תמיר פישמן
22/07/2015
בתאריך ה-14 ליולי התפרסם כי נתון ה-"Retail & Food services Sales", נתון מנוכה עונתיות של המסחר הקמעונאי, רשם ירידה ב-0.3% וזאת לעומת חודש מאי ולעומת הצפי לגידול של 0.3%. יש לציין כי קצב הגידול בהיקף המסחר הקמעונאי ב-12 החודשים האחרונים התמתן לשיעור של 1.4% וזאת לעומת שיעור גידול רב שנתי ממוצע של למעלה מ-4%. ליבת הכירות של המסחר הקמעונאי, המשמשת בחישוב הצריכה הפרטית, ירדה בחודש יוני ב-0.1%, זאת לעומת צפי לגידול של 0.3% ולאחר עלייה חדה בשיעור של 0.7% שנרשמה בחודש מאי. ככל הנראה המשמעות היא כי הצריכה הפרטית צמחה ברבעון השני של שנת 2015 בכ-2% לערך.
דאגה בסקטור העסקים הקטנים
מדד אמון העסקים הקטנים של ה- NFIB, National Federation Of Independent Business, ירד בחודש יוני בשיעור של 4.2% לרמתו הנמוכה ביותר מאז חודש מרץ 2014. בתוך כך, המשמעות היא כי בעלי עסקים קטנים הפכו בחודש יוני לפחות אופטימיים באשר למצבם הכלכלי.
סביבת האינפלציה קרובה ליעד ה- FED
שיעור האינפלציה בחודש יוני עמד בהתאם לציפיות בשיעור של 0.1% וכעת זוהי הפעם הראשונה מאז תחילת השנה שנרשמה אינפלציה חיובית בחודש נתון. ליבת האינפלציה, בנטרול מחירי הנפט והסחורות, עלתה בחודש יוני ב- 0.2% כאשר נתון זה משקף סביבת אינפלציה של כ-1.8%בשנה ב- 12 החודשים האחרונים ונמצא יחסית קרוב ליעד ה- FED העומד על 2% בשנה. בעדותה החצי שנתית בפני הקונגרס אמרה נגידת ה-FED כי להערכתה התנאים בשלים להמשך התאוששות הכלכלה האמריקאית וציינה כי ככל הנראה ה- FED יעלה את הריבית עוד השנה, אך קצב ההעלאה יהיה הדרגתי.
אירופה
האם ההסכם הוא פרק נוסף בטרגדיה היוונית?
בעקבות אישור תוכנית הצנע בפרלמנט היווני העניקו האירופאים הלוואת גישור של כ-7מיליארד אירו מקרן ה- EFSF, וזאת לצורך תשלום החוב של יוון ל-ECB ב- 20 ליולי. במקביל, ה- ECB סיפק נזילות לבנקים המסחריים ביוון ובכך אפשר את פתיחתם המחודשת. יש לציין כי ההסדר שהושג לא כלל מחיקת חובות והדבר עשוי להציף את הבעיה היוונית בעתיד.
נתוני מאקרו "מעורבים"
בחודש מאי הייצור התעשייתי בגוש האירו התכווץ ב-0.4% וזאת לעומת הצפי לגידול של 0.1%. בנוסף, נתון ייצוא הסחורות מגוש האירו קטן בחודש מאי ב-1.5%. יחד עם זאת, בבחינת הנתונים השנתיים נתון הייצוא מגוש האירו נמצא עדיין במגמת התרחבות עם עלייה של 5.8% ב-12 החודשים האחרונים וזאת בעיקר בשל היחלשות מטבע האירו. יש לציין כי סקר קציני האשראי של ה- ECB, בקרב בנקים באירופה, העיד כי הביקוש לאשראי עסקי גדל ואף הגיע לרמתו הגבוהה ביותר מזה עשור.
ישראל
נתון הצמיחה של הרבעון הראשון עודכן כלפי מטה
לאחר אומדן צמיחה של 2.5% אשר עודכן כלפי מטה ל- 2.1%, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה עדכנה את נתון הצמיחה ברבעון הראשון של שנת 2015 לכדי 2% בלבד. יש לציין כי הגורמים אשר השפיעו על התוצר לשלילה היו הייצוא אשר קטן ב-6.4% וההשקעה בענפי המשק שקטנה ב- 10.8%. לעומתם, הצריכה הפרטית המשיכה להוות מעיין "קטר צמיחה" עם גידול של 7.9% וזאת לאחר גידול של 8.1% ברבעון האחרון של שנת 2014.
