משרד האוצר
30/12/2015
עיקרים בארץ:
-
המיקוד השבועי עוסק השבוע בסקירת ענף הנדל"ן למגורים בחודש אוקטובר 2015. נמצא כי בחודש אוקטובר נרשם גידול במספר העסקאות, אולם בממוצע דו-חודשי מדובר ברמת העסקאות הנמוכה ביותר מאז התקופה המקבילה ב-2011. ניתוח מכירות הקבלנים מלמד על ירידה חדה ברכישות הזוגות הצעירים לפחות באזורים בהם נסגרו לאחרונה מכרזי מחיר למשתכן.
-
בחודש נובמבר נרשמה עלייה ביצוא הסחורות, אשר באה לידי ביטוי בעליות ביצוא לכלל אזורי הסחר המרכזיים. העלייה החדה ביותר בחודש נובמבר נרשמה ביצוא לאסיה והוא הופך לדומיננטי יותר ביצוא הישראלי, על חשבון שחיקת חלקן של מדינות האיחוד האירופי ביצוא.
-
יצוא השירותים בחודש אוקטובר רשם עלייה לאחר חודשיים של ירידות. מגמה דומה נרשמה ביצוא שירותים עסקיים אחרים המהווים החלק הארי ביצוא השירותים.
-
באופן מפתיע, נתוני יצוא שירותי התיירות לחודש אוקטובר מצביעים על עלייה ביחס לחודש ספטמבר, זאת בניגוד לנתוני כניסות התיירים לחודש אוקטובר המצביעים על ירידה.
-
מדד תנאי הסחר רשם בחודש ספטמבר שיפור, זה חודש שלישי ברציפות, וצמח בשיעור הגבוה ביותר מתחילת השנה.
-
מדד היצור התעשייתי, מדד פדיון ענפי הכלכלה ומדד פדיון רשתות השיווק, רשמו כולם עליות בחודש אוקטובר.
-
המדד המשולב של בנק ישראל עלה בחודש נובמבר בשיעור דומה לקצב העלייה החודשי הממוצע שנרשם מתחילת השנה.
בעולם:
-
הנתון הסופי לצמיחת התוצר של ארה"ב ברבעון השלישי של השנה עודכן מעט כלפי מטה ומצביע על צמיחה של 2.0 אחוזים בקצב שנתי.
-
בחודש נובמבר נרשם קיפאון בשיעור הגידול בהזמנות למוצרים בני-קיימא בארה"ב לעומת חודש אוקטובר.
-
קצב האינפלציה במדד מחירי הצריכה הפרטית (ה- PCE) של ארה"ב לחודש נובמבר הואץ לקצב המהיר ביותר מאז סוף שנת 2014, אך הוא מוסיף להיות נמוך מיעד האינפלציה.
-
בארה"ב, האומדן הסופי של מדד הסנטימנט של אוניברסיטת מישיגן בחודש דצמבר מצביע על שיפור גבוה מהמצופה.
-
נתוני מכירות הבתים בארה"ב מצביעים על מגמה מעורבת בחודש נובמבר. מחד, מספר הבתים החדשים שנמכרו בחודש נובמבר עלה ומאידך, ירידה משמעותית נרשמה במכירות בתים קיימים.
-
מדד אמון הצרכנים של ה- DG ECFIN לאיחוד האירופי (אומדן ראשוני) לחודש דצמבר רשם עלייה מתונה. המדד לגוש האירו רשם אף הוא עלייה, אם כי בשיעור קל יותר.
-
ביפן נרשמה בחודש נובמבר אינפלציה בשיעור חיובי הן במדד המחירים לצרכן והן במדד הליבה (לאחר 3 חודשי אינפלציה שלילית). עם זאת, קצב האינפלציה נותר נמוך משמעותית מהיעד של הבנק המרכזי של יפן.
-
בחודש נובמבר נרשמה היחלשות בביקושים המקומיים ביפן, אשר באה לידי ביטוי בירידה בהיקף הוצאות משקי הבית.
