אבי ברקוביץ
02/08/2015
התשואה הנומינלית המשוקללת של קופות הגמל ביולי 2015 צפויה לעמוד על תשואה חיובית של 1.3%, כאשר הבולטות מביניהן לחיוב הן אלו שהשקיעו רכיב גדול בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, ובשוק האג"ח בארץ, הממשלתי והקונצרני,
התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות ביולי 2015, צפויה לנוע בין תשואה חיובית של 1.1% לבין תשואה של 1.5%.
תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה ביולי 2015 צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה חיובית של 0.8% לבין תשואה של 1.8%.
סיכום חודש יולי 2015
בית ההשקעות מיטב דש ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות יציגו ביולי 2015 (עד ה-30.7 שהוא היום האחרון לחישוב התשואות החודש) תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 1.3%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 0.8% לבין תשואה של 1.8%.
עליות השערים באפיק המנייתי בארץ ובחו"ל, עליות השערים בישראל באפיק הקונצרני ובאג"ח הממשלתי (בעיקר הארוכות) פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש.
בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים: מדד ת"א 25 עלה ב-3.9%, מדד ת"א 100 עלה ב-4.3%, מדד ת"א 75 עלה ב-3.7% ומדד יתר 50 עלה ב-3.1%.
גם בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה חיובית: בארה"ב מדד ה-S&P עלה ב-2.2%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-0.7%, ומדד הנאסד"ק עלה ב-2.8%. באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-2.9%, ה-Eurostoxx 50 עלה ב-4.7%, וה-CAC הצרפתי עלה ב-5.3%. ביפן נרשמה מגמה חיובית והניקיי עלה בשיעור של 1.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלה בשיעור של 0.3%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים ירדו ב-0.2%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-0.1%, והאג"חים לטווח של 10–5 שנים עלו ב-1.4%.
מדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה ב-1.1%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.1%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.5% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-2.4%. המק"מים והגילונים נותרו ללא שינוי.
באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדדי התל בונד רשמו עליות שערים: מדד התל בונד 20 עלה ב-1.6%, מדד התל בונד 40 עלה ב-1.3% ומדד התל בונד 60 עלה ב-1.4%. אגרות החוב הלא מדורגות עלו בכ-2.2%.
|
תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% |
יולי 2015 |
|
מדד ת"א 25 |
3.9% |
|
מדד ת"א 100 |
4.3% |
|
מדד כללי של אג"ח ממשלתיות |
0.7% |
|
מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים |
0.4% |
|
מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד |
1.5% |
|
שינוי השקל ביחס לדולר |
0.4% (תיסוף) |
|
מלוות קצרי מועד |
0.0% |
|
שחר |
1.1% |
|
גילון |
0.0% |
סיכום מתחילת השנה: ינואר-יולי 2015
הערכתינו, היא תשואה חיובית לקופות הגמל: 4.1%
להערכתנו, מתחילת השנה נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-4.1% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל, ובאגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ.
שוקי המניות בעולם הציגו מגמה חיובית במרבית המדדים:
בארה"ב: מגמה מעורבת כאשר מדד ה-S&P עלה ב-2.4%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב-0.4% ואילו הנאסד"ק עלה ב-8.3%.
באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה: ה-DAX הגרמני עלה ב-14.8%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-18.1% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 13.9%.
באסיה: נרשמו עליות שערים נאות מאוד: הניקיי עלה בשיעור של 17.6%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
גם שוק המניות בארץ הציג מגמה חיובית, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 16.9%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 14.7%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 6.7% ומדד יתר 50 עלה בשיעור חד של 16.4%.
באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית מתונה בשיעור של 1.2%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-0.4% ואילו אגרות החוב השקליות (שחרים) עלו ב-2.0%.
באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה מעורבת. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים ירדו ב-0.2%, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.1% והאג"חים לטווח של 5-10 שנים עלו ב-1.5%.
בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה על מגמה של עליות שערים קלות, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-0.4%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-1.2%, ואילו השחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-2.7%. המק"מים והגילונים עלו ב-0.1% כ"א.
באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית: מדד תל בונד 20 עלה ב-1.2%, התל בונד 40 עלה ב-1.4% והתל בונד 60 עלה ב-1.3%. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע בשיעור של 5.8%.
כתוצאה מכל אלה, להערכתנו תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 4.1% מתחילת השנה.
אבי ברקוביץ, מנהל מערך אשראי מיטב דש גמל
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