הייצוא מגלה חולשה
במקביל להתחזקות השקל נתוני סחר החוץ של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מצביעים על ירידה בנתון הייצוא ברבעון השני. בתוך כך, הייצוא, בניכוי אוניות מטוסים ויהלומים, ירד ברבעון השני בשיעור של 6.5% ובעקבות כך צפוי להשפיע לשלילה על נתון הצמיחה לרבעון השני.
נתונים חיוביים משוק העבודה
נתון חיובי הגיע משוק העבודה עם מספר המשרות הפנויות במגזר העסקי שגדל בחודש יוני בשיעור של 6.7% בחישוב מנוכה עונתיות. יש לציין כי עיקר הגידול מגיע מענפי ההיי-טק והבנייה וכי העלייה במשרות הפנויות צפויה להשפיע לחיוב על המדד המשולב של בנק ישראל. בנוסף, מדד מנהלי הרכש של מגזר התעשייה עלה בחודש יוני ב-3.4 נקודות לרמה של 51 נקודות.
אג"ח ממשלתי
מדדי האג"ח הממשלתי נסחרו השבוע ביציבות ונרשמו עליות קלות באג"ח במח"מ ארוך.
אג"ח קונצרני
מדדי האג"ח הקונצרני סיימו את שבוע המסחר בתשואה חיובית של קרוב ל- 0.5% בממוצע עם נטייה לירידה במרווחי התשואה, "spreads". כך למשל נסחר מדד תל בונד 60 במרווח תשואה של 1.54% וזאת לעומת 1.63% בסוף השבוע שעבר.
|
מדד |
מח"מ ברוטו |
תשואה ברוטו |
הפרש מעקום לפי מח"מ |
דירוג ממוצע |
|
תל בונד 20 |
4.65 |
1.31% |
1.57% |
AA- |
|
תל בונד 40 |
3.82 |
1.01% |
1.48% |
AA- |
|
תל בונד 60 |
4.23 |
1.16% |
1.54% |
AA- |
|
תל בונד-שקלי |
3.45 |
2.34% |
1.62% |
AA |
|
תל בונד צמודות |
4 |
1.18% |
1.63% |
AA- |
|
תל בונד צמודות-יתר |
3.4 |
1.23% |
1.77% |
A+ |
|
תל בונד צמודות-בנקים |
3.29 |
0.28% |
0.83% |
AA |
|
תל בונד-תשואות |
3.63 |
4.55% |
5.05% |
A- |
|
מדד |
ת' שבועית |
ת' חודשית |
ת' שנתית |
|
אג"ח כללי |
0.29% |
0.90% |
1.53% |
|
אג"ח ממשלתי כללי |
0.14% |
0.53% |
0.98% |
|
אג"ח לא-ממשלתיות |
0.58% |
1.58% |
2.49% |
|
תל בונד 20 |
0.48% |
1.62% |
1.20% |
|
תל בונד 40 |
0.47% |
1.44% |
1.52% |
|
תל בונד 60 |
0.47% |
1.53% |
1.36% |
|
תל בונד-שקלי |
0.35% |
1.53% |
2.30% |
|
מדד מק"מ |
-0.01% |
0.01% |
0.12% |
|
ממשלתי מדד 2 - 0 שנים |
0.05% |
-0.14% |
-0.14% |
|
ממשלתי מדד 5 - 2 שנים |
0.29% |
0.38% |
1.36% |
|
ממשלתי מדד 10- 5 שנים |
0.36% |
1.22% |
1.25% |
|
ממשלתי לא צמודות 0-2 שנים |
0.00% |
0.03% |
0.38% |
|
ממשלתי לא צמודות 2-5 שנים |
-0.03% |
0.41% |
1.02% |
|
ממשלתי לא צמודות +5 שנים |
-0.02% |
1.47% |
1.82% |
|
אג"ח מדדיות |
0.01% |
0.02% |
0.09% |
|
ממשלתי צמוד מדד |
0.49% |
1.01% |
1.32% |
|
קונצרני צמוד |
0.35% |
0.40% |
0.42% |
|
ממשלתי לא צמוד |
-0.01% |
0.63% |
1.33% |
|
ממשלתי ריבית קבועה |
-0.02% |
0.73% |
1.55% |
