכירות ובעצם גם עובדה זו ממחישה את עוצמת היד הספקולטיבית במסחר. גם בנק ישראל מבין זאת והוא יאלץ לממש את הבטחתו בדבר נקיטת צעדים חדשים, יצירתיים, לטיפול עמוק יותר בשוק המט"ח בארץ. אנו מעריכים שבנק ישראל יגיב באופן אגרסיבי יותר בשוק – הן בתחום רכישות המט"ח והן בתחום משטר הריבית ותוכנית ההרחבה הכמותית".
FXCM ישראל: "הדולר שקל צפוי להמשיך לרדת בטווח הקרוב לאזור 3.82-3.84"
הגורם המרכזי שהביא למפנה במגמה של הדולר-שקל בחודש האחרון הוא ההיחלשות של הדולר בעולם. המטבע האמריקני ממשיך לתקן מטה ולגלות חולשה מול המטבעות המרכזיים, וזאת על רקע ההרעה בנתוני המקרו בארצות הברית והטון המהוסס שמשמיע הבנק הפדרלי. אם גם הערב (ד') ינקוט הבנק הפדרלי בלשון רפה בנוגע לתזמון העלאת הריבית, הלחץ על הדולר רק יגבר והדבר יתבטא גם בירידה נוספת של הדולר-שקל.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל ממשיך בצניחה החופשית וביממה האחרונה אף שבר מתחת לרמה החשובה של 3.85. למעשה, השבירה ביום שני מתחת לגבול 3.90 – רמה בעלת חשיבות טכנית – נתנה את האות לגל של מכירות והצמד האיץ מטה. למרות שהמגמה של הצמד בטווח הארוך יותר עודנה עולה, בטווח הקרוב המומנטום הוא לטובת סוחרי השורט ונראה שסוחרי הלונג יעדיפו להצטרף מחדש למשחק באזורים נמוכים יותר. היעד הבא הוא אזור 3.82-3.84, אזורי השפל של פברואר-מרץ, וסביר להניח ששם נראה מעט יותר ביקושים שעשויים לייצב את הצמד.
הטריגר המיידי לשבירה הזו מטה היה כמובן החלטתו של בנק ישראל להותיר את הריבית והצהרת המדיניות המגומגמת שלו, שקשה היה למצוא בה כוונה ממשית לבצע צעדים קיצוניים יותר בחודש-חודשיים הקרובים. ואולם, הגורם המרכזי שהביא למפנה במגמה של הצמד בחודש האחרון הוא ההיחלשות של הדולר בעולם. המטבע האמריקני ממשיך לתקן מטה ולגלות חולשה מול המטבעות המרכזיים, וזאת על רקע ההרעה בנתוני המקרו בארצות הברית והטון המהוסס שמשמיע הבנק הפדרלי. ובהקשר זה, היום יפרסם הבנק הפדרלי את החלטת הריבית. אם גם הפעם ינקוט הבנק בלשון רפה בנוגע לתזמון העלאת הריבית, הלחץ על הדולר רק יגבר והדבר יתבטא גם בירידה נוספת של הדולר-שקל. מנגד, אם הבנק יקשיח את הרטוריקה שלו ויביא לעלייה בתמחור הריבית של השוק, הדולר-שקל עשוי להתאושש חזרה אל עבר 3.87".
במחלקת המחקר של טופ אלפא מציינים הבוקר כי "המסחר בבורסה צפוי להיפתח הבוקר ברקע המגמה המעורבת שחתמה אמש את המסחר בוול סטריט, זאת לאחר שאתמול ננעל מדד המעו"ף בירידה של 1.45%.
אנו מעריכים כי המניות הדואליות צפויות לקבוע את הטון במסחר היום, כאשר בהתבסס על שער הדולר היציג שנקבע אתמול - פער הארביטראז' המשוקלל הוא חיובי בשיעור של 0.5%, אך לאחר קביעת השער היציג צנח הדולר בכ-1% מול השקל ואם כך ייפתח המסחר במט"ח - הרי שההשפעה של מניות הארביטראז' היא שלילית על השוק."
"השווקים הבינלאומיים ואיתם המשקיעים בתל אביב ימתינו היום להחלטת הריבית בארה"ב ולהצהרת הפדרל ריזרב שלאחריה אשר צפויה להתפרסם היום אחר הצהריים. על אף כי ברור כי לא יתקבל מהלך מוניטארי בהחלטה של היום, בשוק מצפים לאמירה שעשויה לרמוז על המועד המתוכנן להעלאת ריבית ראשונה מצד הבנק המרכזי של ארה"ב לראשונה מאז חודש יוני 2006.
אנו מעריכים כי לאחר נתוני המאקרו החלשים יחסית שפורסמו בחודשיים האחרונים, המצביעים על האטה בשוק העבודה ובתחזית הצמיחה, הבנק המרכזי האמריקאי יבחר להמתין עד למחצית השנייה של שנת 2015 עם העלאת הריבית."
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
