דודי רזניק קרדיט כפיר סיון
דודי רזניק,
17/09/2015
עיני העולם נשואות להחלטת הפד שתתקבל היום בערב, על רקע העובדה כי ייתכן ולראשונה מזה 9 שנים תעלה הריבית בארה"ב מרמתה האפסית. ככל שמתקרבים להודעה, גוברים הקולות בארה"ב הגורסים כי העלאת ריבית תהיה שגיאה. בשבוע האחרון הצטרפו לקוראים נגד העלאת ריבית קרן המטבע העולמית, הבנק העולמי וקולו של פרופסור אנדרו לווין, ששימש יועץ מיוחד ליו"ר הפד הקודם, בן ברננקי. לשיטתו, הפד צריך לשמור על ריבית אפסית גם לאורך שנת 2016 ולא להעלותה בהחלטה הקרובה ובכלל בתקופה הקרובה. הסיכויים הגלומים לעליית ריבית היום עומדים על כ-30%.
החלטה על העלאת ריבית היום, ככל שתתקבל, צפויה אולי להפתיע את השווקים, אך בוודאי לא תגרום לתנודתיות חריגה, על רקע העובדה כי מלכתחילה גלומה הסתברות לא נמוכה להעלאה היום. יתר על כן, לולא התנודתיות החריפה בחודש האחרון בשוקי המניות בעולם, סביר להניח כי ריבית הפד היתה עולה היום ממילא.
בכל מקרה, העלאת ריבית עשויה בטווח הקצר לחזק את הדולר, להעלות תשואות אג"ח ממשלתיות וקונצרניות ואולי להביא לירידות בשוקי המניות. בטווח הבינוני–ארוך נראה כי כיוון השווקים ייקבע הרבה יותר על פי תוואי העלאת הריביות בארה"ב ובעולם, הצפוי להיות ארוך ואיטי, וכן על פי משתני המקרו בפועל. בכל מקרה, גם אם יעלה את הריבית היום, הפד צפוי לתבל את ההודעה במסרים מרגיעים, על מנת לא לגרום לתנודתיות יתר בשווקים שהפגינו לאחרונה עצבנות גבוהה ממילא.
דודי רזניק, מנהל דסק מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
