תמיר פישמן » עקב משבר עם יוון ונתונים חלשים מארה"ב השווקים הגיבו בירידות

בשבוע החולף פורסם דוח התעסוקה לחודש יוני אשר איכזב מעט את השוק והציג עלייה מתונה בלבד במספר המשרות החדשות וזאת לצד הקיפאון בשכר הריאלי. בחודש יוני נרשמו כ- 223 אלף משרות, לעומת הצפי ל-231 אלף משרות ונתוני חודשי מאי ואפריל עודכנו כלפי מטה ועמדו על כ-60 אלף משרות. השכר הריאלי הממוצע נותר בחודש יוני ללא שינוי וזאת בניגוד לצפי האנליסטים לעלייה של 0.2%. בעקבות נתון זה, קצב עליית השכר בארה"ב עומד על כ-2% בשנה ונחשב משמעותית לקצב צמיחה נמוך יותר ביחס לשנים 2005-2010, אז קצב הצמיחה עמד בשיעור של 3%-4%. יש לציין כי הנתון החיובי שעלה מן הדוח היה נתון שיעור האבטלה, אשר ירד בחודש יוני לרמה של 5.3% לעומת הצפי ל-5.4% ונתון חודש מאי אשר עמד על 5.5%. למרות זאת, הירידה בשיעור האבטלה לוותה בירידה בשיעור ההשתתפות בכוח העבודה אשר הגיעה לרמת שפל של 62.6%. 

נתונים מעורבים מסקטור התעשייה: הנתונים שהתפרסמו בשבוע החולף מסקטור התעשייה בארה"ב היו מעורבים. מחד, מדד מנהלי הרכש בתעשייה, מדד ה-ISM, רשם בחודש יוני עלייה של כ-1.3% והגיע לרמה של 53.5 נקודות ומאידך, היקף ההזמנות ממפעלים ירד בשיעור של 1%. בתוך כך, נראה כי הצמיחה המתונה של הכלכלה הגלובאלית מעיבה על התעשייה האמריקאית. 

התאוששות בסקטור הנדל"ן:מגמת ההתאוששות שאפיינה את סקטור הנדל"ן נמשכת והוצאות הבנייה עלו בחודש מאי ב-0.8%, לאחר עלייה של 2.1% בחודש אפריל. בנוסף, מכירות הבתים שבבנייה עלו בחודש מאי ב-0.9% ומדד מחירי הדירות של "Case & Shiller" עלה בחודש מאי ב-0.3%, כאשר הצפי היה לעלייה של 0.8%. 

אירופה:מגמת השיפור בכלכלה נמשכת

פרוטוקול ישיבת הדירקטוריון של ה- ECBפורסם השבוע וממנו עולה הטענה החוזרת, לפיה השיפור בצמיחת הכלכלה באירופה מותנה ביישום מלא של תכנית ההרחבה המוניטארית. נראה כי מגמת השיפור באירופה נמצאת בעיצומה כאשר השבוע פורסם מדד מנהלי הרכש בגוש האירו אשר רשם עלייה של 1.8% בחודש יוני לרמה של 54.5 נקודות וזאת לעומת 53.8 נקודות שנרשמו בחודש מאי. בנוסף, המכירות הקמעונאיות בחודש מאי עלו ב-0.2% וזאת לעומת הצפי לעלייה של 0.1% ובהמשך לעלייה של 0.7% בחודש אפריל. 

 

האם יוון תצא מגוש האירו ?

היום, ה-6 ביולי, התפרסמו תוצאות משאל העם ולפיהן תושבי יוון דחו את תכנית החילוץ האירופאית. בעקבות כך, העולם ממתין להשלכות של משאל העם והאם תוצאות אלו יובילו להוצאת יוון מגוש האירו או שמא האירופאים יסכימו ל-"תספורת חוב" משמעותית ליוונים וזאת מבלי להוציא אותם ממסגרת האיחוד. יש לציין כי עד כה,  פרסום ההודעה על קיום משאל העם הביאה לירידות חדות בשווקי המניות באירופה. בתוך כך, בשבוע המסחר האחרון ירד מדד הדקס הגרמני ב-3.7%, מדד הפוטסי בבריטניה ירד ב-2.5% ומדד הקאק הצרפתי ירד ב-4.9%. 

