עומר רגב
03/12/2015
פרופיל עסקי
-
קבוצת תעופה קטנה ומוגבלת בפריסתה ביחס למתחריה בעולם.
-
מגמות ארוכות טווח המצביעות על גידול בכמות מטוסי הנוסעים ועל מעבר ממודל רכישה למודל החכרה.
-
מעמד תחרותי גבוה של חברת הבת אל על בקווי טיסות לישראל וממנה, כפי שבא לידי ביטוי בנתח השוק שלה ובמדדי תפוסה גבוהים, לצד חשיפה למחזוריות המאפיינת את ענף התעופה.
פרופיל פיננסי
-
תזרים יציב מפעילות החכרת מטוסים )באמצעות גלובל כנפיים ליסינג(, הנתמך על ידי מגמות ארוכות טווח של גידול בכמות הנוסעים.
-
צורך בהשקעות הוניות משמעותיות בשנתיים הקרובות לחידוש והגדלת הצי בגלובל כנפיים.
- פרופיל נזילות הולם ומרווח מספק מההתניות הפיננסיות.
תחזית: יציבה
תחזית הדירוג היציבה של כנפיים אחזקות בע"מ משקפת את הערכתנו שחברת הבת בבעלות מלאה, גלובל כנפיים ליסינג בע"מ,תמשיך להציג תזרים מזומנים שוטף יציב תוך שמירה על איזון בין רמת המינוף לרמת ההשקעות.
התרחיש השלילי
נשקול פעולת דירוג שלילית אם חברת הבת גלובל כנפיים תציג יחס funds from operations( FFO( לחוב מתואם הנמוך מ-%12,או אם תחול שחיקה בפרופיל הנזילות על בסיס סולו או ברמת גלובל כנפיים. כמו כן, נשקול פעולת דירוג שלילית אם נעריך שההשקעות ההוניות שבכוונת החברה לבצע צפויות להפעיל לחץ על הפרופיל הפיננסי ועל התניותיה הפיננסיות.
התרחיש החיובי
נשקול פעולת דירוג חיובית אם חברת הבת, גלובל כנפיים, תציג שיפור בפרופיל הפיננסי אשר יבוא לידי ביטוי ביחס FFO לחוב מתואם הגבוה מ-%20 לאורך זמן ובגידול בתזרים המזומנים השוטף שלה, וכן שיפור בפרופיל הסיכון העסקי אשר יבוא לידי ביטוי בגידול בצי המטוסים של החברה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
