רשות ניירות ערך
14/10/2015
חישוב משך חיים ממוצע של אגרת חוב ("מח"מ") נדרש לצרכים שונים ובכללם סיווג קרן לצורך פרסום, תיאור מדיניות השקעות ועמידה בהוראות החלות על קרן כספית לעניין מגבלות החלות על תיק נכסיה.
על מנת שניתן יהיה להשוות בין המח"מ של תיק אגרות החוב בקרן אחת למח"מ של התיק בקרן אחרת, נודעת חשיבות רבה לכך שענף הקרנות כולו יאמץ דרך אחת למדידתו. כמו כן, לעניין המגבלות החלות על קרן כספית, מורות התקנות כי מח"מ של איגרת חוב יחושב ב"דרך המקובלת למדידתו".
בדיקות שערכה הרשות לימדו כי בעוד שלגבי מרבית סוגי אגרות החוב קיימת דרך מקובלת מוסכמת ואחידה לחישוב המח"מ, קיימות אגרות חוב בעלות מאפיינים מסוימים ("אג"ח בריבית משתנה") אשר לגביהן קיימת שונות באופן שמנהלי קרנות שונים מחשבים את המח"מ שלהן.
משכך, פנתה הרשות לאיגוד מנהלי הקרנות, בהיותו הגוף המייצג את מנהלי הקרנות, על מנת שזה יגבש, את אותה "דרך מקובלת" לחישוב מח"מ של אג"ח בריבית משתנה.
לאחר בחינת הנושא, בסיוע מומחה מן האקדמיה, גיבש האיגוד מתווה לחישוב מח"מ של אג"ח בריבית משתנה, המתואר במסמך זה (להלן-"המתווה").
לאחר בחינת המסמך, הודיע סגל הרשות בחוזר מיום 29 במאי 2008 כי יראה בדרך מדידה זו ובה בלבד, כדרך המקובלת למדידת המח"מ של אג"ח מהסוגים המפורטים באותו מסמך.
ביום 11 באוקטובר 2015 עודכן המתווה האמור (לרבות התייחסות לחישוב מח"מ לתעודות התחייבות מטח"יות, תעודות חוב לא סחירות ותעודות סל/ ETF על מדדי אג"ח). להלן המתווה המעודכן המחליף את הנוסח הקודם
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
