עומר רגב
19/05/2015
The upside risk to our scenario comes from the possibility that the Mega food retail chain will be sold off to an existing player, or broken up. This may ease the level of competition, which for now remains particularly high.
We note that revenue for the quarter was positively affected by the timing of the Passover holiday this year.
Revenue. The company reported 1Q15 sales up 1.1%, though seasonally adjusted same store sales were down 2.1%. The company ended the quarter with 281 stores versus 283 at YE14. Total retail space declined 1.4% QoQ.
Gross margin totaled 22..2% versus 24.7%, although gross margin is negatively affected by the holiday period due to heavier price promotions.
SG&A was down 4.4% YoY despite heavier marketing costs for seasonal reasons. The reduction derives from store closures and the efficiencies (retail space was down 6% YoY, while the number of employees declined ~3.2%.
Operating profit was down 56% YoY, and margin came in at 1.0%. In the food retail segment the company actually ended the quarter with a slight loss.
Net income for the quarter was down 59% YoY, aided by lower financial cost, offset partially by a higher effective tax rate.
This will be an important year for Shufersal, during which its strategy (price reductions, store closures and heavy promotion of private label) will be judged. We will also see the effect of regulation requiring retailers to publish all their prices online every hour, which is supposed to begin this month. For now we have yet to see signs of recovery.
Declaration of the author(s) of the analysis:
This research has been prepared by the analysts of Bank Leumi Israel, 35 Yehuda Halevi Street, Tel Aviv, which is regulated by the Israeli Securities Authority (ISA) and by the Bank of Israel. All opinion expressed in this analysis accurately reflects the view of the author(s) at the time of the writing.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