להלן פירוט המדדים שפורסמו בשבוע האחרון. שיעורי השינוי המוצגים בסקירה זו הם בניכוי עונתיות; שיעורי השינוי החודשיים הם לעומת חודש קודם; חישוב שיעורי השינויים הרבעוניים מתייחס לחודשים הזמינים ברבעון ; ושיעור השינוי ב- 12 החודשים האחרונים מתבסס על נתונים מקוריים.
המיקוד השבועי – סקירת ענף הנדל"ן למגורים אוקטובר 2015
בחודש אוקטובר נרכשו 7,700 דירות. בהשוואה לרמת השפל שנרשמה בספטמבר זהו אמנם גידול של 18 אחוזים, אולם גידול זה מיוחס בעיקר לעובדה שחגי תשרי חלו השנה בחודש ספטמבר. בהשוואה לאוקטובר אשתקד זהו גידול של 14 אחוזים, גידול מתון כאשר מביאים בחשבון שחגי תשרי חלו אשתקד באוקטובר ומעבר לכך, רמת הפעילות בשוק באותה תקופה עמדה עדיין בצל ההמתנה לתוכנית מע"מ אפס. בהסתכלות דו-חודשית, ממוצע העסקאות בספט'-אוק' השנה הינו הנמוך ביותר מאז ספט'-אוק' 2011, שעמדו בצל המחאה החברתית.
בפילוח בין דירות חדשות לבין דירות יד שניה נמצאו שיעורי שינוי דומים. עם זאת השונות בשיעורי השינוי בין האזורים הגאוגרפיים גבוהה יותר בפלח השוק של הדירות החדשות. כך, לצד גידול חריג של 50 אחוזים ברכישת דירות חדשות באזור רחובות (בהשוואה לחודש ספטמבר), נרשמה ירידה של 9 אחוזים ברכישת דירות חדשות באזור ב"ש וירידה של 2 אחוזים באזור נתניה.
בניתוח מכירות הקבלנים בחודש אוקטובר בולטים שני פרויקטים, ששיווקם החל במהלך החודש, מהם ניתן ללמוד כי ישנה המתנה של הזוגות הצעירים לתוכנית "מחיר למשתכן". שני פרויקטים אלו ממוקמים בשני ישובים (באזור רחובות ובירושלים), באותן שכונות בהן נסגרו לאחרונה גם מכרזים של תכנית "מחיר למשתכן". ניתוח מאפייני הרוכשים בפרויקטים אלו מלמד על שיעור נמוך במיוחד של רוכשי "דירה ראשונה", בפרט אלו הזכאים להשתתף במכרזים אלו . כך, בפרויקט באזור רחובות, רק 15 אחוזים מהרוכשים עונים על הקריטריונים של הזכאים ליטול חלק במסגרת "מחיר למשתכן". לשם השוואה, בממוצע רב-שנתי עומד משקלם של רוכשי דירה ראשונה בסך הדירות החדשות הנרכשות באזור על כ-40 אחוזים. מעט הזוגות הצעירים שרכשו דירה בפרויקט זה , מתאפיינים ברמות שכר גבוהות יחסית (כ-23 אלף ₪ לחודש, למשק בית). ממצא זה עשוי להעיד כי רכישתם במסגרת הליך המכירה הרגיל משקפת העדפה לדירות בסטנדרטים שונים מאלו המוגדרות במכרזי "מחיר למשתכן".
משקל המשקיעים בסך העסקאות בחודש אוקטובר עמד על 19 אחוזים, בדומה לחודש הקודם ונמוך בתשע נקודות אחוז בהשוואה לאוקטובר אשתקד. יש לציין כי בניכוי רכישות תושבי חוץ (רכישות אלו מוגדרות כ"דירה נוספת", גם אם מדובר בדירתו היחידה של תושב החוץ בישראל) עומד משקל המשקיעים על 17 אחוזים בלבד . ניתוח רמות המחירים של הדירות שרכשו תושבי החוץ באוקטובר מעלה כי רק באזור נתניה הם "מתחרים" על אותן הדירות הנרכשות ע"י הזוגות הצעירים ו/או משפרי הדיור.