מדד מנהלי הרכש של מגזר התעשייה בסין סיפק השבוע אינדיקציה נוספת לצמיחה המתונה של התעשייה בסין, וזאת כאשר המדד נותר בחודש יוני ללא שינוי ברמה נמוכה של 50.2 נקודות. מדד מנהלי הרכש של HSBC עומד על רמה של 49.4 נקודות ובכך בחודש הרביעי ברציפות נמצא מתחת לרף ה-50 נקודות המבדיל בין צמיחה לנסיגה. בנוסף, מדד המניות של שנחאי ירד השבוע בכ-12%, בעוד מדד ה- Hang Seng ירד בכ-2.3% וזאת למרות הורדת ריבית הבנק המרכזי של סין לפני כשבועיים לרמה של 4.85%. 

לקראת אישור תקציב המדינה משרד האוצר הציג את התחזית לשיעור הצמיחה. על פי משרד האוצר שיעור הצמיחה בתל"ג יעמוד על 3.1% בשנת 2015 ו- 3.3% בשנת 2016. יש לציין כי לעומת תחזית זו, תחזית בנק ישראל היא לצמיחה בשיעור של 3.7% בשנת 2016.  במידה ושיעור הצמיחה יעמוד בתחזית, הוא למעשה יתמוך באפשרות כי בנק ישראל יעלה במהלך השנה הקרובה את הריבית כפי שהצהיר.

שיא חדש ברכישת כלי רכב חדשים:

בחודש יוני נרשמה עלייה של 10% בהיקף מכירות כלי רכב חדשים, בהשוואה לחודש יוני אשתקד, ובסיכום המחצית הראשונה של שנת 2015 נרשמה עלייה של 6% בהיקף מכירות הרכבים, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. נראה כי על רקע סביבת הריבית הנמוכה שוק הרכבים נמצא בדרך לשנת שיא נוספת בהיקף המכירות.

נתונים חדשים על האשראי במשק:

בשבוע החולף בנק ישראל פירסם נתונים על התפתחות האשראי במשק. יתרת החוב של המגזר העסקי ירדה בחודש אפריל ב-0.5% לרמה של 822 מיליארד ש"ח, וזאת בעיקר בשל התחזקות השקל אל מול הדולר אשר שחקה את יתרת החוב בדולרים. יש לציין כי ירידה זו נרשמה על אף שבמהלך חודש אפריל גוייס חוב נוסף בהיקף של 2.2 מיליארד ש"ח נטו, ממנו כ-1.3 מיליארד ש"ח היה באג"ח. יתרת החוב של משקי הבית נותרה בחודש אפריל ללא שינוי ועמדה על כ-436 מיליארד ש"ח, וזאת כאשר 306 מיליארד ש"ח מתוכם לדיור. בחודש מאי חלה עלייה עונתית בנטילת משכנתאות חדשות והן הסתכמו בכ- 5.8 מיליארד ש"ח, נתון הגבוה מהממוצע בשליש הראשון של השנה אשר עמד על כ- 4.9 מיליארד ש"ח בחודש.

מדדי התל בונד:

נתוני מדדים:

אג"ח ממשלתי:

אגרות החוב הממשלתיות עלו בשבוע המסחר החולף בשיעור של עד 0.58%. העליות התמקדו בעיקר בסדרות בעלות מח"מ ארוך ובאפיקים השקלי וצמוד המדד כאחד. מדובר בתיקון שבא לאחר הירידות החדות שנרשמו בשווקי האג"ח בחודש יוני, פועל יוצא של הכרזת בנק ישראל על תוואי ריבית עולה.