|
ממשלתי ריבית משתנה |
0.04% |
0.06% |
0.15% |
|
סה"כ צמוד |
0.48% |
1.00% |
1.30% |
|
ממשלתי צמוד |
0.34% |
0.40% |
0.42% |
|
קונצרני צמוד |
0.64% |
1.64% |
2.17% |
ישראל
המדדים המובילים בארץ סיימו את השבוע במגמה חיובית כאשר מדד ת"א 25 עלה בשיעור של 2.17% ות"א 75 עלה ב-3.31%. יש לציין כי הסקטור שבלט לחיוב השבוע היה סקטור התקשורת וזאת כאשר המדד עלה השבוע ב- 7.72%. השקל נחלש השבוע אל מול הדולר ב-1.1%והתחזק מול האירו ב1.7%. נתוני המאקרו שהתפרסמו השבוע לא היו מעודדים במיוחד וזאת כאשר נתון הייצוא ברבעון השני רשם ירידה של 6.5%. הגורמים שתרמו לכך היו בין היתר הירידה בהיקף הסחר העולמי, התחזקות השקל אשר רשם עלייה של 8% מתחילת השנה למול סל המטבעות, ונתוני הצמיחה של הרבעון הראשון שעודכנו כלפי מטה ל-2%. יוצא מן הכלל הינו שוק העבודה המקומי אשר ממשיך להפגין חוזקה וברבעון השני נרשמה עלייה של כ-20% במספר המשרות הפנויות במשק.
פרטנר- החברה וההסתדרות הודיעו על תוכנית פרישה מרצון של כ-300 מעובדי החברה וזאת כחלק מתוכנית ההתייעלות של החברה ובעקבות הירידה ברווחים המגיעה על רקע התחרות העזה בשוק הסלולר. יש לציין כי החברה מעוניית לשמר את עובדי שירות הלקוחות והמכירות ולכן אינם נכללים בתוכנית, אך שאר התקנים של העובדים העתידים לפרוש במסגרת התוכנית יבוטלו. כל עובד עם ותק של 3 שנים ומעלה יוכל להיכלל בתוכנית אשר תופעל למשך שבועיים וחצי. התוכנית בנויה על מודל תגמול הכולל בתוכו, מלבד שחרור כספי הפיצויים והתגמולים של העובד, גם מענק המחושב בהתאם לגיל ולוותק העובד. בנוסף, "פרטנר" הסכימה לדרישת ההסתדרות לצמצם את העובדים שמועסקים בחברה על ידי חברות קבלניות.
אשטרום- החברה הודיעה כי היא נמצאת במשא ומתן עבור פרויקט בנייה באפריקה בשווי של כ-200 מיליון דולר. הפרויקט יכלול יחידות מגורים וכן מבני ציבור והוא צפוי להימשך כ-3 שנים. החברה סיימה את הרבעון הראשון עם ירידה של 4% בהכנסות, אשר נבעה בעיקר מירידה בפעילות התשתיות והקבלנות בחו"ל וזאת על רקע חילופי השלטון בניגריה אשר הביאו להאטה בקצב הפעילות במדינה. בפעילות בארץ, אשר מבוצעת על ידי חברת הבת, "אשדר", נרשמה עלייה של 7% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל. יש לציין כי הרווח התפעולי של החברה ירד ב-3%, אולם הרווח הנקי עלה ל-20.4 מיליון ש"ח ומהווה עלייה של כ-66%. העלייה ברווח הנקי מיוחסת בעיקר לירידה בהוצאות המימון של החברה אשר ירדו מ-28 מיליון ש"ח ל-5.8 מיליון ש"ח וזאת בעקבות הנפקת האג"ח שביצעה החברה. מניית החברה איבדה למעלה מ-30% מיום הנפקתה ובעדכון המדדים בחודש יוני, המנייה יצאה ממדדי ת"א 100 ו-75 בשל שווי השוק שהתכווץ.