רכישות הזוגות הצעירים רשמו עליה של 16 אחוזים בהשוואה לחודש הקודם, אף כי רמה זו עדיין נמוכה ב-33 אחוזים מרמת השיא שנרשמה בחודש יוני. בפילוח גיאוגרפי ניכרת שונות בשיעורי השינוי. כך בעוד שבאזור המרכז נרשמה ירידה של 2 אחוזים ועליות מתונות של בין 7-5 אחוזים באזורי חיפה, ירושלים וחדרה, נרשם גידול חד ברכישות הזוגות הצעירים באזורי הפריפריה הצפונית (טבריה ונצרת, עם גידול של בין 90-50 אחוזים).
רכישות משפרי הדיור רשמו גידול של 19 אחוזים בחודש אוקטובר, לאחר רמת השפל שנרשמה ברכישות סגמנט זה של השוק בחודש ספטמבר (הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2013). עם זאת רמה זו עדיין נמוכה ב-40 אחוזים מרמת השיא שנרשמה בחודש יוני האחרון. יש לציין כי מתחילת 2015 ניכרת ירידה בשיעור רוכשי "דירה בהמתנה" מקרב משפרי הדיור. במקביל, לראשונה מאז 2011 נרשמת ירידה ב"מלאי" הדירות בהמתנה.
נתונים ראשוניים לחודש נובמבר מצביעים על עלייה חדה במספר העסקאות, הבולטת בעיקר בפלח השוק של דירות יד שניה. העובדה לפיה שיעור הגידול ברכישת דירות יד שניה גבוה משמעותית מזה שבדירות חדשות עשויה להיות מוסברת בין היתר במכירת דירות מתוך "מלאי" הדירות בהמתנה ו/או מכירת דירות מוגברת ע"י משקיעים.
- בחודש נובמבר נרשמה עלייה של 4.3 אחוזים ביצוא הסחורות בהשוואה לחודש אוקטובר, ובמקביל עודכנו כלפי מעלה נתוני היצוא לחודש אוקטובר. העלייה החודשית הורגשה ביצוא לכלל אזורי הסחר המרכזיים, כאשר העלייה החדה ביותר נרשמה ביצוא לאסיה, אשר צמח בנובמבר בשיעור של 11.9 אחוזים ביחס לחודש אוקטובר, לאחר שלושה חודשי ירידה ביצוא הישראלי לאזור זה. גם היצוא הישראלי לארה"ב, שותפת הסחר העיקרית של ישראל, צמח בחודש נובמבר בשיעור גבוה של 7.8 אחוזים, וחלקו מסך היצוא הישראלי מצוי כעת ברמתו הגבוהה ביותר מאז תחילת 2013 (ראה תרשים 1). במקביל, היצוא למדינות האיחוד האירופי צמח בשיעור נמוך יחסית בנובמבר (3.7 אחוזים), וכך מוסיף להישחק חלקן של מדינות האיחוד האירופי בסך היצוא הישראלי, בעוד שהיצוא למדינות אסיה הופך דומיננטי יותר.
- יצוא השירותים בחודש אוקטובר הסתכם בהיקף של כ- 2.9 מיליארד דולר, עליה של 5.7 אחוזים ביחס לחודש הקודם, וזאת לאחר חודשיים של ירידות (ראה תרשים 2).
-
יצוא השירותים העסקיים האחרים ללא חברות הזנק, המהווה יותר משני שליש מסך יצוא השירותים במשק, עלה בחודש אוקטובר ב- 3.5 אחוזים, זאת לאחר חודשיים של ירידות.
-
באופן מפתיע, נתוני יצוא שירותי התיירות לחודש אוקטובר מצביעים על עלייה בשיעור של 8.6 אחוזים, ביחס לחודש ספטמבר. זאת בניגוד לנתוני כניסות התיירים לחודש אוקטובר, המצביעים על ירידה של כ- 6.8 אחוזים, ככל הנראה על רקע המתיחות הביטחונית (ראה תרשים 3).
