רוסאריו על תדיראן הולדינגס >> המומנטום החיובי יצמצם את הדיסקאונט הכלכלי

אנו רואים בתדיראן הולדינגס כחברת ערך העסוקה גם בפיתוח וייצור מנועי צמיחה תוך דגש על חדשנות טכנולוגית. מבט על יישום אסטרטגיית המיקוד של החברה ברבעונים האחרונים, משרה בטחון יחסי גם לתוצאות קדימה. 

החברה שמה לה כמדיניות לחלק עד 50% מהרווח הנקי השנתי המאוחד ובמקרים מסויימים עד 75%, כך שהיא מייצרת כרגע תשואה של כ- 5%. 

נציין כי בשנה האחרונה החברה הקטינה משמעותית את מצבת החובות שלה וצרכי ההון החוזר. כך למשל, החוב הפיננסי ברוטו ל- CAP עומד על כ- 38.5% בלבד לעומת כ- 65% בסוף שנת 2014. 

בסיכומו של דבר, אנו מצביעים על חברה סולידית, המייצרת ערך בהווה ובעתיד, תוך שימת דגש גם על שיפור הרווחיות.

 

תדיראן הולדינגס נמצאת במומנטום חיובי כאשר מנייתה רואה בימים אלו את שיא כל הזמנים. 

לאור ההנחה שהחברה מיישמת אסטרטגיה נכונה וביעילות ראויה לציון, אנו מאמינים כי המומנטום החיובי תוך הקטנת הסיכון העסקי, ימשיך במגמה הנוכחית ויצמצם את הדיסקאונט הכלכלי בו נסחרת מניית החברה.

הערכנו את שווייה של תדיראן הולדינגס במודל DCF שמרני הכולל צמיחה הרבה יותר נמוכה מזו שהושגה בשנה האחרונה, תוך שיפור שולי במרווחים. המחיר הראוי למניה בשלב זה עומד על 65 ש"ח. ערכנו גם בדיקת מכפילים לשווי זה ונכון להיום החברה נסחרת במכפיל 7.5 בלבד על הרווח המייצג ואנו מאמינים כי מכפיל 10 לכל הפחות, הינו ראוי יותר.

ערן יעקובי, מנכ"ל רוסאריו ייעוץ ומחקר

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.