טיב טקסטיל- בעלת השליטה בחברה, משפחת גוטרייך, יצאה בהצעת רכש שנייה ומשופרת לציבור והציעה 21 ש"ח למנייה, המהווה כ-50% מעל מחיר ההצעה הקודמת שלהם. החברה הודיעה כי 95% ממחזיקי מניות המיעוט, אשר מחזיקים 18% מההון המונפק, הסכימו להצעת הרכש. יש לציין כי השיפור בהצעה נובע מהתנגדותו של בית ההשקעות "ילין לפידות", המחזיק באמצעות קופות הגמל והקרנות השתלמות כ-50% ממניות הציבור, למחיר הנמוך שהציעו בעלי השליטה וזאת בטענה כי החברה שווה יותר וכי 13 ש"ח למנייה הינו מחיר שעושה עוול עם מחזיקי המניות. מאז הצעת הרכש, המנייה קפצה בעשרות אחוזים וזאת כאשר השווי שהצעת הרכש משקפת לחברה הינו 110 מיליון ש"ח. החברה סובלת מירידה במכירות לאירופה ולישראל וברבעון האחרון המכירות קטנו ב-50% ו-25% בהתאמה. יחד עם זאת, את שנת 2014 סיימה החברה ברווח של 5.1 מיליון ש"ח וזאת בהשוואה להפסד של 600 אלף ש"ח בשנת 2013. זאת, לצד קשיים באישור מחדש של שכרם של בני המשפחה המועסקים בחברה המגיעים על רקע התנגדותם של הגופים המוסדיים.
סאפיינס- חברת התוכנה המפתחת פתרונות תוכנה לתחום הביטוח והפיננסיים חתמה על הסכם בסכום של 40 מיליון ש"ח עם חברת הביטוח "EuroLife" הקפריסאית. "EuroLife" מחזיקה בכ-27% מנתח השוק של הביטוח בקפריסין והיא חברת הבת של קבוצת "Bank of Cyprus". "סאפיינס" תספק את מערכת ה-"SAPIENS ALIS " אשר תחליף את מערכת הליבה שקיימת בחברה ולמעשה תאפשר להם לקצר את זמני השיווק של המוצרים, תגרום לחיסכון בעלויות התמיכה של מערכת הליבה ועוד. יש לציין כי המערכת הקודמת כבר לא הייתה מסוגלת לתמוך בצרכיה העסקיים של החברה ולכן החברה נכנסה לקשיים שבסופו של דבר הובילו אותה לרכישת המערכת החדשה.
חו"ל
המדדים המרכזיים בארה"ב סגרו את השבוע בעלייה כאשר מדד ה-S&P עלה ב-2.41% והנאסד"ק עלה ב- 5.46%. הנתונים שהתפרסמו השבוע בארה"ב היו מעורבים כאשר הנדל"ן ממשיך לרשום התאוששות והתחלות הבנייה עלו בחודש יוני ב- 9.8%, בעוד נתוני המכירות הקמעונאיות ממשיכים לאכזב וקצב הצמיחה השנתי שלהם הולך ויורד. בנוסף, מדד אמון העסקים הקטנים ירד בחודש יוני לרמתו הנמוכה מאז חודש מרץ 2014. המדדים המרכזיים באירופה סגרו את השבוע במגמה חיובית, כאשר הדקס הגרמני עלה בשיעור של 3.16% והיורוסטוק 50 עלה ב-2.33% לאחר חתימת ההסכמים עם הממשלה היוונית. בשבוע החולף נתוני המאקרו באירופה היו מעורבים, מחד חלה עלייה חדה במכירות רכבים, הבנקים ממשיכים להקל בתנאי האשראי, והביקוש להלוואות הולך ועולה ונמצא ברמה הגבוהה מזה עשור. מאידך, חלה התכווצות בייצור התעשייתי בחודש מאי וזאת לעומת צפי האנליסטים לעלייה, ובנוסף חלה ירידה בייצוא הסחורות בשיעור של 1.5%.
