אוריאל לין נשיא אגוד לשכות המסחר
10/03/2016
אין חולק על חשיבותו של החיסכון הפנסיוני, ועידוד שהמדינה מעניקה לחיסכון באפיקים ארוכי-טווח. גם אין חולק, כי יש לאפשר לאזרחי ישראל למשוך בגיל פרישה חלק מחסכונותיהם הונית וחלק קצבתית.
ובכל אופן, הצעת החוק שהנחת השבוע לאישור הממשלה, בדבר קופת גמל להשקעה, מאוד בעייתית ומסוכנת. הצעת החוק פשוט מובילה לאפליה פסולה בין אפיקי השקעה אלטרנטייבים, שדומים במהותם לכלי החיסכון החדש שמוצע. ישנן השלכות רוחב להצעת החוק, בגין אובדן הכנסות המדינה ממיסים, הסטת כספי משקיעים מהבורסה המקומית לבורסות בחו"ל, עלויות דמי ניהול גבוהות, וכדומה.
בישראל מספר מסלולי השקעה לטווח קצר ובינוני, בכללם חסכונות בתאגידים בנקאיים, השקעה דרך מנהלי תיקי השקעות, פוליסות חיסכון, השקעות באמצעות קרנות נאמנות ותעודות סל.
קופת הגמל החדשה להשקעה, דומה במהותה לאפיקי חיסכון קצרי טווח אחרים, שגם בהם המשקיע יכול להחליט בכל מועד למשוך את השקעותיו. אולם, בניגוד לאפיקים אלו, בהם תשלום המס הינו בשוטף ולרוב בשיעור של 25%, הרי שבקופת הגמל החדשה, תשלום המס הינו 15% בלבד (בגיל הפרישה פטור ממס עד לתקרה).
יש בכך אפליה בוטה למול מכשירי השקעה דומים בשוק ההון. אין שום רציונאל להעניק יתרון מיסוי לקופת גמל שהיא בנזילות יומית, לעומת אפיקי השקעה דומים. עקרון השיוויון פשוט מופר.
תקרת הפקדה שנתית לקופת הגמל החדשה של עד 100,000 ₪, מותירה מקלט מס לאנשים אמידים בישראל, על חשבונם של מרבית אזרחי המדינה שלא יוכלו להעביר כספיהם לקופת הגמל החדשה, בין אם חיסכונותיהם או תיק ההשקעות שלהם משמש בטוחה לבנק לטובת משכנתא שלקחו, ובין אם מדובר בחוסכים לטווח קצר.
השלכת רוחב נוספת הינה פגיעה בבורסה לניירות ערך בישראל. מרבית ההשקעה של מנהלי תיקי השקעות וקרנות נאמנות, הינה בניירות ערך מקומיים, בעוד שקופות הגמל מפזרות חלק ניכר מהשקעותיהם בבורסות שונות בעולם, משקיעות בנכסים לא נסחרים וכדומה. הוצאת כספים מהבורסה בישראל, תפגע קשות במחזורי מסחר בארץ.
משכך, חיסכון ארוך טווח כשמו כן הוא. אם בכוונת המדינה לעודד חיסכון הוני ארוך טווח, הרי שיש לקבוע תקופת חיסכון מינימאלית של 25 שנה בקופת הגמל החדשה או משיכה בגיל פרישה בלבד, שאז יש לכך תכלית ראויה.
אולם, אם מעוניינים לאפשר משיכה מקופת הגמל החדשה בכל מועד, הרי שיש להשוות את התנאים גם לאפיקי החיסכון האחרים, בכללם השקעה דרך מנהלי תיקי השקעות וקרנות נאמנות, כדי לשמור על התחרות בשוק. אחרת, מדובר באפליה פסולה בין מוצרים תחליפיים דומים, ופגיעה חמורה בקניינם ובחופש העיסוק של מנהלי מכשירי השקעה מתחרים.
לאור כל האמור לעיל, ולמרות סדר יומו העמוס של מכובדי, נודה לקביעת פגישה דחופה בהשתתפותך האישית, טרם קידום הצעת החוק.
אוריאל לין עו"ד אוריאל לין נשיא איגוד לשכות המסחר
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
