לאומי >> שוק הסחורות לא צפוי להתאושש, ממליצים על הגדלה מדודה לפלח ה- High Yield

לאחרונה המלצנו על הקטנה מדודה ברכיב המנייתי בתיק ההשקעות. הקטנה זו באה על רקע נתוני מאקרו חלשים מעט ביחס לציפיות, והפחתה מסויימת בקצב הצמיחה העולמי החזוי לשנים 2015-16. בנוסף, התוצאות הכספיות של הפירמות הכלולות במדדי המניות המרכזיים, למחצית השנייה של השנה (רבעון שלישי ורביעי), צפויות להיות נמוכות יחסית. גורמי הסיכון (סימני שאלה לגבי קצב הצמיחה בסין, אי ודאות לגבי תוואי הריבית בארה"ב, ועוד) נותרו בעינם.

רמת המחירים באפיקי האג"ח עדיין גבוהה מאוד, והתשואות לאורך העקומים המרכזיים בחו"ל ובישראל צפויות לעלות בהדרגה בטווח הזמן הבינוני, כתלות בהמשך השיפור הכלכלי בעולם. מומלץ לשמור על מח"מ תיק בינוני-קצר למרות ההתפתחויות השליליות שצויינו לעיל.

ציפיות האינפלציה במרבית הטווחים עלו לאחרונה, אולם הן עדיין נמוכות מאוד. קצב האינפלציה בחישוב שנתי צפוי לעלות במהלך הרבעון הראשון של שנת 2015 , הן בעולם והן בישראל. לאחרונה המלצנו להגדיל במעט את החשיפה לאפיק צמוד המדד.

לאפיק המזומן ותחליפיו, המהווה "כרית ביטחון" בתיק ההשקעות, חשיבות גבוהה בשמירה על רמת סיכון סבירה בתיק. מומלצת חשיפה משמעותית לאפיק זה, כרכיב מאזן לחשיפה מנייתית גבוהה.

במהלך השנה עלתה התשואה בקבוצת הדירוגים הנמוכים מדירוג השקעה (High Yield) בארה"ב, וקרובה ל- 8%. אנו ממליצים על הגדלת החשיפה לאפיק זה, בהיקף מצומצם מתיק ההשקעות, כפוזיציה בסיכון גבוה.

למרות התמחור הזול, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה מזערית בלבד לסחורות בתיקי ההשקעות. זאת, כיוון שהתאוששות הביקושים הגלובליים לסחורות אינה צפויה בטווח המיידי. הערכה זו מבוססת על כך שקצב הצמיחה העולמי צפוי להמשיך להיות מתון יחסית, ושהצמיחה העולמית תמשיך להיות ממוקדת בענפי השירותים והטכנולוגיה העילית, ולא בענפי התעשייה הכבדה.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן – בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.