בזק >> מכירת נדל"ן ומיזוג יס הגדילו את הרווח התפעולי

בזק ‏פרסמה ‏דוח ‏טוב ‏ביחס ‏לתחזית ‏שלנו ‏וביחס ‏לקונצנזוס ‏האנליסטים. ‏ההפרש ‏בין ‏התחזיות ‏והדוח‏ בפועל‏ נבע‏ בעיקר ‏ממכירות‏ מוגברות ‏של ‏נדל"ן להן ‏הייתה‏ השפעה ‏חיובית ‏של‏,147 מיליון ‏₪‏ על ‏היקף‏ המכירות ‏והרווח ‏של ‏הקבוצה. ‏בהיבט ‏התפעולי ‏בלטה ‏מגמה ‏חזקה ‏של ‏מעבר ‏לקוחות ‏להולסייל‏ מהריטייל ‏לנוכח ‏פתיחת ‏השוק ‏הסיטונאי. ‏מהלך ‏זה ‏הוביל ‏לשתי ‏תוצאות: ‏מחד ‏מעבר ‏של ‏מנויי ‏בזק‏ להולסייל‏ עם ‏הכנסה ‏נמוכה ‏בעשרות ‏אחוזים ‏ומאידך עלייה ‏במספר ‏ ‏מנויים ‏של‏ הוט ‏המצטרפים‏ לשוק ‏הסיטונאי. ‏השפעה ‏נוספת6 ‏ירידה ‏בקווי ‏הטלפון ‏לנוכח ‏רצון ‏של ‏מנויים ‏להתנתק ‏מהקווי ‏עם‏ המעבר ‏שלהם‏ לשוק‏ הסיטונאי.‏

הרווח ‏התפעולי‏ של‏ הקבוצה ‏הסתכם ‏ב- 794, מיליון ‏₪‏ והושפע‏ מתוספת ‏של‏כ- 141 מיליון ‏₪‏שנבעו‏ בעיקר‏ ממכירות‏ נדל"ן. ‏מדובר‏ בירידה‏ של 35% ביחס‏ לרבעון‏ המקביל ‏שהושפע ‏ממכירת‏ חברת ‏יד ‏2.בנטרול ‏מכירות ‏הנדל"ן ‏ומכירת ‏יד‏ 2 ובהתאמת‏ה רווח ‏התפעולי ‏לאיחוד ‏מלא ‏של‏ יס: ‏הרווח ‏התפעולי ברבעון ‏הסתכם ‏ב- 653, מיליון ‏₪‏ לעומת 733, מיליון ‏ברבעון ‏המקביל ‏שחיקה‏ של‏%11 בעיקר‏ לנוכח‏ הירידה‏ ברווחי‏ חברת‏ פלאפון.‏‏

מפ"א – הכנסות‏ מטלפון ‏קווי‏ רשמו ‏ירידה ‏של ‏4.5% על‏ רקע‏ השחיקה ‏ב- ARPL‏ ‏שירד ‏ב- 1 ₪‏ביחס לרבעון ‏הקודם ‏וב- 3 ₪‏ביחס‏ לרבעון ‏המקביל ‏. ‏כמות ‏המנויים‏ קטנה‏ ב- 4 אלף ‏מנויים‏ ביחס‏ לרבעון‏ הקודם ‏בעיקר ‏לנוכח ‏התנתקות‏ מנויים ‏כחלק ‏ממעבר‏ לשוק ‏הסיטונאי ‏והבנה ‏של ‏הלקוחות ‏שאין להם‏ צורך‏ בקו.
‏בתחום ‏האינטרנט ‏נרשמה ‏עלייה ‏בהכנסה ‏למנוי י‏של‏ 1 ₪‏ ביחס ‏לרבעון ‏הקודם ‏ומספר‏ המנויים ‏גדל ‏ב- 28 אלף ‏מנויים ‏על ‏רקע ‏המעבר ‏להולסייל. ‏נציין ‏כי ‏החברה ‏מונה ‏את ‏מספר ‏המנויים‏ בשוק‏ הסיטונאי ‏כחלק‏ ממנויי ‏החברה ‏אך ‏לא ‏לוקחת ‏בחשבון‏ את‏ ההכנסה ממנויי ‏לסיטונאי ‏בחישוב‏ה-ARPU.‏

