סיגמא בסקירה שבועית » אבטלה בשפל היסטורי

שם נייר	ת' חודשית	ת' שנתית
דאו ג'ונס	0.95%	1.05%
ס&פ 500	1.05%	2.36%
נאסדק כללי	2.60%	7.05%
דקס גרמני	0.35%	16.40%
לונדון פוטסי 100	0.34%	6.37%
טוקיו ניקיי 225	5.34%	17.84%
האנג סאנג	2.52%	16.18%

בנק ישראל מותיר את הריבית לחודש יוני על כנה ברמה של 0.1% בטענה שההחלטה היא עקבית עם המדיניות המוניטרית שנועדה להחזיר את האינפלציה אל תוך יעד יציבות המחיר. כגורמים העיקריים להחלטה מציינים בבנק את העליה במדד המחירים האחרון, ההתייצבות במחירי הדלק, הירידה בשיעור האבטלה והמשך הגידול בצריכה הפרטית.

כמו כן, הבנק חוזר על המסרים מהודעות הריבית הקודמות שבהם אומר כי ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות הכלכליות בישראל ובעולם וישתמש בכלים העומדים לרשותו על מנת להשיג את מטרותיו, ובכך משאיר פתח לשימוש בצעדים מוניטארים ככלי אחרון לזירוז הכלכלה. הבנק ממשיך לסתור תחזיות קודמות מצד הבנקים הזרים שטענו לנקיטת צעד קרובה מצד הבנק. הייסוף בשער הדולר יביא את בנק ישראל להתערב במסחר בשוק המט"ח אך שאר הגורמים אינם תומכים בצעד של הורדת ריבית לגובה אפס או שלילי. 

שם נייר	ת' חודשית	ת' שנתית
ת"א-25	1.96	14.47
ת"א-100	1.62	12.76
ת"א-75	0.21	7.22
ת"א-בנקים	2.39	11.06
ת"א יתר-מאגר	-0.68	14.88
ת"א-פיננסים	0.58	9.55
ת"א נדל"ן-15	-1.14	19.58
תל בונד 20	-0.33	2.76
תל בונד 40	-0.05	2.52
תל בונד-שקלי	-0.56	2.7
אגח כללי	-0.96	3.28
אג"ח ממשלתי כללי	-1.51	3.42
ממשלתי ריבית משתנה	-0.01	0.08
מדד מק"מ	-0.01	0.13

שיעור האבטלה בישראל נמצא בשפל חסר תקדים כאשר נתונים שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה במהלך השבוע מראים כי בחודש אפריל ירד שיעור האבטלה במשק לשפל היסטורי של 4.9%, לעומת 5.2% במארס, שהם 187 אלף מובטלים. שיעור ההשתתפות בשוק העבודה עלה ל 60.9% מ 60.2% במארס ומספר המועסקים באפריל הגיע ל 3.636 מיליון ישראלים, עלייה של 1.3% לעומת מארס. מניתוח נתוני בנק ישראל על התפתחות החוב עולה שקצב הגידול השנתי של ההלוואות שנוטלים משקי הבית מהבנקים הגיע בחודש מארס לשיא של 14% כשקצב הגידול של האשראי הפרטי שלא למטרות דיור החל לזנק בתחילת 2015 מ6%  בדצמבר 2014 לשיעור של 10% בינואר, 11% בפברואר וכאמור 14% במארס.

הצמיחה הכלכלית במדינות המפותחות צמחה רבעון שני ברציפות ב 2015  לפי דו"ח הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי (OECD) אף שההתאוששות מהמשבר הפיננסי עודנה חלשה ולא יציבה. הצמיחה ב 34 חברות OECD היתה 0.3% בלבד ברבעון הראשון של השנה, לעומת הרבעון הרביעי של 2014. היה זה קצב הצמיחה האיטי מאז הרבעון הראשון שנה שעברה, בהובלת האטה בצמיחה הכלכלית של ארה"ב.

הממונה על ההגבלים העסקיים, פרופ' דיויד גילה , הודיע השבוע על פרישה מתפקידו על רקע אישור הממשלה למתווה הסדרת משק הגז, מתווה שגילה סבור כי אינו ראוי. מניות הגז-נפט הגיבו בעליות בבורסה בתל-אביב. גילה משוכנע שהמתווה לא יביא תחרות בשוק חשוב זה. בצעד זה נשארות שאלות רבות לגבי חברות הגז ובינהן אורך הזיכיון למאגרים כריש ותנין לדלק, שיווק גז בנפרד של השותפות, הכללים למיסוי על היצוא ותוכניות הרחבת המאגרים שלא הושלמו. מהלך זה של גילה משאיר את סוגיית הגז לא פתורה ומעיב על יכולת המשק להתפתח דרך תחרותיות.

