מהפכת המדדים לא מטפלת בבעיה האמיתית אלא יוצר חוסר אטרקטיביות

הפתרון שמציעה הבורסה אכן יכול לסייע לבעיית הנזילות בשוק.

החלק הנסחר בתעודות סל כיום הולך וגדל מידי יום ותופס נתח משמעותי.

אין לי ספק כי הביקושים לחברות הגדולות כגון טבע, פריגו ולאומי ירדו כתוצאה מהאיזון שחברות תעודת הסל יצטרכו לבצע בעקבות הרפורמה המוצעת. למרות זאת, חשוב לזכור כי חברות אלו אינן סובלות מבעיית נזילות.

באופן טבעי, החברות הקטנות והבינוניות (mid-cup) ייהנו מעלייה בביקושים ובכך תצליח הבורסה להגדיל את הנזילות במניות הסובלות מבעיית נזילות כגון חברות קצה בת"א 75.

עם זאת, הפתרון המוצע עדיין לא מטפל בבעיה האמיתית – חוסר האטרקטיביות של הבורסה בעיני החברות המנפיקות.

חברות טכנולוגיות מובילות מעדיפות עדיין להנפיק מניותיהן בנאסד"ק ובורסות אחרות – הן מבחינה רגולטורית והן מבחינת נפח המשקיעים. לראייה בשבע השנים האחרונות עזבו את הבורסה כ-200 חברות והונפקו רק כ-20 חברות חדשות.

הגדלת הנזילות הינה פתרון ראשוני בלבד.

שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי ישראל בקבוצת פיוניר