Google- החברה זינקה ב-16% ביום אחד בבורסה ושווי השוק שלה עלה ב-60 מיליארד דולר. עלייה זו נחשבת לעליית השווי הגדולה ביותר בהיסטוריה שהתבצעה במהלך יום אחד ושוויה הנוכחי של "Google" עומד על 477 מיליארד דולר. יש לציין כי הזינוק מגיע בהמשך לפרסום דוחותיה של החברה לרבעון השני, מהם עולה כי החברה עקפה את ציפיות האנליסטים. בתוך כך, הרווח הנקי של החברה ברבעון השני עמד על 3.9 מיליארד דולר, 6.51 דולר למנייה, וזאת לעומת 3.4 מיליארד דולר בתקופה המקבילה. בניכוי סעיפים חד פעמיים הרווח למנייה עמד על 6.99 דולר, לעומת צפי של 6.7 דולר למנייה, ובכך למעשה מהווה את הפעם ראשונה לאחר שבעה רבעונים שהחברה מצליחה לעקוף את צפי האנליסטים. הכנסות החברה, בניכוי הוצאות לשותפי פרסום, עקפו גם כן את הציפיות כאשר עמדו על 14.35 מיליארד דולר וזאת לעומת צפי של 14.27 מיליארד דולר. בנוסף, החברה הצליחה להקטין את שיעור העלייה בהוצאות התפעול שעלו ב-13% וזאת לעומת עלייה של 21% ברבעון הראשון וכעת מספר העובדים המגוייסים עומד על 1,729עובדים, לעומת ממוצע של 2,435 לרבעון בשנת 2014.
PayPal- החברה אשר נרכשה לפני כ-13 שנה על ידי "eBay" ועברה תהליך של פיצול מ-"eBay" לחברה נפרדת בשליטת "eBay" , נכנסה כעת למדד S&P 500 היוקרתי וזאת על חשבון חברת קידוחי הנפט "Noble Corporation". "PayPal" הוקמה על ידי איילון מאסק, הידוע גם כמי שהקים לאחר מכן את חברת המכוניות החשמליות "Tesla". "PayPal" הוקמה בשנת 1998 ונמכרה בשנת 2002 לחברת "eBay" תמורת סכום של 1.5 מיליארד דולר וזאת כאשר באותה התקופה "PayPal" מכניסה 100 אלף דולר בלבד לשנה. כיום, לחברה יש 150 מיליון משתמשים והיא מייצרת כ-40% מההכנסה של "eBay" וזאת כאשר שווי השוק שלה צפוי על פי הערכות לעמוד על 50 מיליארד דולר. החברה מתמודדת עם תחרות עזה בשוק התשלומים המקוונים וזאת כאשר חברות כמו " Amazon" ו- "Google " מהוות אלטרנטיבה. יחד עם זאת, החברה עדיין מצליחה להגדיל את הכנסותיה בצורה עקבית וברבעון הראשון אף הצליחה לעקוף את הכנסותיה של חברת האם, "eBay", ורשמה גידול של 14% ל-2.1 מיליארד דולר, וזאת לעומת 2.07 מיליארד דולר אותם רשמה חברת "eBay".
Facebook- הרשת החברתית הגדולה בוחנת כעת דרך להפוך למעיין "קניון וירטואלי" וזאת באמצעות מתן אפשרות לעסקים להפוך את הדך העסקי שלהם בפייסבוק לחנות ווירטואלית. למעשה, המבקרים בדף העסקי יוכלו לבחור מוצר בדף עצמו ולשלם דרך הדף וזאת מבלי לצאת מרשת ה- " Facebook". כעת התוכנית העסקית היא לספק את השירות לבעלי העסקים ללא תשלום, כאשר הציפייה היא שהחנות הווירטואלית תשתמש בשירותי הפרסום המתקדמים והחכמים של " Facebook" על מנת להגיע למירב הלקוחות הפוטנציאליים המוגדרים כקהל היעד. יש לציין כי בעתיד " Facebook" אף עשויה לגבות כספים בגין המכירות הישירות שיתבצעו דרך הדף העסקי. במקביל, המתחרה הגדולה של " Facebook", "Google ", כבר עובדת על גרסה משלה לכפתור ה- "buy now through us" וזאת כחלק מהאסטרטגיה שלה להיכנס גם כן לשוק ה- " E-commerce".
Rapid7- חברת אבטחת המידע שמתמחה במודל החדש של אבטחת מידע, מודל העוסק בגישה פרואקטיבית להגנה, התחילה להיסחר ביום שישי בבוקר בנאסד"ק תחת הטיקר "RPD". החברה ציפתה למכור מניות לציבור לפי 13– 15 דולר, אך הביקוש הגדול למניות שלה למעשה אפשר לה לגייס לפי 16 דולר למנייה ובכך אפשר לחברה לגייס 103 מיליון דולר. המנפיקים העריכו את שווי השוק של החברה, אשר עדיין לא יצאה לרווח, בכ- 605 מיליון דולר והמשקיעים נתנו לה מחיר של מעבר למילארד דולר. בתוך כך, המנייה נסקה בכ-67% ביום המסחר הראשון שלה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