מיליוני דולרים ואלפי תיירים, נתונים מנוכי עונתיות
-
מדד תנאי הסחר רשם בחודש ספטמבר שיפור, זה חודש שלישי ברציפות, כאשר העלייה נרשמה בשיעור המהיר ביותר מתחילת השנה. מקורו של השיפור במדד תנאי הסחר בחודש ספטמבר הינו עלייה קלה במחירי היצוא, אשר התרחשה במקביל לירידה מהירה יחסית במחירי היבוא.
-
פעילות ריאלית
-
מדד היצור התעשייתי עלה בחודש אוקטובר ב- 0.2 אחוז, תיקון קל לאחר ההרעה שנרשמה בחודש אוקטובר (ראה תרשים 4). בניגוד לשיפור הקל שנרשם במדד הכללי, במדד היצור התעשייתי לענף הטכנולוגיה העילית נרשמה ירידה בחודש אוקטובר של 3.6 אחוזים והוא מצוי ברמה הנמוכה ביותר מאז תחילת 2012.
-
במקביל, במדד פדיון ענפי הכלכלה נרשמה עלייה קלה בחודש אוקטובר (בשיעור של 0.3 אחוז).
-
המדד המשולב של בנק ישראל עלה בחודש נובמבר ב- 0.2 אחוז, שיעור דומה לקצב העלייה החודשי הממוצע שנרשם מתחילת השנה. בהשוואה לחודש נובמבר אשתקד עלה המדד בשיעור של 2.9 אחוזים (ראה תרשים 5). במקביל, המדד לחודש אוקטובר עודכן מעט כלפי מטה. העלייה במדד בחודש נובמבר נבעה בעיקר מעלייה ביצוא הסחורות ובשיעור המשרות הפנויות בחודש נובמבר ומעלייה בפדיון בשירותים בחודש אוקטובר. עלייה זו של המדד המשולב בחודש נובמבר קוזזה באופן חלקי על ידי ירידה בייצור התעשייתי באוקטובר וירידה במדדי היבוא בנובמבר.
-
במדד פדיון רשתות השיווק בחודש נובמבר נרשמה עלייה של 0.8 אחוז, לאחר חודשיים של ירידות, והוא מצוי כעת ברמה הממוצעת לשנת 2015. כך, מוסיף ערכו הממוצע של המדד לשנת 2015 להיות גבוה מערכו בשנים האחרונות (ראה תרשים 6).
בעולם ארה"ב
-
הנתון הסופי לצמיחת התוצר ברבעון השלישי של השנה עודכן מעט כלפי מטה ומצביע על צמיחה של 2.0 אחוזים בקצב שנתי (לעומת 2.1 אחוזים באומדן הקודם). מקורו של העדכון כלפי מטה בצמצום משמעותי יותר במלאים, יחסית להערכות המוקדמות. כך, הנתון הסופי לרבעון השלישי של 2015 מבטא האטה ביחס לצמיחה ברבעון השני, אשר עמדה על קצב של 3.9 אחוזים.
-
בחודש נובמבר נרשם קיפאון בגידול בהזמנות למוצרים בני-קיימא לעומת חודש אוקטובר, וזאת לאחר עלייה גבוהה יחסית בחודש אוקטובר (ראה תרשים 7). ללא הזמנות מוצרי כלי תחבורה, הנוטים להיות תנודתיים, נרשמה בחודש נובמבר ירידה קלה של 0.1 אחוז בהזמנות מוצרים בני קיימא ביחס לחודש אוקטובר
-
מדד מחירי הצריכה הפרטית (ה- PCE) של חודש נובמבר, הנחשב כמועדף על ידי הפד לבדיקת יציבות המחירים, עלה בשיעור קל של 0.1 אחוז ביחס לחודש אוקטובר, כאשר חלה עלייה קלה של 0.3 אחוז בהוצאה לתצרוכת פרטית. במדד הליבה (ללא מחירי המזון והאנרגיה הנוטים להיות תנודתיים) נרשמה בחודש זה עלייה דומה. קצב האינפלציה (שיעור השינוי במהלך 12 חודשים) של המדד הכולל עלה ל- 0.4 אחוז, המהיר ביותר מאז סוף שנת 2014, בעוד קצב האינפלציה של מדד הליבה נותר ללא שינוי ברמה של 1.3 אחוזים בחודש נובמבר (ראה תרשים 8). קצבי האינפלציה הנוכחיים ממשיכים להיות נמוכים משמעותית מיעד האינפלציה של הפד העומד על 2.0 אחוזים.
