עידו אסייג
10/11/2015
חברת סייברארק (CYBR) פרסמה דוחות חזקים, עם צמיחה של כ-43% בהכנסות ורווחיות שיא, לצד צמיחה חזקה עוד יותר ברשיונות חדשים (קצב שנתי של 49%), והעלתה פעם נוספת של תחזיותיה להמשך 2015. ברף העליון של התחזית החדשה, החברה צפויה להציג השנה צמיחה של 49%, לאור ביקושים חזקים לפתרונותיה, גידול בבסיס לקוחות שעדיין מתאפיין בשיעורי חדירה נמוכים, וסביבה מעודדת השקעות בתחומי אבטחת המידע והבייבר. אנו מעלים את תחזיותינו לשנים 2015 ו-2016 ומשמרים המלצת Outperform עם מחיר יעד של 70$.
-
סייברארק הציגה ברבעון השלישי 2015 הכנסות של 40.1 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 43%, מעל הקונצנזוס של 37.1 מיליון דולר, עם רווח נקי non-GAAP של 0.26$ למניה, כפול מהצפי של 0.13$ למניה. הצמיחה הגבוהה בפעילות החברה נרשמה בכל אזורים גיאוגרפיים והסקטורים, עם חוזקה בולטת בענפי הבריאות, הפיננסים והמגזר הממשלתי. שיעור הרווח התפעולי עלה ל-22.5%, מעל הצפי של 14.9%, למרות המשך גידול בהוצאות החברה.
-
בתמהיל ההכנסות, הסתכמו מכירות רשיונות חדשים בכ-24.8 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 49%, כאשר הכנסות משירותים ותחזוקה עמדו על 15.2 מיליון דולר, צמיחה של 34%. הכנסות נדחות הסתכמו בכ-40.7 מיליון דולר, הכפלה לעומת רמתן של 19.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, הישג מרשים בהתחשב בעונתיות חזקה של הרבעון השלישי.
-
עסקאות מיזוגים ורכישות בתחום ה Identity Access Management בו פועלת סייברארק, כגון רכישת EMC על ידי Dell (חברת בת של דל Quest Software הנה מתחרה של סייברארק) ורכישת Xceedium על ייד CA , מהוות לדעתנו הזדמנות עבור סייברארק להגדלת נתח שוק והחלפת פתרונות מתחרותיה.
-
הנהלת סייברארק צופה ברבעון הרביעי 2015 הכנסות של 43-44 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 18%-21%, עם רווח נקי של 0.18$-0.20$ למניה. אנו מעלים את תחזיותינו וצופים בשנת 2015 הכנסות של כ-152.8 מיליון דולר עם רווח של 0.81$ למניה, ובשנת 2016 – הכנסות של כ-197.2 מיליון דולר עם רווח של 0.86$ למניה.
-
חברת סייברארק ממשיכה להנות ממומנטום חזק בעסקיה ומהענות גבוהה לפתרונות ה PAM (Privileged Access Management), נוכח מודעות גוברת לפריצות לרשתות ארגוניות תוך מיקוד על בעלי תפקידים בכירים בארגונים. אנו משמרים את המלצתנו Outperform עם מחיר יעד של 70$, בהתבסס על מכפיל 11 על תחזית הכנסות 2016 בתוספת מזומנים, פרמיה לממוצע הענפי (מכפיל מכירות של 6) נוכח שיעורי צמיחה חריגים, ייחודיות פתרונות החברה ומעמדה כיעד רכישה פוטנציאלי.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
