בעז קידר
17/06/2015
בסקירה השבועית של אגף הכלכלה בחטיבה הפיננסית של לאומי, בראשות ד"ר גיל בפמן:
שינוי מתון בסביבת האינפלציה לאחר מדד מאי. האינפלציה צפויה לצאת מהתחום השלילי לקראת סוף השנה.
מדד המחירים לצרכן לחודש מאי עלה ב–0.2%, ותרם לעלייה מתונה בסביבת האינפלציה.
ב-12 החודשים האחרונים ירד המדד ב-0.4% (מאי 2015 בהשוואה למאי 2014), נתון המשקף שינוי מסוים לעומת החודש הקודם (ירידה של 0.5%). אולם, בנטרול השפעת סעיף הדיור, המתבסס ברובו על מחירי שכר הדירה, המדד ירד בשיעור משמעותי יותר (1.2%). דהיינו, עדיין מדובר בסביבת אינפלציה נמוכה.
אנו מעריכים כי האינפלציה בשנה הקרובה תמשיך להיות מתונה ונמוכה ממרכז יעד יציבות המחירים, אולם לא צפויה להיות שלילית.
עוד נושאים שעלו השבוע:
החולשה בפעילות יצוא הסחורות נמשכה גם במאי, בהתאם למגמה מתחילת השנה. עם זאת, היצוא צפוי לגדול ב-2015.
עלייה בעודף בחשבון השוטף ברביע הראשון של השנה. העודף צפוי לגדול בסיכום 2015, ולתמוך בעוצמתו של השקל.
נתוני התוצר עודכנו אמנם כלפי מטה, אולם הביקושים המקומיים נותרו חזקים ברביע הראשון של השנה.
בית ההשקעות הלמן-אלדובי: "גם את הפד יעלה את הריבית זו תהיה העלאה מתונה ביותר"
שוק המניות המקומי נסחר היום ביציבות, עם נטייה לעליות שערים בהמתנה להחלטת הריבית בארה"ב בערב. הפד צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי אך לתת אינדיקציות לגבי מועד העלאת הריבית עוד השנה והקריטריונים הנדרשים לכך. עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן-אלדובי, מעריך כי "גם במידה והפד יעלה השנה את הריבית, העלאה זו תהיה מתונה תוך המשך המתנה לעוד נתוני מאקרו חיוביים מכיוון כלכלת ארה"ב".
שוק המניות המקומי נסחר היום ביציבות, עם נטייה לעליות שערים בהמתנה להחלטת הריבית בארה"ב בערב. הפד צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי אך לתת אינדיקציות לגבי מועד העלאת הריבית עוד השנה והקריטריונים הנדרשים לכך. עמית רוזנצוויג, מנהל השקעות בכיר בהלמן-אלדובי, מעריך כי "גם במידה והפד יעלה השנה את הריבית, העלאה זו תהיה מתונה תוך המשך המתנה לעוד נתוני מאקרו חיוביים מכיוון כלכלת ארה"ב".
השווקים בעולם ממשיכים לעקוב אחר הסוגיה היוונית כאשר ביום חמישי אמורים להתכנס שרי האיחוד על מנת לדון בסוגיה זו. עוד מעריך רוזנצוויג כי "שני הצדדים- היוונים וגוש האירו, לא מעוניינים ביציאת היוונים את הגוש. בתקופה הקרובה השווקים ימשיכו לנוע על פי נתוני מאקרו מכיוון כלכלת ארה"ב אשר יאותתו על מועד העלאת הריבית והמשך הסאגה היוונית".
בזירת המניות חברות הגז ממשיכות את המומנטום החיובי ורושמות עלייה של 3% לאור הציפיות בשוק כי המתווה בין המדינה לשותפויות יחתם בקרוב. בשוק החוב נרשמת מגמה של עליית תשואות באפיק הממשלתי במיוחד בחלק הארוך של העקום וזאת לאור נתוני מאקרו חיוביים באירופה ובהמתנה להחלטת הריבית.
