עדי סקופ
12/10/2015
המלצות הועדה בראשותו של הממונה על ההגבלים העסקיים לשעבר, דרור שטרום, צפויה לפרסם את מסקנותיה בקרוב. הועדה אשר עוסקת בהגברת התחרותיות בשירותים בנקאיים ופיננסיים, צפויה להמליץ על דרכים להכנסת שחקנים חדשים לתחום, במיוחד נקיטת עמדה בעניין הפרדת הבעלות על חברות כרטיסי האשראי מן הבנקים.
הגברת התחרותיות באשראי הצרכני ולעסקים קטנים היא ענין של זמן. הרכבת כבר יצאה מהתחנה וכעת השאלה הגדולה היא עד כמה מהלך זה יכאיב לבנקים. בסקירה זאת אנו מפרטים את ההשלכות הצפויות של כל אחד מהצעדים הצפויים.
להערכתנו, ההמלצות יפגעו ברווחי הבנקים. קשה להעריך את היקף הפגיעה עד שיתבררו הפרטים הקטנים שייושמו, אך נראה שזה לא יהיה דומה להמלצות ועדת זקן, שהיו בקושי מכה קלה בכנף. בתוך כך, מחירי מניות הבנקים מגלמים כבר היום פגיעה מסוימת ברווחיות. התאגידים הבנקאיים בישראל אמנם חזקים ויציבים ביותר, אולם הלך הרוח הציבורי לא צפוי להקל עליהם. יש להם הרבה מה להפסיד, אבל גם הרבה דרכים להתגונן.
מניות הבנקים נסחרות קרוב לשווין ההוגן, ומשקפות באופן חלקי את ההרעה הרגולטורית הצפויה.
אנו מורידים את המלצת הקניה שלנו על מנית בנק דיסקונט לניטראלי לאחר שעלתה בכ-20% מאז המלצת הקנייה בנובמבר 2014. בשלוש השנים האחרונות עלתה מניית דיסקונט ב-55%, שיעור העלייה הגבוה ביותר במערכת. השארנו את בנק מזרחי והבינלאומי בהמלצת קנייה. בנוסף עדכנו את מחירי היעד של הבנקים כמפורט בטבלה.
בין חברי הוועדה נמצאים פרופ' אבי בן-בסט, מנכ"ל משרד האוצר לשעבר; הממונה על התקציבים באוצר, אמיר לוי; הממונה על ההגבלים העסקיים, פרופ' דיוויד גילה; המשנה לנגידת בנק ישראל, ד"ר נדין בודו-טרכטנברג; המשנה ליועץ המשפטי לממשלה, אבי ליכט ופרופ' נתן זוסמן, מנהל חטיבת המחקר בבנק ישראל.
|
בנק פועלים | |
|
ניטראלי |
המלצה |
|
22.0 ₪ |
מחיר יעד |
|
20.4 ₪ |
מחיר שוק |
|
ניטראלי |
המלצה קודמת |
|
21.7 ₪ |
מחיר קודם |
|
בנק מזרחי | |
|
קניה |
המלצה |
|
56.0 ₪ |
מחיר יעד |
|
46.2 ₪ |
מחיר שוק |
|
קניה |
המלצה קודמת |
|
52.0 ₪ |
מחיר קודם |
|
בנק בינלאומי | |
|
קניה |
המלצה |
|
60.0 ₪ |
מחיר יעד |
|
49.8 ₪ |
מחיר שוק |
|
קניה |
המלצה קודמת |
|
66.0 ₪ |
מחיר קודם |
|
בנק דיסקונט | |
|
ניטראלי |
המלצה |
|
8.0 ₪ |
מחיר יעד |
|
7.3 ₪ |
מחיר שוק |
|
קניה |
המלצה קודמת |
|
7.6 ₪ |
מחיר קודם |
|
בנק לאומי | |
|
ניטראלי |
המלצה |
|
16.2 ₪ |
מחיר יעד |
|
15.2 ₪ |
מחיר שוק |
|
ניטראלי |
המלצה קודמת |
|
15.2 ₪ |
מחיר קודם |
עדי סקופ, אנליסט הבנקים של IBI בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
