ערן יונגר, מיטב דש
31/05/2015
שטראוס פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון לשנת 2015. החברה רשמה, כצפוי, תוצאות חלשות מתוצאות אשתקד אך מצליחה לשמור על שיעור רווחיות דומה. חולשת מטבעות, חולשה בישראל ושינויים בפעילות המים מביאים לירידה במכירות. ברבעונים הבאים החברה תצטרך לנצל את הירידה במחירי חומרי הגלם ובמחירי האנרגיה כדי להציג שיפור ברווח וברווחיות.
ישראל
כגיאוגרפיה, ירדו מכירות החברה בישראל (כולל קפה ישראל ושטראוס מים) בכ- 3.9%, זאת בעיקר בשל השפעת חוק המזון שסיווגה הנחות המנוכות מהמכירות ולא כחלק מהוצאות השיווק. נטרול השפעה זו היה מביא לירידה של כ- 2.2% במכירות החברה ברבעון הראשון לעומת אשתקד. בישראל כמגזר רושמת החברה ירידה של כ-4.7% זאת בהשפעת חלקית של חוק המזון, כאמור, אך בעיקר בשל סביבה תחרותית והורדת מחירים. בנטרול השפעת חוק המזון הייתה החברה מציגה ירידה של כ -2.6%. כזכור, שוק המזון, עפ"י סטורנקסט, צמח ברבעון זה בכ- 3%.
קפה
שערי חליפין הביאו לירידה של כ- 2.4% במכירות פעילות הקפה ובנטרול השפעות מט"ח החברה מציגה צמיחה של כ- 9.2%. בישראל רשמה החברה ירידה של כ-4.3% המוסברת בחלקה בהשפעת חוק המזון (כ - 0.7%). בחו"ל רושמת החברה תוצאות מצויינות מנוטרלות מט"ח עם עלייה של כ- 14% במכירות במונחי מטבע מקומי. עיקר העלייה נרשמת במדינות ברית המועצות עם עלייה של כ- 35%, רובה בעקבות עליית מחירים שביצעה החברה. בברזיל רושמת החברה עלייה של כ- 7.4%. (מטבע מקומי). עליות מחיר ועלייה בצריכה הכמותית נרשמו גם בפולין ורומניה.
ברומניה הושפעו המכירות לטובה גם בשל רכישת מותג אמיגו במהלך 2014. סה"כ אנו רואים עלייה משמעותית במכירות במונחי מטבע מקומי שאינן באות לידי ביטוי בתרגום לשקלים. רווחיות התחום נותרת גבוהה עם כ- 10.2%. אנו סבורים כי החברה תנצל ברבעונים הבאים את השחיקה במחירי חומרי הגלם כדי להתמודד
עם שחיקה בכוח הקניה של הצרכנים במדינות בריה"מ ותפעל לשיפור הרווחיות.
מטבלים
כצפוי, החברה מציגה צמיחה דו ספרתית בשל השפעה חיובית של המטבע, במונחי מטבע מקומי מציגה החברה צמיחה בפעילות סברה של כ- 8% וצמיחה של כ- 25% בפעילות אובלה. רווחיות פעילות סברה מעט נשחקה, זאת בשל הקמת מפעל חדש שעדיין לא הגיע לתפוקה ייצור מלאה.
מים
פעילות המים רושמת ירידה בתוצאות בשל שינויים מבניים, ללא שינויים אלו הייתה החברה מציגה עלייה של כ- 1.5%. קצב צמיחה איטי למדי.
סה"כ החברה מציגה ירידה בתוצאות אך שמירה על רווחיות גבוהה. לחברה שנה מאתגרת בפעילות בישראל ומבחינת מטבעות בפעילות בתחום הקפה, אולם, כפי שכתבנו בעבר, מחירי חומרי הגלם שנשחקו בעשרות אחוזים בחצי השנה האחרונה עשויים לתמוך בשמירה על רווחיות גבוהה גם בשנה מאתגרת זו.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