על רקע חששות כי כוונת עיראק להגדיל את יצוא הנפט שלה בחודש הבא ב 26% לשיא  ובכך תגביר את עודף ההיצע בשווקים, החוזים על הנפט מסוג ברנט סגרו בירידה בסוף השבוע החולף כאשר המסחר השבועי נסגר ברמה של 65.56$ לחבית. מחיר חבית מסוג WTI ננעל במחיר 60.30$. מחיר אונקיית זהב ננעל בסוף השבוע על 1,189.8$.

הדולר היציג ננעל בסוף השבוע החולף ב 3.876 שקלים בעוד האירו נסחר ב 4.250 שקלים.

כלכלת ארה"ב סבלה מהאטה חריפה מכפי שהוערך תחילה ברבעון הראשון של השנה, על רקע מזג אוויר חורפי קשה, התחזקות הדולר ושביתות בנמלים שגרמו לעיכובים בייצוא. התוצר המקומי הגולמי (GDP) של ארה"ב התכווץ ברבעון הראשון של השנה בקצב שנתי של 0.7%, לעומת נתונים ראשוניים שהצביעו על צמיחה של 0.2%. נתונים אלו הם נתוני ביניים לתמ"ג ברבעון הראשון, כשנתונים סופיים יפורסמו בחודש יוני. ברבעון הרביעי של 2014 צמחה כלכלת ארה"ב בקצב שנתי של 2.2%. במקביל, נשיא הבנק הפדרלי של סן פרנסיסקו, ג'ון ויליאמס, אמר השבוע כי סביר להניח שהבנק הפדרלי יעלה את הריבית בארה"ב המשך השנה. לאור נתון התמ"ג ונתוני מאקרו פושרים, יתכן והבנק המרכזי ישקול את צעדיו מחדש לגבי המועד המיוחל להעלאת הריבית בהמשך השנה.

בצד נתוני המאקרו, הזמנות למוצרים בני קיימא בארה"ב נפלו ב 0.5% באפריל, לפי נתוני משרד המסחר. מדד קייס שילר וסטנדרד אנד פורס (S&P) , שבוחן את מחירי הבתים בעשרים הערים הגדולות בארה"ב, מראה כי מחירי הבתים בארה"ב עלו ב 0.9% במארס כשב 19 מתוך הערים נרשמו עליות, אותן הובילה סן פרנסיסקו עם התייקרות של 3%. מכירות הבתים החדשים לאפריל עלו ל 517 אלף, לעומת הצפי לעלייה ל 490 אלף מ 481 אלף בתים בחודש הקודם. היקף החוזים למכירת בתים קיימים בארה"ב קפץ באפריל ב 3.4% לעומת מארס, חודש רביעי ברציפות של עליות, לשיא של תשע שנים. מדד ביטחון הצרכנים לחודש מאי עלה ל 95.4 נקודות, לעומת צפי לירידה ל 93 נקודות מ 95.2 נקודות בחודש אפריל.

מדד פעילות העסקים של שיקגו, הנחשב לברומטר של מצב העסקים בארה"ב, נפל במאי לרמה של 46.2 נקודות לעומת 52.3 נקודות באפריל. מספר תביעות האבטלה הראשונות בארה"ב טיפס במפתיע בשבוע שעבר לשיא של חמישה שבועות כשגדל ל 282 אלף לעומת 275 אלף בשבוע הקודם ולעומת צפי לרמה של 270 אלף תביעות. הצד המעודד הוא, שזהו השבוע ה 12 ברציפות שבו תביעות האבטלה הראשונות נמצאות מתחת ל 300 אלף .

בורסות וול סטריט סגרו את שבוע המסחר במגמת ירידה, כאשר מדד ה-S&P500 ירד בכ 0.88%, הנאסד"ק ירד 0.38% והדאו ג'ונס ירד ב-1.21%. אגרות החוב הממשלתיות ל10 שנים נסחרו בתשואה של 2.12%.  

חוסר הוודאות נמשכת ביוון כשהשבוע  שר הפנים היווני הודיע כי יוון לא תבצע את תשלום החזר החוב שאותו היא אמורה לשלם לקרן המטבע הבינלאומית בחודש הבא, היות שאין לה הכסף לתשלום בחודש יוני שעומד על 1.6 מיליארד אירו לקרן המטבע הבינלאומית. אזרחי יוון חוששים כי יוון לא תצליח לעמוד בתשלומים הצפויים ומושכים פקדונות בשווי 30 מיליון יורו מהבנקים בבהלה. לעומת זאת, ראש ממשלת יוון, אלכסיס ציפראס, מביע אופטימיות באשר לאפשרות שארצו תשיג סיוע כלכלי במהלך 10 הימים הקרובים ותימנע מפשיטת רגל. כמו כן, שר האוצר האמריקאי, ג'ק לו, התערב השבוע במשבר של מדינות אירופה עם יוון ולחץ על הנושות של יוון להגיע עמה להסכם. 

