גלעד אלפר
11/11/2015
אלביט תפרסם את הדוחות לרבעון השלישי ב-11 לנובמבר, יום רביעי בבוקר. אנו מצפים לדו"ח טוב עם צמיחה של כ-6.5% במכירות לעומת שנה שעברה. שווקי המטרה של החברה צומחים או יציבים – בארה"ב, אירופה, ישראל ובעיקר המזרח הרחוק, והתחרות כנראה תחת שליטה, מה שעשוי לאפשר בטווח הבינוני רווחיות יציבה ואולי אף משופרת.
|
$ m, exc. cyber |
3Q15A |
2Q15A |
3Q14A |
|
Revenues |
769.7 |
749.6 |
722.7 |
|
Operating Income |
69.4 |
65.5 |
60.1 |
|
Operating margin |
9.0% |
8.7% |
8.3% |
|
Net Income |
52.1 |
45.3 |
35.0 |
|
EPS, $ |
1.22 |
1.06 |
0.82 |
אנו מצפים לביצועים סבירים ברבעון. קצב הגידול בצבר ברבעון השני אמנם אינו מלהיב (0.56% מהרבעון הקודם ו-2.1% לעומת שנה שעברה), אולם עדיין, קצב גידול ממוצע בצבר של 7% בשנת 2014 צריך להביא לגידול חד ספרתי נאה במכירות בשנת 2015. אנו צופים גידול במכירות של כ-6.5% ברבעון השלישי.
מבחינת הרווחיות ולמרות הדולר שממאן לטפס לעומת השקל, בגלל האצה בקצב המכירות אנו צופים לשיפור מה ברבעון השלישי ברמה התפעולית– 9.0% לעומת 8.7% ברבעון הקודם ו-8.3% ברבעון המקביל. ברמה של הרווח הנקי, אנו צופים לרווחיות נקייה של 6.8% לעומת 6.0% ברבעון הקודם ו-4.8% ברבעון שעבר.
רכישת חטיבת הסייבר מנייס הושלמה ביום הראשון של הרבעון השלישי, אך אנחנו איננו כוללים את התוצאות של חטיבה הזו בצפי שלנו לרבעון. יש לציין שבעוד שחטיבת הסייבר תוסיף למכירות החברה, היא כנראה תוריד מהרווחיות מאחר שהיא כנראה סביב נקודת האיזון.
באופן כללי, אלביט כנראה תמשיך להצטיין בשווקי מטרה יציבים/צומחים יחסית (למשל הגידול הצפוי בתקציב הביטחון האמריקאי) ותמשיך לקטוף פירות מהחדירה המוצלחת לשווקים מתעוררים. יש גם לציין שרמת התחרות בשווקים האלה – המזרח הרחוק בעיקר, אינה קשה כפי שחששנו עד לאחרונה.
מנגד, נציין קצב גידול קצת אנמי בצבר, ותמחור לא זול ביחס לחברות מתחרות.
אנחנו בהמלצת "תשואת שוק" על החברה.
גלעד אלפר,אנליסט אקסלנס
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