אג"ח קונצרני:

בשוק הקונצרני נרשמו השבוע עליות של עד שליש האחוז באפיקים השקלי וצמוד המדד כאחד וזאת תוך כדי צמצום מרווחים קל לרמה של 1.67% במדד התל בונד 60 ו- 1.69% במדד התל בונד שקלי. 

המדדים המובילים בארץ סיימו את השבוע במגמה שלילית כאשר מדד ת"א 25 ירד בשיעור של 0.44% ומדד ת"א 75 ירד בשיעור של 2.29%. הסקטור שבלט לשלילה השבוע היה סקטור חיפושי הנפט והגז וזאת כאשר מדד ת"א נפט וגז ירד השבוע ב-4.94%. השקל התחזק השבוע אל מול האירו ב-0.85% ומול הדולר ב-0.53%. יש לציין כי התחזקות השקל מול סל המטבעות נמשכת וכעת השקל הגיע לרמה הגבוהה ביותר מאז שבנק ישראל הוריד את הריבית בחודש פברואר. בין הנתונים הכלכליים השונים שפורסמו, ניתן לראות כי הרכישות בכרטיסי האשראי עלו במונחים שנתיים בין החודשים מרץ עד מאי ב-6.2%. בנוסף, נתון היקף החובות של משקי הבית רשם ירידה שנייה ברציפות בחודש אפריל.

השבוע נודע כי החברה תימכר לחברה הסינית EMERSON”" כאשר תמורת המכירה יקבלו בעלי המניות 79 מיליון דולר וזאת בנוסף לתשלום דיבידנד של 20 מיליון דולר לאחר השלמת העסקה . יש לציין כי לאחר המכירה, תימחק החברה מן המסחר ותהפוך לחברה פרטית. בנוסף, תמורת המכירה מהווה פרמייה של כ-5.7% על מחיר המנייה בשוק בעת ההודעה. בעלי המניות העיקריים בחברה כוללים את המייסד, יחיאל ספקטור, אשר מחזיק בכ-35% מהון המניות,"קרן סקיי" המחזיקה ב-16.5% ויואל קרסו אשר מחזיק בכ-10%. לחברת "ספקטרוניקס" שני מגזרי פעילות, האזרחי והצבאי. בתחום האזרחי מפתחת החברה גלאים ומערכות אופטיות לגילוי אש וגז במפעלים, בתי זיקוק ועוד, ובתחום הצבאי מייצרת החברה בין היתר מערכות לגילוי אש ברכבים משוריינים.  החברה הסינית EMERSON”" התחייבה בפני חברת "ספקטרוניקס" להעסיק לפחות 157 מעובדיה, בתקופה של 10 שנים ממועד השלמת העסקה. התחייבות זו תהיה בתוקף כל עוד מחזור המכירות לא ייקטן בהשוואה למחזור המכירות בשנת 2014, ובמידה ומחזור המכירות יירד ביותר מ-10% החברה תהיה רשאית להקטין את מספר העובדים ביחס ישיר לירידה במכירות. 

החברה הגיעה להסכם המסדיר את הפסקת ההתקשרות עם ענקית הטלקום "אורנג'" הצרפתית. לפי ההסכם, במידה וההתקשרות ביניהם תופסק תקבל "פרטנר" פיצוי בגובה 90 מיליון אירו, כאשר מתוכם 40 מיליון אירו יועברו באופן מיידי עבור ביצוע מחקר שוק בנוגע למיתוג מחדש ו-50 מיליון האירו הנוספים יועברו במידה וההתקשרות בין החברות תופסק בשנתיים הקרובות.  בנוסף, נקבע כי "אורנג'" הצרפתית לא תוכל למכור את המותג שלה לחברת תקשורת אחרת בארץ. לפי ההסכם במידה ו"פרטנר" תחליט שלא לסיים את הסכם הרישיון למותג במהלך 12 החודשים הקרובים, לשתי החברות תהיה האפשרות להפסיק את התתקשרות ב-12 החודשים העוקבים. יש לציין כי ההסכם בין החברות מגיע על רקע ההתבטאויות של מנכ"ל "אורנג'" העולמית, סטפן רישאר, כאשר אמר בזמנו שיהיה מוכן לסיים את הקשר בין החברות באופן מיידי במידה והדבר לא היה כרוך בקנסות גדולים. לאחר מספר ימים, ההתבטאות זו גררה בעולם בכלל ובישראל בפרט תגובות זועמות אשר הובילו להתנצלותו של המנכ"ל ולכך שחזר בו מאמירתו. 