‏

פלאפון – התחרות ‏בשוק ‏הסלולר ‏נמשכת ‏ומוביל ה‏ל המשך ‏נטישת ‏לקוחות ‏ ‏וירידה ‏ב- ARPU. ‏למרות‏ התחרות ‏הצליחה ‏החברה ‏להגדיל ‏באלף ‏מנויים ‏את ‏מצבת ‏המנויים‏ שלה ‏ביחס ‏לרבעון ‏הקודם ‏מגמה הפוכה ‏מחברות ‏סלקום ‏ופרטנר. ‏הגידול ‏נרשם ‏לנוכח ‏מיקוד ‏של ‏החברה ‏בלקוחות ‏פריפייד. ‏ ‏במקביל נרשמה ‏יציבות ‏‏ב ARPU ביחס‏ לרבעון ‏הקודם ‏בעיקר ‏לנוכח ‏הכנסות ‏עונתיות‏ מרומינג.‏

בזק בינלאומי – תוצאות ‏המגזר‏ ממשיכים ‏לרשום צמיחה‏ חד ‏ספרתית ‏יחסית‏ גבוהה. והרווח‏ התפעולי בהתאם. ‏הצמיחה במכירות נובעת ‏בעיקר ‏על ‏רקע ‏הגידול ‏בהכנסות ‏מפעילות ‏ICT (שירותי ‏DATA עסקים)ובתחום‏ה- Hubing.‏

דיביאס – אוחדה ‏לראשונה‏ בדוחות ‏הקבוצה.‏ באופן ‏מפתיע‏ הציגה ‏החברה ‏צמיחה‏ במספר‏ המנויים‏ ביחס ‏לרבעון ‏הקודם ‏וזאת ‏על ‏אף ‏התחרות ‏מצד ‏סלקום ‏ואולי ‏בגלל ‏נטישה‏ מצד ‏מנויי ‏הוט.‏ מספר‏ המנויים ‏גדל ‏ב- 4 אלפי‏ מנויים ‏ל-638 אלף‏ מנויים ‏ברבעון. ‏ה- ARPU לעומת ‏זאת ‏נשחק ‏על ‏רקע‏ התגברות ‏התחרות‏ ועמד ‏על 230 ₪‏ בהשוואה ‏ל- 232 ₪‏ ברבעון‏ הקודם.‏

לסיכום:.‏החברה ‏אישרה ‏את ‏התחזית‏ שפרסמה‏ בסוף‏ 2014 הכוללת‏EBITDA בהיקף ‏של‏ 4.2 מיליארד‏ ₪‏(בהשוואה ‏ל- 1.3 מיליארד‏ בשנת‏ 2014) ותחזית ‏לרווח ‏נקי ‏של ‏1.3 מיליארד‏ ₪. התחזית ‏כוללת ‏מיזוג מלא ‏של ‏חברת‏ די.בי.אס ‏החל‏מה רבעון‏ השני. ‏בנטרול ‏תוספת ‏של‏כ- 450 מיליון‏ ₪‏ ל- EBITDA מחברת‏ די.בי.אס‏ מדובר‏ בהיקף‏ EBITDA של‏כ 37 מיליארד‏₪ ‏התואם ‏את‏ התחזית‏ המוקדמת ‏שלנו.‏עוד ‏נציין‏ כי ‏מדובר ‏בירידה ‏של ‏כ- 300מיליון ‏₪ ‏ביחס ‏ל- 2014 )בנטרול ‏מכירת ‏יד ‏2 המיוחסת ‏רובה ‏ככולה‏ לשחיקה‏ ברווחיות ‏חברת‏ פלאפון. אנו מותירים ‏כרגע‏ את‏ה המלצה ‏למנייה‏ על‏ החזק.