בצד המאקרו האירופאי, בספרד, שסיימה את תקופת הבחירות בהתחזקות השמאל הקיצוני במדינה,  דווח השבוע כי התוצר המקומי הגולמי גדל ב 2.7% ברבעון הראשון של 2015. סקר של מכון GfK מראה כי ביטחון הצרכנים בגרמניה הגיע ביוני לשיא של 13 שנה ומדד ביטחון הצרכנים עלה ל 10.2 נקודות ביוני, לעומת 10.1 נקודות במאי כשהתחזיות טענו כי ירד ל 10 נקודות. כלכלת שווייץ התכווצה ברבעון הראשון ב 0.2%, השיעור המהיר ביותר מאז המשבר הכלכלי העולמי. הפרנק השווייצי החזק פגע ביצוא השווייצי, מה שגרם להתכווצות המפתיע. 

חטיבת המחקר של HSBC הודיעה השבוע כי היא מורידה את תחזית הצמיחה של סין. התחזית העדכנית של HSBC גורסת כי המדינה תצמח השנה ב 7.1%, לעומת תחזית קודמת לצמיחה של 7.3%. בבנק חוזים כי היצוא הסיני ייפגע השנה, מה שיהיה גורם להיחלשות הצמיחה. בורסת שנחאי צונחת ב 6.5% אחרי שקרן ההון הממשלתית הודיעה כי היא מפחיתה את האחזקות שלה בבנקים. זו הייתה הירידה החדה ביותר מזה שנים וקטיעת רצף עליות של שמונה ימים. הערכות נוספות לגבי המהלך החזק בבורסה הסינית היו מימושים כבדים שביצעה קרן הפנסיה הסינית Huijin  ובנוסף דיווחים על ברוקרים שמגדילים דרישות הון מהסוחרים לצורך צמצום סיכונים לאחר ניפוח המדדים שעלו 150% בשנה האחרונה.

כלכלת סינגפור צמחה מהר מההערכות המוקדמות ברבעון הראשון, בהובלת מגזרי הבנייה והקמעונות, ולמרות האטה במגזר הייצור. התמ"ג של סינגפור צמח ב 3.2% ברבעון הראשון, לאחר צמיחה של 4.9% ברבעון הרביעי של 2014 ולעומת הערכות ראשוניות לצמיחה של 1.1% בלבד. לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה, גדל התמ"ג הסינגפורי ב 2.6%. לעומת זאת, כלכלת הפיליפינים צמחה ברבעון הראשון בשיעור מאכזב של 5.2% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. זהו קצב הצמיחה האטי ביותר בשלוש השנים האחרונות שנבע בעקבות החמצת יעדי היצוא והיבוא שהוצבו על ידי הממשלה. ואולם, במשרד התכנון הכלכלי במדינה אומרים עדיין כי הם צופים שכלכלת המדינה תצמח בקצב של 7%-8% השנה.

המסחר במזרח הרחוק ננעל בסוף השבוע כאשר מדד ההאנג-סנג בהונג קונג ירד בכ-2.03%, הבורסה בשנחאי השילה0.98%, מדד הניקיי שביפן עלה בכ-1.47% ומדד בומביי שבהודו הוריד מערכו כ- 0.46%.

מניות

טבע דיווחה השבוע כי רכשה 1.35% ממניות מיילן במחירים שבן 69 ל-71 דולר למניה. שווי השוק של מיילן עומד על כ-34 מיליארד דולר כך שטבע השקיעה כ 450 מיליון דולר ברכישות ובכך מגבירה את הלחץ על הנהלת מיילן  לאשר את הצעת הרכש שפרסמה טבע בשבועות האחרונים. החדשות הרעות הן כי טבע תיאלץ לשלם סכום כולל של 1.2 מיליארד דולר במטרה ליישב תביעה במסגרתה נטען כי ענקית התרופות פעלה באופן בלתי חוקי במטרה למנוע שיווק של תרופה גנרית מתחרה לתרופת הפרוביג'יל שמשווקת החברה-הבת שלה ספלון. טבע כבר שילמה כ 500 מיליון דולר במסגרת הסכם הפשרה כך שהיא תשלם עוד כ 700 מיליון דולר במטרה לסיים את הפרשה.

הירידה בגובה הריבית הביאה את חברות הביטוח להפסדים ברבעון הראשון של 2015 בגלל צעדים שנאלצו לבצע בעיקר להגדיל עתודות בתיקי ביטוח החיים. קבוצת הביטוח מגדל רשמה הפסד כולל לאחר מס של כ 86 מיליון שקל, לעומת רווח של כ 267 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הסכם השכר הקיבוצי שחתמה מגדל עם עובדיה במהלך הרבעון הראשון השנה הגדיל את הוצאות החברה במהלך הרבעון בכ 30 מיליון שקל , מתוכם 23 מיליון שקל בהוצאות חד פעמיות. חברת הביטוח הפניקס, שבשליטת קבוצת דלק, סיימה את הרבעון הראשון עם הפסד של כ 44.5 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של כ 186 מיליון שקל ברבעון המקביל מסיבות הפסד דומות לשל מגדל