התייחסות מחלקת המחקר של בית ההשקעות "טופ אלפא" למסחר עד כה:
"המסחר בארץ נפתח היום בעליות שערים בהמשך לעליות השערים הנאות אתמול. יחד עם זאת, מדד תל אביב 25 "מסרב" לקחת כוון וממשיך להתנדנד באזור רמת ה-1700 נק'. להערכתנו, תנודתיות זו תמשיך בעתיד הנראה לעין, כל עוד המשבר עם יוון אינו נגמר או כל עוד מועד וקצב העלאת הרבית בארה"ב לא מתבהרים. המסחר בוול סטריט הסתיים אתמול גם כן בעליות, כאשר כל המדדים העיקריים נסחרים ברמות הנמוכות מעט מרמות השיא אליהן הגיעו לפני מס' שבועות. היום בערב (שעון ישראל) תפורסם החלטת הרבית, כאשר הצפי הוא שהרבית עדיין לא תועלה. יש לזכור שבתקופה זו, הדבר המעניין באמת, הוא לא החלטת הרבית עצמה אלא הסברי הפד להחלטה – מהם ניתן ללמוד על הלך הרוחות בקרב הנגידים ולקבל אינדיקציות לגבי החלטות הרבית העתידיות. הסברים אלא יפורסמו בהמשך. בורסות אירופה גם כן פתחו את היום בעליות, כאשר אפילו הבורסה היוונית עולה בכחצי אחוז לאחר הצניחה אתמול".
מנכ"ל מט"ח 24 דוד מסיקה: "השוק הלוקאלי עדיין מאמץ את הפרספקטיבה כי שער הדולר שקל מדשדש לו בין משוכת התמיכה 3.8000 ולבין משוכת ההתנגדות 3.9030 שקלים עם צפי להמשך דינאמיקה זו עד להחלטת הפד בנושא הריבית בארה"ב אז אנו צופים לראות תנועות חדות של הדולר מול המטבעות העיקריים בעולם והן מול השקל.
בגזרת אירופה ניתן לראות כי תבנית הדשדוש בה נסחר הצמד אירו/דולר הולכת ומתכווצת עוד יותר, דינאמיקה המנבאת סיומה של "ההודנא" הנוכחית ותחילתו של מהלך חד, תרחיש המותנה בהפעלת אחד מהטריגרים שלהלן: פריצת רמת השיא 1.1386$ תצביע על חידוש מגמת העלייה של השוק. מנגד, במקרה שבירת רמת השפל 1.1151$ אזי השוק יאותת על שינוי מגמת הטווח הקצר מעלייה לירידה."
FXCM ישראל: "המשקיעים ממתינים להחלטת הריבית של הפד הערב"
ההערכה הרווחת בשוק כעת היא שהפד יבצע העלאת ריבית ראשונה כבר בספטמבר, ואם הרטוריקה שנשמע היום מצד הבנק תאשש את ההערכות הללו הסוחרים יוכלו להרשות לעצמם לרכוש מחדש את הדולר, שנתון בנסיגה בתקופה האחרונה. הדולר גם יוצא נשכר מהלחץ על האירו. בשוק גוברות ההערכות כי יוון לא תגיע להסדר חוב חדש ותיאלץ לפשוט רגל. תרחיש שכזה עשוי לגרום לסחרור בשוק האירופי ולהצניח את האירו, ובמקרה כזה המשקיעים ימצאו מפלט בדולר.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל ממשיך לדשדש סביב רמת 3.84, וזאת בהמתנה לאירוע המפתח הערב – החלטת הריבית של הפד. גם בעולם המשקיעים מעדיפים להיות בעמדת המתנה ולא להגדיל פוזיציות על הדולר לפני האירוע. ואולם, אם הפד יספק היום את הסחורה לדולר יש פוטנציאל חיובי גדול. ההערכה הרווחת בשוק כעת היא שהפד יבצע העלאת ריבית ראשונה כבר בספטמבר, ואם הרטוריקה שנשמע היום מצד הבנק תאשש את ההערכות הללו הסוחרים יוכלו להרשות לעצמם לרכוש מחדש את הדולר, שנתון בנסיגה בתקופה האחרונה.
היומן הכלכלי ממשיך לתת רוח גבית למטבע האמריקני, כאשר אתמול פורסמו נתוני דיור טובים, שמצטרפים לנתוני התעסוקה הטובים שפורסמו בתחילת החודש. הדולר גם יוצא נשכר מהלחץ על האירו. בשוק גוברות ההערכות כי יוון לא תגיע להסדר חוב חדש ותיאלץ לפשוט רגל. תרחיש שכזה עשוי לגרום לסחרור בשוק האירופי ולהצניח את האירו, ובמקרה כזה המשקיעים ימצאו מפלט בדולר. ברמה הטכנית, ניתן לומר שהדולר-שקל מדשדש באזור אמצע הטווח שבין 3.80 ל-3.90. ירידה מתחת ל-3.82 עשויה להאיץ את הצמד לעבר 3.80, ואילו עלייה מעל 3.87 עשויה לדרבן את הספקולנטים לדחוף את הצמד שוב לעבר 3.90. עד שלא נראה פריצה של אחד מהגבולות המשמעותיים קשה לקבוע מה יהיה הכיוון של הצמד בטווח הקרוב".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
