לנצל את העליות בשוק המניות האמריקאי לצמצום החשיפה לשוק זה ולתת משקל יתר לשוק המניות האירופאי

על אף החולשה בנתוני התוצר שפורסמו ע"י הלמ"ס ועל אף המצב הביטחוני המעורער בארץ, אנו לא צופים שינוי בריבית השבוע ומאמינים כי הנגידה תמתין להתפתחויות נוספות בגזרה הביטחונית והכלכלית

1. ארץ, המצב הביטחוני ששורר באזור מתחיל להשפיע לרעה על ביצועי שוק ההון המקומי בהשוואה ליתר שווקי ההון בעולם, כאשר השבוע הניב השוק המקומי ביצועי חסר בהשוואה ליתר מדדי העולם. עם זאת, על אף החולשה בנתוני התוצר שפורסמו ע"י הלמ"ס ועל אף המצב הביטחוני המעורער אנו לא צופים שינוי בריבית השבוע ומאמינים כי הנגידה תמתין להתפתחויות נוספות בגזרה הביטחונית והכלכלית.

התפתחויות כלכליות ואינדיקאטורים מרכזיים שפורסמו לאחרונה

בארה"ב- השבוע התפרסמו נתונים בעיקר אודות שוק הנדל"ן במדינה, אשר ממשיכים להצביע על מגמת שיפור בסקטור זה. השיפור בביקוש לדירות מביא לעלייה באופטימיות הקבלנים, כך על פי סנטימנט הקבלנים של וולס פארגו ואיגוד הקבלנים בארה"ב אשר קפץ ב-3 נקודות בחודש אוקטובר, בנוסף הקבלנים צופים כי המכירות בתחום ימשיכו להתגבר בחודשים הקרובים.

באירופה, הבנק המרכזי האירופאי הותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.05%. במסיבת עיתונאים שנערכה לאחר הודעת הריבית, ציין מריו דראגי (נשיא הבנק המרכזי האירופאי) כי היקף תכנית ההקלה הכמותית הנוכחית ייבחן מחדש בישיבה של דצמבר. בכך רמז דראגי כי ישנה אפשרות להגדלת תכנית הרכישות אשר כוללת כיום רכישות אג"ח ממשלתיות בהיקף של 60 מיליארד יורו בחודש, עד ספטמבר 2016. כלכלנים רבים מעריכים כי הבנק המרכזי האירופאי ירחיב את היקף ההקלה הכמותית בחודשים הקרובים, זאת לאור החולשה בסין ובשווקים המתעוררים שעשויה לפגוע בצמיחה בגוש האירו ולאור האינפלציה הנמוכה בחודש ספטמבר שעמדה על 0.1%- בראייה שנתית.

בנוסף, במהלך השבוע פורסם כי הכלכלה הסינית צמחה ברבעון השלישי של השנה ב- 6.9%, זאת לאחר צמיחה של 7% ברבעון הקודם ולעומת התחזיות שעמדו על צמיחה של 6.8%. מדובר בצמיחה הנמוכה ביותר בכלכלה הסינית מאז שנת 2009, לאחר המשבר הפיננסי הגלובלי. יעד הצמיחה שהציב הממשל הסיני בתחילת השנה עמד על 7%, אך ראש ממשלת סין כבר הודה כי לנוכח ההאטה בקצב ההתאוששות של הכלכלה העולמית, סין תתקשה לעמוד ביעד זה. הצמיחה ברבעון האחרון מחזקת את ההערכות כי הבנק המרכזי הסיני יודיע בקרוב על צעדים מרחיבים ומעודדי צמיחה.

בישראל- הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה השבוע כי התמ"ג צפוי לעלות השנה ב-2.5% בלבד, שיעור הצמיחה הנמוך ביותר בשש השנים האחרונות, זאת לאחר צמיחה של 2.6% ב-2014 ושל 3.3% ב-2013. התוצר של הסקטור העסקי יגדל השנה אף בשיעור נמוך יותר של 2.2% בלבד, כאשר הצריכה הציבורית צפויה לתמוך בצמיחת התוצר ולעמוד על כ-2%. עוד מעריכה הלמ"ס כי התוצר לנפש יגדל השנה בשיעור מתון של 0.4%, כאשר בסוף שנה שעברה הסתכמה הצמיחה לנפש בישראל ב-0.7%, זאת בהשוואה לצמיחה ממוצעת של 1.3% בקרב המדינות החברות בארגון ה- OECD.

שווקי ההון 

מניות- הבורסה בת"א סגרה את השבוע במגמה חיובית בדומה למגמה ברוב שווקי המניות בחו"ל. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף סגר עם עליות שערים של כ-1.2% ומדד ת"א 100 התחזק ב-0.9%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד התקשורת אשר הציג עליות שערים של קרוב ל-6.5%, לעומתו, בלט לשלילה מדד חברות הביטוח אשר השיל מערכו כ-0.6%. בארה"ב ובאירופה, המדדים העיקריים סיכמו את השבוע בעליות שערים קלות, כאשר מדד ה-S&P500 הוסיף לערכו כ-0.9% ומדד הנאסד"ק התחזק בשיעור של כ-1.6% מתחילת השבוע. באירופה, מדד הדאקס הגרמני סיים את השבוע בעלייה מינורית של 0.08% ומדד ה- Eurostoxx50 התחזק בכ-0.5%.

אג"ח- באפיק הסולידי נרשמה השבוע מגמה חיובית, כאשר האפיק השקלי היווה השקעה מועדפת על פני האפיק הצמוד. מדדי התל-בונד צמודי המדד רשמו עליות שערים של 0.2% בממוצע שבועי. אגרות החוב הממשלתיות הצמודות נסחרו ללא שינוי מהותי ואילו אגרות החוב הממשלתיות באפיק השיקלי סגרו את שבוע המסחר בעליות של 0.2% ומעלה.

מט"ח- בשוק המט"ח השקל נסחר השבוע במגמה מעורבת מול המטבעות העיקריים, כאשר מול הדולר נחלש השקל בכ-1.6% ושערו נקבע על 3.89 ₪ לדולר והאירו נחלש מול השקל בכ-1.4% ושערו נקבע על 4.29 ₪ לאירו.

* הנתונים נכונים לתאריך 23.10.15 (סוף יום מסחר)

>