החברה ממשיכה בתוכנית מימוש הנכסים, כחלק מהתכנית האסטרטגית להתמקדות בפעילות בישראל וכן להקטנת החוב סולו של החברה. החברה מוכרת את חלקה, המהווה 60%, בבית המלון "הילטון" שנמצא בעיר אנטוורפן בבלגיה וזאת תמורת 42 מיליון ש"ח כאשר העסקה בוצעה לפי שווי של 206 מיליון ש"ח לזכויות. סכום זה תואם את שווי הנכס במספרים ולכן החברה לא תרשום רווח או הפסד הון בגין המכירה. בית המלון שנרכש בשנת 2007 כחלק ממסע רכישות של החברה,  מכיל 210 חדרים ומושכר לרשת מלונות "הילטון" שחתומה על ההשכרה עד שנת 2029. יש לציין כי מתחילת השנה, החברה ביצעה כ-3 עסקאות מכירה וביניהן מכירת בית קודאק ב-103 מיליון ש"ח, השלמת מכירת חלקה במגדל אלקטרה ב-300 מיליון ש"ח וכן מכירת בניין משרדים בארה"ב תמורת 225 מיליון ש"ח. בתוך כך, תזרים המזומנים הכולל מכלל העסקאות עומד על כ-192 מיליון ש"ח.

מירלנד- 

הגופים המוסדיים החליטו להפיל את הסדר החוב שהחברה גיבשה עם הנאמנים בהיקף של מיליארד ש"ח, וכעת דורשים מחברת האם "כלכלית", אשר מנהלת את המו"מ, הזרמה של עוד 10 מיליון דולר או הקצאה של 10% נוספים ממניות "מירלנד". ההסכם שגובש כולל בין היתר הקצאה של 5.5 ממניות "מירלנד" וזאת בנוסף להקצאת אופציות ל-4.5% מהחברה וכן הזרמה של 15 מיליון דולר מבעלי המניות. החברה שעוסקת בנדל"ן מניב וביזמות נדל"נית ברוסיה, הגיעה להסדר החוב הנוכחי עם בעלי האג"ח בעקבות המשבר ברוסיה ובעקבות צניחת הרובל אשר הביאה לירידה חדשה בערך הנכסים של החברה. בנוסף, החברה צריכה לפרוע מידי שנה 55 מיליון דולר למחזיקי האג"ח ולבנקים.

המדדים המרכזיים בארה"ב סגרו את השבוע במגמה שלילית כאשר מדד הS&P-  ירד ב- 1.18% והנאסד"ק ירד ב- 1.13%. מירב הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע איכזבו את המשקיעים וזאת כאשר היקף גיוס המועסקים בארה"ב בחודש יוני הסתכם לנתון נמוך מצפי האנליסטים. בנוסף, נתוני השכר הריאלי הממוצע נותרו ללא שינוי וזאת כאשר הצפי היה לעלייה של 0.2%. אירופה סגרה את השבוע במגמה שלילית גם כן, כאשר הדקס הגרמני ירד ב- 3.78% והיורוסטוק 50 ירד ב-3.31%.

