עבודות רכבת הקלה השפיעו רבות על שוק הנדל"ן למשרדים בגוש דן והינן אחראיות על ההתקדמות המשמעותית בשיעור השיווק

חברת אדגר פרסמה את דוחותיה לרבעון השני בשנת 2015, להלן עיקרי הדברים:

אדגר 060 (יד אליהו) – השלמת הפיתוח והתקדמות משמעותית בשיווק

• החברה השלימה את בניין A המהווה תוספת של כ- 21,300 מ"ר של משרדים על גבי הבניין הקיים ברח' השלושה (אדגר 360 כאשר נכון לתאריך הדוח שיעור השיווק של הפרויקט הינו כ-68% ובמו"מ מתקדם ל-10% נוספים לעומת שיעור שיווק של 49% במועד פרסום הדוח הקודם. להערכתנו עד סוף השנה צפוי שיעור השיווק להגיע לרמה של מעל 90% ולהביא לתוספת של כ-25 מ' ₪ ל - NOI השנתי של החברה.תודות לרכבת הקלה – עליית מחירים ופיתוח אפשרי של הפרויקט בתכנון

• להערכתנו העבודות על הרכבת הקלה השפיעו רבות על שוק הנדל"ן למשרדים בגוש דן והינן אחראיות על ההתקדמות המשמעותית בשיעור השיווק וברמת המחירים של פרויקט A.

• להערכתנו בעקבות העבודות על הרכבת הקלה וההשפעה החיובית מאוד על נכסים מניבים באזורים סמוכים בכלל ובפרויקט יד אליהו בפרט עשויה החברה להחליט לפתח את הפרויקט השלישי במתחם אשר בו יש לה זכויות בניה בהיקף של כ-16,000 מ"ר נוספים של משרדים. לאור הזכויות הקיימות ולאור השיפור המשמעותי בביקוש למשרדים באזור פרויקט זה יכול לצאת אל הפועל ברמה המידית ולהביא בעתיד לתרומה של כ-19 מ' ₪ ל- NOI של החברה וכן להכנסות נוספות לחניון הקיים במתחם.

Adgar Park West (וורשה) – השלמת השיפוץ והמשך התקדמות בשיווק ובאכלוס

• לאחר השלמת השיפוץ במבנה APW החברה ממשיכה לקדם את האכלוס והשיווק של הנכס העומד נכון לפרסום הדוח על רמה של 81%. להערכתנו גם בפרויקט זה עשוי שיעור השיווק להגיע עוד לפני סוף השנה לרמה של כ-90%.

• להערכתנו במידה ויושלם אכלוסו המהיר כפי שמסתמן עד כה עשויה החברה ליהנות מ-NOI ו- FFO בהיקף שנתי של כ- 6 וכ-4מ' אירו בהתאמה.

צפי לעליה הדרגתית לכ- 210 מ' ₪ ב- NOI והכפלת ה- FFO לרמה של כ-70 מ' ₪ לשנה

• בשאר הנכסים הזהים הציגה החברה בחציון הראשון של השנה3 יציבות בהכנסות לעומת התקופה המקבילה אשתקד אשר הסתכמו בכ-87 מ' ₪.

• להערכתנו לאור קצב השיווק המהיר והמעודד בשני הפרויקטים באכלוס והיציבות בהכנסות בפרויקטים הקיימים3 צפוי ה- FFO של החברה לרשום עלייה משמעותית לרמה של כ-17 מ' ₪ ברמה הרבעונית (כ- 70 מ' ₪ ברמה השנתית) לעומת FFO בהיקף של כ-34, מ' ₪ בשנת 2014.

לסיכום, לאור היציבות בהכנסות מפרויקטים קיימים, סיום הפיתוח והשיפוץ וההאצה המשמעותית בקצב השיווק בפרויקט A (יד אליהו) ובפרויקט APW (וורשה), צפויה שנת 2016 להיות בסימן של שיפור מהותי בהכנסות, ב- NOI וב- FFO.

לאור זאת, ולאור מכפיל הון של 0.79, להערכתנו, נסחרת מניית החברה במחיר אטרקטיבי בהשוואה לחברות בענף הנסחרות ברובן מעל ההון העצמי.