עומר רגב
08/11/2015
מידרוג מודיעה על אישור מחדש של דירוג Baa2.il והותרת רשימת מעקב (Credit Review) עם השלכות שליליות של סדרות האג"ח ו'-ז' ו-ט'-יג' של חברת כלכלית ירושלים בע"מ (להלן: "החברה", "כלכלית ירושלים") כמו כן, מידרוג מאשרת דירוג זהה לגיוס אג"ח בהיקף של עד 100 מ' ₪, שייעשה באמצעות הרחבת סדרה קיימת ודירוג זהה להנפקת אגרות חוב מסדרה י' כנגד החלפת סדרה ו', כך שיוחלפו אגרות חוב בהיקף של עד 400 מ' ₪ מיתרת הערך הנקוב של אג"ח ו'.
בהמשך לדוח הדירוג מיום 21 באוקטובר, 2015, אי השלמת העסקה יצרה פער תזרימי נוסף לחברה בשל אי העמדת מסגרת אשראי על ידי בנק לאומי בהיקף של כ-190 מיליון ₪ אשר הייתה מיועדת להשלמת נזילות לצורך שירות החוב בזמן הקצר.
בימים אלה פועלת החברה על מנת לגשר על הפערים התזרימיים שנוצרו בשל אי השלמת העסקה, הכוללים, בהתאם לפרסומי החברה, פעולות של גיוס חוב בדרך של הרחבת אג"ח מסדרה י' בסך של 100 מ' ₪, וזאת בהתבסס על התחייבות חיתומית שהתקבלה משני גופים שניתנת למימוש במידה ועסקת מכירת השליטה לא תצא לפועל.
כמו כן, על פי פרסומי החברה, תכניותיה כוללות החלפה של עד 400 מ' ₪ ע.נ. אג"ח מסדרה ו' באג"ח מסדרה י', כאשר על פי פרסום בבורסה מתאריך 29/10/2015, לחברה התחייבויות מקדמיות למימוש מרבית סכום ההחלפה האמור. על פי הערכות החברה, החלפת האג"ח האמורה לעיל צפויה להקטין את נטל התשלומים השנתיים בכ-40 מ' ₪ (קרן+ריבית) על כל כ- 100 מ' ₪ ערך פארי שיוחלפו, בשנתיים הקרובות.
במקביל, החברה כוללת בתכניותיה מקור תזרים נוסף המתבסס על הנפקת הון בטווח הזמן המידי בנוסף להנפקה נוספת במהלך 2016. ככל שתבוצע הנפקת ההון בהתאם למתווה המתוכנן, מקורות התזרים של החברה צפויים לגדול בטווח הזמן המידי בכ-100 מ' ₪ נוספים. תכניות החברה כוללת הנפקה נוספת בהיקף דומה במהלך 2016.
מידרוג תעקוב בימים הקרובים אחר התקדמות החברה ביצירת מקורות אלו וודאותם. הדירוג משקף התקיימות סבירה ליכולת החברה לבצע תהליכים אלו במסגרת הזמנים שהוצגו למידרוג, וזאת בהתאם לנתונים שנמסרו מידי החברה.
ככל שהחברה לא תשלים מהלכים אשר ייצרו תזרימים מספקים ו\או יתווספו לחברה שימושי תזרים נוספים כדוגמת דרישה לפירעון מידי של הלוואות ו\או אג"ח, צפוי הדירוג לרדת משמעותית וזאת אף על רקע העילות להעמדה לפירעון מידי של חלק מחובות החברה הקשורות לרמת דירוג החברה. יצויין, כי ככל שהורדת הדירוג תהיה עמוקה יותר, כך תגדל הסבירות ליצירת הבחנה דירוגית בין הסדרות השונות של אג"ח וזאת בהתאם למאפייני הבטוחות שעומדות כנגדן, ככל שקיימות.
לאור האמור לעיל, מידרוג מותירה את החברה תחת רשימת מעקב (Credit Review) עם השלכות שליליות ותפעל לעדכון הדירוג ו\או האופק בטווח הזמן הקרוב לאחר בחינת תכניות החברה ומימוש מקורות התזרים המתוכננים.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