 Univision Holdings- 

 הבעלים של רשת הטלוויזיה הספרדית Univision Network”" הגיש תשקיף ראשוני לפני הנפקה ראשונית של החברה בבורסה, כאשר בין חתמי ההנפקה ניתן למצוא את חברת "Goldman Sachs" ו- “Morgan Stanley”. החברה כבר ניהלה מגעים בשנת 2014 עם מספר חברות מדיה וביניהן חברת "Tim Warner" ו- "CBS" למכירת החברה תמורת 20 מיליארד דולר. חיים סבן רכש את החברה יחד עם קבוצת משקיעים תמורת 13.7 מיליארד דולר ברכישה ממונפת ובסופו של דבר בשל רכישה זו ונטל החוב הכבד נאלצו להוריד לחברה את דירוג האשראי. יש לציין כי לאחרונה החברה נתבעה על ידי איש הנדל"ן,  דולנד טראמפ, כאשר התביעה עמדה על סך 500 מיליון דולר וזאת בגין החלטת הרשת להפסיק לשדר את תוכנית הטלוויזיה הפופולארית Miss USA”".החברה הגדילה את הכנסותיה בשנת 2014 ב-11% ל-2.9 מיליארד דולר והמשקיעים מייחסים לה פוטנציאל רב. הפוטנציאל טמון במפרסמים שרוצים להגיע לקהילה ההיספנית הצומחת ואמנם החברה לא חשפה את מספר המניות שיוצעו לציבור, אך גילתה את סכום הגיוס הראשוני אשר יעמוד על 100 מיליון דולר.

ענקית האנרגיה תשלם קנס בסכום של עד 18.7 מיליארד דולר לממשלת ארה"ב ולחמש מדינות נוספות, ביניהם טקסס ולואיזיאנה. מתוך סכום הקנס כ- 12.8 מיליארד, נוגעים להוצאות ניקיון המים והמפגעים הסביבתיים ועוד קנס של 4.9 מיליארד דולר  בכדי ליישב את התביעות נגדה בגין דליפת הנפט הגדולה במפרץ מקסיקו לפני  כחמש שנים. דליפת הנפט גרמה למצב בו במשך שלושה חודשים נשפכו מיליוני חביות נפט לים וגרמו להרג של 11 מעובדי החברה. כעת מציינת החברה כי ההוצאות בגין הדליפה מסתכמות בסכום של 54 מיליארד דולר. בעקבות הידיעה, מניית החברה קפצה במסחר ביותר מ- 5% וכעת מכיוון שהמשקיעים מודעים לגודל הקנס הסופי, אשר עלה מעט מעל ההערכות המוקדמות, החברה תוכל להסתמן אף יותר כיעד לרכישה אפשרית ותוכל למשוך חברות פוטנציאליות. 

Tesla Motors -

 

יצרנית הרכבים החשמליים מקליפורניה שברה שיא חדש במספר המכירות שלה, כאשר ברבעון הראשון קבעה שיא במכירה של  10,000 רכבים וביום רביעי האחרון הכריזה החברה כי הגיעה לשיא חדש ומכרה 11,507 רכבים ברבעון הנוכחי. כעת החברה משווקת דגם ממודל ה-"S sedan" ומנכ"ל החברה, אלון מסק, טען לפני כחודש שהחברה עתידה לשווק מודל נוסף בשם "X sub" בארבעת החודשים הקרובים. יש לציין כי למרות הגידול שנרשם במכירות ברבעון הראשון, החברה דיווחה על הפסד של 154 מיליון דולר לרבעון זה.

 

החברה שעתידה להתפצל מחברת EBAY”" בחודש הקרוב ולהפוך לחברה ציבורית שוב, הכריזה שבכוונתה לרכוש חברה בשם “XOOM” במחיר של 25 דולר למניה, מחיר שמשקף רכישה ב- 975 מיליון דולר ומחיר המשקף פרמיה של 33% על המחיר הרבעוני הממוצע. “XOOM”  הינה חברה המפעילה שירות אינטרנטי להעברת כספים בצורה גלובאלית בין לקוחות. מנכ"ל חברת "PayPal", דן שולמן, טען כי הרכישה תאפשר לחברה להרחיב את מגוון מוצריה, להגדיל את מעורבות לקוחותיה, ואף לבצע "דריסת רגל" משמעותית בשוק חדש ומתפתח.