-
האומדן הסופי של מדד הסנטימנט של אוניברסיטת מישיגן (UoM) לחודש דצמבר מצביע על שיפור גבוה מהמצופה. כך, נרשמה בחודש דצמבר עלייה במדד בשיעור של 1.4 אחוזים לעומת חודש נובמבר, והוא עמד על 92.6 נקודות. מקורה של העלייה במדד בחודש דצמבר נובעת בעיקר מהשיפור בתחושת הציבור האמריקאי על רקע האינפלציה הנמוכה (שמגדילה את הכנסתו הריאלית) והצפי להגדלת ההוצאה הפרטית (בעיקר על מוצרים בני קיימא). כך, הגיע מדד הסנטימנט בחודש דצמבר לרמה קרובה מאד לממוצע השנתי, שהוא הגבוה ביותר מאז שנת 2004. מגמת השיפור בתחושת הציבור האמריקאי לאורך השנה מקורה בעיקר בירידות במחירי האנרגיה בעולם ובשיפור המתמשך בשוק העבודה.
-
נתוני מכירות הבתים בארה"ב מצביעים על מגמה מעורבת בחודש נובמבר. מחד, מספר הבתים החדשים שנמכרו בחודש נובמבר עלה (אם כי פחות מהמצופה) ועמד על 490 אלף בתים בקצב שנתי, גידול של 4.3 אחוזים ביחס לחודש אוקטובר. מנגד, ירידה משמעותית בשיעור של 10.5 אחוזים נרשמה בחודש נובמבר בהיקף מכירות הבתים הקיימים, אשר עמד על 4.8 מיליון בתים בקצב שנתי. זהו ההיקף הנמוך ביותר מאז אפריל אשתקד (ראה תרשים 9).
אירופה
-
מדד אמון הצרכנים של ה- DG ECFIN לאיחוד האירופי לחודש דצמבר (אומדן ראשוני) רשם עלייה מתונה של 0.7 נקודות יחסית לחודש נובמבר, מעט מעל לציפיות והוא עומד כעת על 3.7- נקודות. המדד לגוש האירו רשם עלייה בשיעור קל יותר.
-
אסיה
-
קצב האינפלציה במדד המחירים לצרכן ביפן נותר ללא שינוי בחודש נובמבר ונאמד בשיעור של 0.3 אחוז (במונחים שנתיים). במדד הליבה (מדד המחירים בניכוי מוצרי מזון טריים, שמחיריהם נוטים להיות תנודתיים) נרשמה בנובמבר אינפלציה בקצב של 0.1 אחוז, בניגוד לתחזיות שצפו קיפאון בקצב עליית המחירים, וזאת לאחר 3 חודשים של אינפלציה שלילית.
-
בחודש נובמבר נרשמה היחלשות בביקושים המקומיים ביפן, כאשר נרשמה ירידה של 2.9 אחוזים בהיקף הוצאות משקי הבית (במונחים שנתיים). מקור הירידה בהוצאות משקי הבית בנובמבר הינו בעיקר צמצום ההוצאות על ביגוד והנעלה, תרבות ופנאי ותחבורה ותקשורת.
-
על פי ההערכות, הירידה בהיקף הוצאות משקי הבית לצד העלייה האיטית בקצב באינפלציה, ומרחקה מיעד האינפלציה של הבנק המרכזי של יפן (2.0 אחוזים), עשויים להוביל להרחבת תכנית התמריצים המוניטריים של הבנק המרכזי, כבר בחודש ינואר.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
