בועז אילון
06/09/2015
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1606.26
פער הארביטר'ג עומד על מינוס 1% והוא מרמז על ירידת מדד ת"א 25 ל-1590. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה דומה והם מבטאים מדד של 1605.70. אני לא אתפלא אם מדד ת"א 25 יפתח ברמה נמוכה יותר מ-1590 או שירד נמוך יותר אחרי הפתיחה בגלל האווירה השלילית ועודף בולט של מוכרים.מתחילת השנה ועד לסגירה של יום חמישי עלה מדד ת"א 25 ב-9.64%, ת"א 75 עלה ב-3.74% והיתר 50 עלה בכ-19.17%.
להלן גרף מדד ת"א 25 לשלוש השנים האחרונות
כדי להגיד שהמגמה ארוכת הטווח התהפכה לשלילית יש לראות שתי נקודות שפל יורדות ושתי נקודות שיא יורדות אבל בינתיים יש לנו רק שפל נמוך יותר. כדי לקבוע שהמגמה התהפכה, יש להמתין לעלייה כדי לוודא שהקונים לא יגרמו לשבירת רמת השיא הקודמת ב-1729 נקודות. האישור לאי שבירת שיא ולשינוי המגמה יתקבל רק כאשר יעבור זמן ותשבר רמת השפל שנוצרה ב-1545. רק שבירת הרמה הזו מטה, ובתנאי שלא נשבר שיא גבוה יותר ושזה יקרה בעוד חודש לפחות(כך שהירידה לא תהיה חלק מהגל היורד הנוכחי) תאשר את שינוי המגמה ארוך הטווח. הניתוח הזה זהה גם לשוקי חו"ל ורמות השפל שיאשרו (לאחר עלייה, אי שבירת שיא ומעבר של חודש לפחות) את המגמה השלילית הם 15,370 במדד הדאו ג'ונס ו-1,867 במדד האס אנד פי 500.
התיקון מעלה יכול להגיע עד ל-1,650 נקודות.
בהנחה שיתווספו איתותים נוספים שיאשרו את מגמת הירידה, יעד המחיר ארוך הטווח הוא 900 במהלך הרבעון הראשון של שנת 2017.
דולר שקל, שער אחרון 3.929
מגמת שער הדולר אינה חד משמעית ומבלבלת. כדי להבין מדוע נתבונן בגרף ארוך הטווח של שער הדולר שקל.
להלן גרף ארוך טווח של שער הדולר
במגמה ארוכת הטווח רואים מיד שמאז 2002, אז הגיע הדולר לשער 5 ₪ לדולר הוא נחלש בעקביות ונקודות השיא מסודרות בסדר יורד. למרות זאת, מאז השפל של 3.2 בשנת 2008 אנו רואים שנקודות השפל הולכות ועולות וכך נוצר משולש מתכנס. כל עוד רמת ה-4.1 לא נפרצת למעלה, תוך כדי יצירת שיא גבוה יותר במגמה ארוכת הטווח, הסיכויים נוטים להמשך החלשות ארוך טווח של שער הדולר.
צריך לזכור שלמרות ששער הדולר מתחזק בעולם כבר משנת 2008 ועד היום בעשרות אחוזים, ההתחזקות בארץ הייתה מינורית באופן יחסי, עובדה המצביעה על חולשת הדולר ועל כך שיש לנו בארץ עודף קבוע של דולרים, בין השאר בגלל הנפקות רבות, שהתמורה הדולרית שלהן מומרת לשקלים באופן שוטף. עובדה נוספת התומכת בהמשך החלשות היא העובדה שבנק ישראל רוכש דולרים כמעט באופן קבוע כדי למנוע ירידה ולחזק עלייה של שער הדולר אבל למרות מאמציו, המגמה ארוכת הטווח עדין נוטה לירידת הדולר. ניתן לדמיין מה יקרה לשער הדולר בארץ אם וכאשר יתהפך הכיוון בעולם והדולר יתחיל במגמת החלשות. תרחיש כזה להערכתי אינו רחוק , למרות שלכאורה עליית הריבית בארצות הברית אמורה לגרום להתחזקות של הדולר.
להלן גרף שער הדולר לשלוש השנים האחרונות
באוגוסט 2014 החל גל עולה חד שגרם להתחזקות שער הדולר מ-3.4 ועד 4.06 תוך שמונה חדשים. מאז ירד שער הדולר עד 3.75 ועלה בחזרה עד 3.95. אם נמדוד מהו תיקון פיבונצ'י סביר לירידה מ-4.06 ועד ל-3.75 נקבל שתיקון מרבי של 62% עומד ברמה של 3.95 אליה הגיע שער הדולר לאחרונה. אמנם המגמה אינה חד משמעית אבל בהנחה ששער הדולר במגמה יורדת, זו הרמה הגבוהה ביותר לה ניתן היה לקוות כדי למכור דולרים.
יעד המחיר הוא 3.7 עד סוף 2015
מדד הנאסדק 100, מחיר אחרון: 4184.72
מדובר במדד החזק ביותר מבין המדדים החשובים בעולם. בעוד במדדים החשובים האחרים בארצות הברית כגון הדאו ג'ונס והאס אנד פי 500 מצביעים על סימנים ראשונים להיפוך מגמה ארוך טווח, הירידות בנאסדק 100 יכולות להיחשב תיקון בלבד במגמה עולה.
להלן גרף מדד הנאסדק 100 לשלוש השנים האחרונות
למרות המבנה החיובי, ברור לכולם שאם התחילו הירידות אז גם בגרף של הנאסדק 100 ייווצר בהדרגה מבנה שלילי. מכיוון שמדד האס אנד פי חשוב וגדול יותר מהנאסדק 100 הסיכויים נוטים להתחלת ירידה ולא לתיקון לפני חזרה לעלייה. גם כאן המבחן הוא שבירת שיא גבוה יותר שיגרום לתחזית לחזור להיות חיובית עד להודעה חדשה. על כן חשוב מאוד לעקוב אחרי הנאסדק 100 שכן אם יישבר שיא גבוה יותר סביר שזה יקרה דווקא במדד הזה.
יעד המחיר הוא 3800 עד סוף 2015
בועז איילון מנכ"ל ובעלים של תטא
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
